全球降息启动 亚太股市普遍反弹！中国央行会不会降息？

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美国债券收益率上下颠倒，市场预期降息幅度将会加大。美国股市昨晚大幅反弹。三大股指均上涨逾2%，为1月4日以来最大单日涨幅。道琼斯指数收盘上涨500多点。

目前，全球央行已经开始了新一轮降息周期，新一轮宽松周期即将到来。中国人民银行是否会跟随“降息”成为市场关注的焦点。据分析，6月份，货币政策面临短期资本到期的压力，并面临长期持续降低融资成本和稳定经济的目标。预计货币政策将略微松动。

全球六大央行降息

据wind统计，自今年年初以来，全球有六家央行宣布降息。到目前为止，澳大利亚的现金利率为1.25%，新西兰为1.5%，两者都处于历史最低水平。

今年2月7日，印度银行在世界上领先，率先开始第一轮降息25个基点，然后在4月4日第二次降息25个基点。

2月15日，埃及央行大幅降息100个基点。

5月7日，马来西亚银行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%。

5月9日，菲律宾央行自2016年以来首次将关键利率下调25个基点至4.5%。

5月10日，新西兰联邦储备委员会宣布将利率下调25个基点至1.5%。

6月4日，澳大利亚储备银行宣布利率决议，将6月份的现金利率下调25个基点至1.25%。

此外，尽管一些央行没有表明降息的态度，但宽松的预期已经在路上了。在今年3月7日的欧洲央行利率会议上，欧洲央行出人意料地宣布，除了保持三大基准利率不变之外，还将启动新一轮有针对性的长期再融资操作(tltro)。这种意想不到的“欧洲水释放”导致欧元兑美元汇率短期内下跌。在通胀方面，在4月份触及5个月高点后，欧元区的通胀率在5月份再次下降，达到一年多来的最低水平。在通胀从未改善的背景下，市场认为欧洲央行可能会提供更多刺激措施，欧洲央行行长马里奥德拉吉(Mario Draghi)可能会再次证明，他可能比市场预期的更加温和。至于日本银行，日本银行行长黑田东彦最近表示，日本银行将继续实施宽松政策来支持日本经济。

中信证券明确指出，从全球央行的整体表现来看，目前世界主要央行的货币政策继续朝着偏向鸽子的方向变化。

美联储暗示将降息

昨晚，美联储主席鲍威尔发表了最新的公开讲话，暗示了他对降息的态度。鲍威尔表示，美联储将采取适当措施保持经济持续扩张，并密切关注贸易谈判等事件对美国经济前景的影响。

“我们不知道贸易问题和其他事件将如何或何时得到解决。美联储将始终采取适当措施支持本轮经济扩张。”鲍威尔说，在过去的12个月里，美国的核心通胀率略低于2%。如果这种“低意外”持续下去，它将使美国基准货币的利率更接近有效下限(elb)。美联储必须并且已经认真对待通货膨胀不符合标准的风险。如果这种情况在稳定的经济中持续下去，它可能会降低难以抵御的通胀预期。

值得注意的是，鲍威尔的讲话引起了市场的广泛关注，美国股市三大股指反弹走高，涨幅超过2%，创下1月4日以来的最大单日涨幅。

亚洲股市今天早盘也出现反弹。截至发稿时，日经225指数上涨1.73%，韩国综合股价指数上涨0.63%。

招商证券(China Merchants Securities)的谢指出，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)投票委员会主席布拉德(Brad)周一表示，“美国联邦储备委员会(Federal Reserve)可能需要尽快降息，以提振通胀，降低贸易战升级带来的下行经济风险。”6月3日，10年期美国国债收益率降至2.07%，一日期国债收益率周一大幅下降7个基点，这与ism制造业疲弱的pmi数据和近期原油价格下跌形成了叠加。过去两周，美国债券期限利差的上下颠倒程度加深了。根据期货价格，美联储在2019年12月降息的可能性已升至96.1%的新高，美国国债收益率所隐含的通胀预期也大幅下降。从美国经济基本面来看，下降趋势已逐渐被数据所证实，但考虑到4月份美国核心pce与3月份相比仍有1.6%的差距，无论是来自中国还是美国，目前的通胀似乎更多来自供给水平的支撑，这可能会给中美两国带来一定的“滞胀样”风险。 货币当局在未来可能会面临“困境”,这可能是未来市场预期不佳的一个重要原因

中国人民银行会降息吗

在全球央行开始新一轮宽松周期的背景下，中国的货币政策除了内部经济下行压力、中美贸易摩擦加剧和人民币汇率贬值外，又增加了新的矛盾。中国央行会跟随全球货币政策降息吗？

中信证券明确认为，与海外利率水平相比，中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率(如反向回购利率)，引导利差水平回归“舒适区”。此外，央行领导指出，存贷款利率处于合理水平，今后的主要任务是推进“双轨一轨”，即在取消贷款基准利率的同时保持存款基准利率的稳定，并可能配合回购利率的下调，引导lpr利率适当下调，降低实体经济的融资成本。

随着经济放缓和全球货币政策的放松，最好通过适当降低政策利率和配合稳定的杠杆政策来稳定经济和提高经济质量。在贸易战加剧的外部环境下，第一季度经济复苏后，自4月份以来，经济基本面呈现“补偿性下降”，pmi连续两个月跌破涨跌线，加大了经济下行压力。从过去几年的经验来看，由利率上升和去杠杆化引起的金融收缩转化为信贷收缩，在金融加速器效应下对实体经济的影响已经显现。目前，国内和全球经济增长乏力，适当降低政策利率，配合稳定杠杆政策，将有助于实现稳定经济的目标。

从降低成本的角度来看，应该放松货币政策，降低小微企业信贷的综合融资成本。根据一季度货币政策执行报告，一季度一般贷款加权平均利率上升。然而，在总需求和基本效用减弱的情况下，6月份生产者价格指数有可能出现同比负增长，并有可能持续到年底。当名义融资成本上升，生产者价格指数为负时，实体经济的实际融资成本可能面临再次上升的风险。为了降低成本，有必要进一步放松货币政策。

来源：时代品牌网