外汇储备实现五连升 连续4个月囤黄金

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在第九轮中美经贸高层磋商取得新进展等多种因素的共同作用下，中国外汇储备规模有望保持稳定增长趋势。4月7日，央行发布的最新外汇储备数据显示，截至2019年3月底，中国外汇储备规模为30988亿美元，同比增长86亿美元，高于2月份的水平。自2018年11月以来，外汇储备实现了“五次连续增长”。分析师指出，得益于估值效应和人民币升值预期的综合影响，中国外汇储备规模未来将保持总体稳定。

储备规模已连续五年增长

中国外汇储备实现了“连续五个月增长”。根据央行4月7日发布的数据，3月底，中国外汇储备规模为30987.61亿美元，比2月底增加85.81亿美元，增幅为0.3%。这一增幅也比以前大。相比之下，2018年11月至今年2月，中国外汇储备月增长额分别为85.99亿美元、110.15亿美元、152.12亿美元和22.56亿美元。

在解读3月份外汇储备规模变化时，国家外汇管理局发言人兼首席经济学家王春莹表示，3月份，由于中美经贸谈判、欧美央行货币政策预期调整、英国退出欧盟不确定性等多种因素，美元指数小幅上涨，但金融资产价格也有所上涨。汇率转换和资产价格变动的综合效应导致外汇储备规模略有增加。

据新华社报道，4月3日至5日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方领导人刘鹤在华盛顿与美国贸易代表莱特·荷泽和财政部长姆努钦共同主持了第九轮中美高层经贸磋商。双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡和实施机制等协议，并取得新进展。双方决定通过各种有效手段进一步讨论剩余问题。

除了中美经贸谈判有利于外汇储备的稳步增长外，外汇储备的增长也与估值效应有关。中国民生银行首席研究员文彬(港股01988)表示，从估值因素的变化来看，3月份美元指数的上涨可能带来负面影响，但债券投资的估值带来正面好处，而估值因素可能带来正面影响。

资深金融分析师肖磊表示，目前外汇储备规模相对稳定。在国内经济增速不明显、国际贸易环境不容乐观的背景下，外汇储备规模保持了一定的增长，表明整体出口竞争力存在，但应关注整体资本市场的制度因素。中国资本市场仍采取严格的资本管制措施，这将在人民币汇率保持稳定和升值的前提下进一步减少资本外流。

人民币汇率保持稳定

事实上，汇率波动与外汇储备增减之间的相关性是相对直观的。4月4日，根据中国外汇交易中心的数据，人民币兑美元中间价报6.7055元，较前一交易日大幅上升139个基点。

纵观3月份人民币汇率的变化，人民币兑美元中间价在6.69-6.73之间波动，贬值幅度为0.56%；在岸人民币兑美元升值266个基点，幅度为0.39%；离岸人民币兑美元升值0.24%。

文彬表示，3月份人民币汇率保持稳定，预计美元将全面升值，因此结汇和售汇情况将进一步改善，这也将支撑外汇储备的增长。

总的来说，有许多因素支持中国外汇储备未来的稳定。王春莹指出，全球政治经济形势复杂，不确定性上升，经济增长面临下行压力，金融资产价格仍处于高位，国际金融市场波动可能加剧。然而，中国的经济运行将保持在合理的范围内。随着人民币汇率弹性的增加，汇率“自动稳定器”的功能逐渐显现，有利于我国外汇储备的稳定。

文彬还认为，中国的外汇储备在未来仍将进一步提高，因为美联储将在未来停止加息，包括提前在9月份改变结束收缩的政策，而美元指数预计在未来仍将走软。在这样的背景下，有利于债券投资收益和估值效果的提高。结售汇形势将进一步改善，支持外汇储备继续回升。

黄金已经连续4个月被打破

值得注意的是，中国在3月份继续增加黄金储备。4月7日，央行官方网站发布的数据显示，截至3月底，黄金储备为6062万盎司，比上个月增加36万盎司，这是连续4个月的增幅。

然而，随着黄金价格的下跌，黄金储备价值有所下降，3月底达到785.25亿美元，比2月底的794.98亿美元下降了9.73亿美元。

自2018年12月以来，中国的黄金储备已连续四个月增加。具体而言，截至2018年12月底，黄金储备为5956万盎司，比上个月增加32万盎司，结束了两年多来的不变局面。今年1月，由于全球经济不确定性增加，黄金储备环比增加38万盎司。2月份，中国的黄金储备继续逐月增加32万盎司。

回顾这些数据，我们可以发现中国的黄金储备基本上处于全年不活跃的状态。例如，从1978年到2001年11月，黄金储备一直保持在1267万盎司；在2009年3月之前，它保持在1929万盎司；从2009年到2014年，它一直保持在3389万盎司。2015年6月，它从3389万盎司增加到5332万盎司，这种增加行为一直持续到2016年10月，达到5924万盎司。此后，《永远保持》的黄金储备规模一直处于这一水平，直到2018年12月，中国的黄金储备才出现新一轮增长。

肖磊说，黄金储备属于国家战略储备。在国际金融市场仍存在较大系统性风险、美元结算体系仍更倾向于美国等大国利益的背景下，中国增加黄金储备应该是一个战略问题，不会轻易改变。只有一个持有率周期性变化的问题。目前的持有率相对温和，但持有黄金的坚定逻辑不会轻易受到外界的干扰。“就目前持有的规模而言，它仍然很小。目前，黄金储备在外汇储备中的比重仍然很小。在这种背景下，不会对整体外汇储备的有效分配和短期使用效率带来太大影响。”肖磊补充道。

来源：时代品牌网