流动性总量仍较高 央行连续11日空窗逆回购

本篇文章981字，读完约2分钟

本报讯(记者孟吴)央行公开市场操作连续11个交易日保持“沉默”。4月3日，央行宣布目前银行体系流动性总量处于较高水平，当天不会进行反向回购操作。由于当天没有到期的反向回购，当天将实现零交割和零回报。分析师认为，在未来纳税期扰动的影响下，央行仍将通过反向回购和中期贷款工具(mlf)保持合理充裕的流动性。

自3月20日以来，央行已连续11个交易日暂停反向回购操作。整个3月份，央行只进行了3次反向回购操作，但没有进行mlf操作，总投资1300亿元。具体来说，央行在3月15日、3月18日和3月19日分别推出了200亿元、600亿元和500亿元的7天反向回购。据统计，3月份累计完成反向回购3900亿元，到期mlf 4325亿元，公开市场实现净收益6925亿元。

尽管公开市场的运作一直被关闭，但目前的市场资金仍然相当充裕。4月3日，除了一年之外，上海银行间同业拆放利率(shibor)下跌。根据中国外汇交易中心的数据，隔夜shibor利率跌幅最大，为29.3个基点；1周shibor报2.357%，下跌9.6个基点；Shibor在两周内下降了12.4个基点，至2.403%。

分析师指出，由于本月初受干扰较少、经济复苏等因素影响，市场资金近日回暖，市场利率大幅下降。资深金融分析师肖磊认为，目前短期流动性充裕，而反向回购主要解决短期流动性，因此停牌是正常的。此外，根据一些经济数据，中国经济也开始走出低谷，对更多刺激的需求减弱，市场的投资意识开始回升，资本开始活跃，资本成本自然下降。因此，即使反向回购暂停，shibor利率也将下降。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙表示，前期宽松的货币政策释放了大量流动性，暂停反向回购以恢复流动性也是合理的。

市场参与者普遍认为，随着企业纳税影响的逐步显现，未来流动性压力可能会加大，央行仍将很有可能实施反向回购操作。民生银行(港股01988)首席研究员文彬指出，由于4月是纳税月份，财政存款也将大幅增加，这将对市场流动性产生一定影响；与此同时，第一季度到期的mlf将不会更新，这些流动性收缩将对市场利率带来上行影响。因此，央行将在未来通过公开市场操作保持流动性的整体稳定和市场利率的稳定。在肖磊看来，央行有许多工具来维持合理的流动性，但反向回购仍是一个重要的选择。今后，如果经济趋势发生变化，也有可能减少RRR。

来源：时代品牌网