中信建投武超则：未来三到五年 是科技龙头投资时间窗

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中信建投吴朝泽:

在接下来的三到五年里

这是引领科技投资的时间窗口

刘奕雯编辑孙芳

3月7日，中国证券投资公司研发部首席执行官、tmt行业首席分析师吴超在中国证券投资公司2019年春季精品上市公司与可转换债券投资策略会议上表示，科技股投资的最佳时间窗口可能在未来三至五年内开启。其分析逻辑主要基于三点:潜在技术创新新周期的到来；政策环境给技术创新带来的机遇；科技板块对电信市场的有利影响。

吴超认为，科技50强的龙头企业和科技产业应该是未来三到五年的主要投资方向。她的判断主要基于以下三点:

首先，潜在的技术创新带来了新的周期。从2009年3g诞生的第一年起，基于3g流量红利的移动互联网时代开始了。当时，是tmt行业投资的爆发，包括手机游戏、智能医疗、在线教育、电子商务等。这一周期在2015年的牛市中达到顶峰。“很明显，我们这一代的研究人员是在那个时代长大的。”吴超说道。

从今天的角度来看，市场正在讨论5g是否会带来新一轮底层技术的“硬创新”，进而推动新一轮的应用创新。自2017年以来，电子终端不断创新，如可穿戴设备、汽车电子、智能家居等。；2019年，通信行业的基本投资周期开始，5g开始在全球范围内商业化。现在，很像2009年，新一轮的信息基础设施建设正以十年为周期大规模展开。

吴超认为，2020年后，生产应用、物联网应用和车辆互联网的变化可以与手机时代从功能机器到智能机器的变化相比，这是一个突破性的变化。5g是一种工具或渠道，它将过去3g和4g时代的人与人之间的联系引向事物之间的联系。

其次，政策环境为技术创新带来了更多机遇。谁将承担通信行业的巨额基础设施支出？只有依靠机制和创新才能带来技术的爆炸，这是一个系统工程。例如，吴超表示，近年来，随着税收政策的调整，许多高科技和重资产领域推出了更有针对性的减税措施，这对通信行业尤其有利。

今年，tmt行业是投资热点，尤其是信息安全、国内替代和软件本地化，尤其是在自主创新领域。吴超表示，他对技术驱动的领先企业更加乐观。目前，5g的商业化指日可待，一些相关的概念股之前已经获得了很多，但在未来，预计可能会有更多的应用创新机会。

在谈到科技板块的影响时，吴超表示，一些高质量的公司涉足集成电路、人工智能、信息安全、新材料等领域。将利用科技板块在资本市场获得直接融资机会。然而，就风险而言，科技创新板块尚未开盘，但市场已经在猜测科技创新概念股。未来，a股市场的基准公司应该被分割，领先技术公司或高质量企业的估值将被空提高，而被炒高的公司可能要经历脱泡过程。

来源：时代品牌网