定向降准小微企业贷款标准调整 银行料迎三重利好

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中国人民银行2日决定，从2019年起，小微企业普惠性金融定向降级贷款的评估标准将由“单笔贷款500万元以下”调整为“单笔贷款1000万元以下”。

交通银行金融研究中心高级研究员何飞认为，此次调整有两个意义:一是可以将原来享受优惠待遇的授信企业的授信规模从最高500万元提高到最高1000万元，从而提高单个小微企业的授信额度，更好地满足小微企业的业务需求。第二，将原本不在优惠政策范围内的小微企业纳入，有利于扩大小微企业的银行服务范围，惠及更多小微企业。

"这一标准的调整有利于商业银行更好地开展普惠金融."何飞表示，首先是降低小微企业的银行服务成本，包括资本成本和运营成本。其次，有利于银行扩大小微服务范围。三是有利于银行落实对企业的政策，信贷模式有望进一步优化，小微风险管控能力将得到提升。

何飞强调:“这次调整是基于以往展会经验和当前需求的双赢决策。在实际实施过程中，可以进一步监控不同规模的小微企业在银行服务中所占的比例，防止出现“好与坏”的现象。”

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央行有针对性地扩大RRR减债覆盖面，预计将释放另外6000亿美元流动性

当时，绝大多数银行满足了第一轮定向RRR减息的条件，减息幅度可达0.5个百分点，可覆盖更多的商业银行；第二档RRR目标减幅的扩大，也让符合条件的银行将其RRR减幅提高了1个百分点。

天丰证券银行分析师廖志明告诉记者，在2018年的四大银行中，只有建行达到了普惠金融目标下调1.5个百分点的优先文件要求。如果在2018年放松标准并做出努力，估计四大银行都能满足150个基点的优惠文件要求。释放的流动性估计约为6700亿元。

小微企业信贷额度的增加也引发了市场对未来RRR减息的预期。张羽认为，在信贷渠道继续畅通的情况下，RRR可能会在1月中旬下调。

RRR再一次陷入了一致的期待

2019年初，市场一致预期央行的货币政策将进一步放松。

“展望2019年，空仍将下调存款准备金率，为了疏通信贷传导，央行可能会在公开市场下调竞价利率，以引导社会融资成本下降。”海通证券宏观债券研究团队蒋超在最新研究报告中表示。

中信证券(CITIC Securities)首席固定收益官明明也表示，为了保持经济稳定，除了减税和减费等积极的财政政策外，RRR降息和降息等宽松的货币政策仍是可以预期的。

从最近公布的经济数据来看，有必要保持广泛的货币稳定。数据显示，2018年12月，中国制造业采购经理人指数(pmi)为49.4%，比11月份低0.6个百分点，为2016年3月以来的最低水平。这一数据上一次跌破50%的繁荣和衰退线，将追溯到2016年7月。

“国内经济繁荣正在衰退。2018年12月，制造业采购经理人指数降至荣耀线以下，随后“下降”的可能性极高。”郭进证券战略研究团队李丽凤评论称，近期零售、投资、进出口、价格和制造业pmi数据均低于预期，国内经济繁荣“冷”，这肯定会影响a股企业利润。

考虑到2019年经济继续下滑的可能性很大，再加上监管机构最近的声明，RRR股市确实有望再次走低。首先，2019年中央经济工作会议提出要“完善货币传导机制，提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难的问题”。第二，上周召开的国务院常务会议要求“加大税费减免力度，改善融资服务”，强调“完善普惠金融的RRR减负政策”。此外，央行在2018年第四季度货币政策例会上明确提出“应加强反周期调整”、“审慎的货币政策应更加注重紧度和适度性”、“进一步疏通货币政策传导渠道”。

“至少十年来，空很少放松银根，而宽信贷的前提是宽货币。由于疏通的传导机制落在了货币政策上，这表明宽货币的前提需要进一步释放流动性。因此，在“广泛信贷”明显有效之前，货币政策不会转向。”天丰证券固定收益总监孙彬彬表示，他相信央行会配合运用RRR减息等量化工具干预商业银行负债，以达到疏通资金传导的目的。

来源：时代品牌网