基金对可转债后市研判现分歧

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记者王奕夜编辑张译文

随着可转换债券市场的急剧下滑，可转换债券基金已不在视线之内。统计数据显示，可转换债券基金的盈利能力已经从以前的全行盈利发展到部分基金的亏损，平均利润已经从最高的15%下降到7%左右，并且已经减半。在接受采访时，《上海证券报》记者了解到，随着市场的不断调整，基金对可转换债券市场前景的看法也大相径庭。

事实上，有迹象表明可转换债券市场将大幅下跌。4月初，一些可转换债券在上市首日上涨了30%。例如，伊利可转换债券上市首日上涨30.57%，但在4月中下旬，涨幅超过20%的可转换债券几乎不见踪影，许多可转换债券的首日涨幅甚至收窄至10%以下。

受此影响，可转换债券基金的业绩被完全撤回。风统计显示，截至5月8日，77只可转换债券基金的平均净值在统计范围内下降到6.94%。一个多月前，今年(截至4月4日)可转换债券基金的平均净值仍为15.1%。

单一基金的回调幅度更大。一个多月前，中国可转换债券的表现一度超过26%，但现在已降至10.39%。

与此同时，一些可转换债券基金开始亏损。风统计显示，截至5月8日，上述77只可转换债券基金中，有5只基金年内净值为负。在此之前，即使是表现最差的可转换债券基金在这一年里(截至4月4日)也有大约1%的净增长。

据业内人士称，基金业绩的萎缩与最近资本市场的低迷有关。一般来说，作为具有股票和债券双重属性的可转换债券，价格因素不仅是债券价值，而且与股票市场密切相关。

随着市场的急剧调整，基金组织对可转换债券市场前景的分歧也越来越大，从最初的一致乐观转为部分谨慎。

“现在不是讨价还价的时候，等等。”上海一位债券基金经理直言不讳地告诉记者。他认为，考虑到国内外形势，资本市场短期内可能不会出现调整，因此可转换债券市场近期仍将承受压力。

当然，一些基金仍然乐观。华富基金可转换债券基金经理表示，由于第一季度流动性较好，市场预期也跑在基本面之前，a股和可转换债券都出现了一波紧迫的趋势机会。从这个角度来看，可转换债券确实有自然回调的压力。

他表示，随着市场风险的释放，从绝对价格、股权和债务估值的角度来看，可转换债券市场已经达到左布局阶段，可以逐渐开始收集价格/业绩比下降的筹码。在具体的配置方向上，我们对金融和消费领域的债务转换机会更加乐观，重点关注在选择个股时业绩增长超过预期的公司。

来源：时代品牌网