美联储再放“鸽声”

本篇文章2271字，读完约6分钟

值得注意的是，美联储在1月份会议声明中的措辞态度发生了明显变化，进一步提高联邦利率的声明被撤销，增加了3个关于货币政策和紧缩的新段落，释放出更强的“鸽子”信号。

尽管美联储尚未宣布收缩的最终目标，但根据纽约联邦储备委员会此前的预测，在中性情景下，美联储将在2021年结束当前的收缩，其资产规模将降至约3.06万亿美元。

本报记者向

1月30日，美联储结束了今年第一次货币政策会议，并宣布将联邦基金利率保持在2.25%至2.50%的目标范围内不变，这与市场预期一致。值得注意的是，美联储在1月份会议声明中的措辞态度发生了明显变化，进一步提高联邦利率的声明被撤销，增加了3个关于货币政策和紧缩的新段落，释放出更强的“鸽子”信号。

在美联储“鸽子”决议的影响下，美元指数迅速下跌，在新闻发布会后一度达到95.26，下跌0.7%，然后反弹至95.40左右。10年期美国国债收益率也一路暴跌，在新闻发布会后一度跌至2.686%。与之形成鲜明对比的是，美国股市的三大指数正在迅速升温。截至1月30日收盘，道琼斯工业平均指数上涨1.55%，纳斯达克综合指数上涨2.20%，标准普尔500指数上涨1.77%。

就业增长强劲

经济运行平稳

从经济基本面来看，加息的基础尚未从根本上瓦解。美联储在本月的会议上表示，美国的经济活动仍在稳步上升，劳动力市场继续走强，失业率处于历史低点。家庭支出继续强劲增长，而商业固定投资的增长已从去年年初的快速增长放缓。根据最新数据，去年12月，美国非农就业人数增加了31.2万人，明显高于预期。去年，美国的就业人数增加了260万，超过了2017年的220万，这是过去三年中增长最快的一年。空的职位空缺数量也在持续上升，表明劳动力市场仍然紧张。

与此同时，美联储在声明中指出，根据过去12个月的数据，除食品和能源项目外，其他项目的总体通胀率一直保持在2%左右。尽管基于市场的通胀补偿指数在最近几个月有所下降，但基于调查的长期通胀预期指数几乎没有变化。数据显示，去年12月，美国消费者价格指数(cpi)同比增长1.9%，核心cpi同比增长2.2%。房地产市场的放缓、原油价格的下跌和菲利普斯曲线的无效传递减缓了美国的通胀压力，从而为美联储在未来继续变成一只鸽子创造了更大的空空间。

值得注意的是，就经济活动的表现而言，美联储将“强劲的经济增长”转变为“经济活动的稳步上升”，这凸显出美国经济目前正面临越来越大的下行风险。美国经济咨询委员会(conference board)周二发布的消费者信心指数(CPI)下跌6.4点，至120.2点，为2017年7月以来的最低水平，增强了分析师对美国经济正在失去动力的预期。

修改准则的措辞

发出最强烈的信号暂停加息

自2015年12月以来，美联储已九次加息。在全球经济下行风险加大的背景下，美国目前的加息周期已逐渐进入下半年。美联储在2018年12月预测，2019年可能只会加息两次。在本次会议的声明中，美联储撤销了此前关于进一步上调联邦利率的声明，并发布了一个强烈的“鸽子”信号，称“鉴于全球经济金融发展和通胀压力的缓解，委员会将耐心等待，以确定未来调整联邦基金利率的目标区间。”

此外，美联储将考虑就业市场环境、通胀压力指标、通胀预期、金融数据和国际形势的变化。在货币政策会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔承认，美联储未来加息的可能性确实已经降温，下一步加息行动将完全取决于经济数据。鲍威尔还强调，通胀仍将是加息必要性的一个重要考虑因素，美联储在做出货币政策决定时不会考虑政治因素。

会后，芝加哥商品交易所“美联储观察”显示，今年12月加息的概率为8.7%，利率不变的概率为81.3%；2020年1月，加息的概率为7.7%，保持利率不变的概率为72.5%，降息至2.00%-2.25%的概率为18.3%。花旗银行预计，由于预期的低通胀，美联储政策调整的步伐可能会放缓。2019年，美国仍将两次加息，但第一次加息的时间已从3月调整至6月。

添加关于简表的描述

最终的资产负债表规模可能比预期的要大

市场更加关注美联储的收缩过程。在本次会议的声明中，美联储增加了一项关于资产负债表缩减的声明，表明美联储将根据经济金融发展的调整完成资产负债表的标准化。此外，如果未来的经济状况需要更宽松的货币政策，委员会将准备使用其所有工具(除了降低联邦基金利率)，包括改变其资产负债表的规模和组成。

在2017年10月美联储开始收缩之前，其资产负债表为4.459万亿美元，持有的美国国债和住房抵押贷款证券分别为2.466万亿美元和1.768万亿美元；截至今年1月23日，已缩水至4.047万亿美元，持有的美国国债和住房抵押贷款证券分别缩水至2.220万亿美元和1.629万亿美元。总体而言，自资产负债表缩减以来，美联储的资产负债表规模缩减了4120亿美元，美国国债和住房抵押贷款证券分别缩减了2460亿美元和1390亿美元。

尽管美联储尚未宣布收缩的最终目标，但根据纽约联邦储备委员会此前的预测，在中性情景下，美联储将在2021年结束当前的收缩，其资产规模将降至约3.06万亿美元。现在看来，这个计划可能会提前结束。在新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储正在评估缩减资产负债表的计划，美联储投资组合的正常化将会加快，最终的资产负债表将会比之前预期的更大。“美联储公开市场委员会(fomc)正在评估结束收缩的时间点和评估资产负债表计划，并将在未来的几次fomc货币政策会议上完成相关计划。”鲍威尔在会上说。

来源：时代品牌网