中泰证券：大跌之后，请积极！

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中泰证券表示，近期的市场崩盘缩短了市场震荡调整的判断时间，而在崩盘后，站在当前的立场可以更加积极。市场化的交易机制正在逐步形成，如股指期货的放松、政府投资行为的市场化等。，从长远来看，这将有助于增强市场的风险偏好。此外，摩根士丹利资本国际(msci)将在6月份被动增持a股，观察外资是否会加速流入a股也很重要。核心资产+硬技术是配置方向。对于擅长估值的投资者来说，这是在大幅下跌后买入核心价值股票的机会。对于擅长成长型的投资者来说，大盘下跌后的反弹使成长型股票更加灵活，因此建议加大硬技术的配置方向。

[策略]陈龙:近期市场观点更新

你可以肯定！

核心结论:最近的市场低迷缩短了我们对市场震荡调整的判断时间。在经济衰退之后，我们可以在目前的位置上更加活跃。

1)首先，看看市场崩溃的原因和随后的演变。我们认为，在流动性边际收紧的预期下，最近的年报和季报上叠加了很多黑天鹅，市场本身在当前位置上存在调整压力。我们一再强调这一结论。如果第一季度的上涨存在非基本面因素，那么周一的暴跌已经让这一因素回落。也就是说，即使非基本面因素在未来很长一段时间内反复出现，对市场的边际贡献也会下降。从另一个角度来看，这有助于市场上涨，但预计不会导致市场大幅下跌。根据我们宏观集团的判断，谈判成功的概率很高，因为双方都会获利，但双方都会亏损。因此，我们可以更积极地判断市场。

2)从历史大幅下跌后的市场表现来看，我们统计了自2000年以来上证综指历史跌幅超过5%后的市场表现。一共47次。在第一个交易日和暴跌后的第一个交易日，我们没有发现太强的规律性，但如果我们持有一个月，那么赚钱的概率相对较大(除了历史上的三次暴跌和2008年的熊市，这条规则不成立)。我们认为这是一次正常的调整，不同于2008年的大熊市，也不同于2015年和2016年的大幅下跌。因此，我们建议，在暴跌之后，我们可以积极乐观。

3)第三，从央行降低RRR利率的政策思路来看，我们需要保持底线思维。该政策的基调是弱刺激、强改革和保持金融系统风险的底线。资本市场的急剧衰退不利于推进改革。

4)最后，我们应该注意什么？市场化的交易机制正在逐步形成，如股指期货的放松、政府投资行为的市场化等。，从长远来看，这将有助于增强市场的风险偏好。此外，摩根士丹利资本国际(msci)将在6月份被动增持a股，观察外资是否会加速流入a股也很重要。密切关注官方声明，少看流言蜚语。那么，在崩盘后买什么，我们认为核心资产+硬技术是配置方向。对于擅长估值的投资者来说，这是在大幅下跌后买入核心价值股票的机会。对于擅长成长型的投资者来说，大盘下跌后的反弹使成长型股票更加灵活，因此建议加大硬技术的配置方向。

风险警告:经济增长低于预期，流动性收缩超出预期，贸易摩擦时间长于预期

来源：时代品牌网