河北最大典当行同祥金融赴港IPO：八成收入来自房地产典当贷款，违约率超过

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最近，中国桐乡金融集团有限公司，一家河北省和北京的典当行，向香港证券交易所提交了一份招股说明书。相关介绍显示，根据截至2018年底典当贷款提供者的收入和截至2019年底的注册资本，桐乡金融在河北省排名第一，在北京排名第六。

根据招股说明书，桐乡金融提供以房地产、产权(即股权)和动产(如机动车辆、材料和个人财产)抵押/质押的典当贷款。利息总收入包括典当贷款利息总收入和银行存款利息总收入。根据以往记录，典当贷款的到期日为5天至6个月，综合管理费和贷款利息按贷款本金的百分比(通常为0.8%至4.56%)按月收取。

利息收入是桐乡市财政的主要收入来源。2017年、2018年和2019年，桐乡财政总营业收入分别为4853.6万元、5667.7万元和6869.8万元，其中利息收入分别为4830.3万元、5628.2万元和6866.6万元，99%以上的收入来自利息收入。

根据招股说明书披露的信息，2019年，桐乡金融近80%的利息收入来自房地产典当贷款。2017年至2019年，房地产典当贷款产生的典当贷款利息收入总额分别占典当贷款利息收入总额的60.4%、74.5%和77.6%，房地产贷款融资贷款总额分别占贷款总额的53.4%、77.5%和68.6%。

如风险因素所述，桐乡市金融面临着以房地产作为典当贷款的集中风险。北京和河北省房地产市场的重大不利变化将对其经营业绩产生不利影响。

净利润方面，桐乡金融控股公司2017年、2018年和2019年的净利润分别为2570万元、2536.4万元和2602.8万元；非国际财务报告准则持有人应占调整后净利润分别为2570万元、2804.9万元和3191.1万元。

从主要财务比率来看，近三年来，桐乡市财政的贷款总收益率逐年上升，而净利润比率和调整后的净利润比率逐年下降。此外，减值贷款的比例也从2018年的10.1%上升至2017年的12.5%，达到21.9%。

如风险因素所述，如果桐乡金融不能有效管理其贷款的绝对风险并保持较低的减值贷款比率，可能会对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。截至2017年、2018年和2019年12月31日，总违约率分别约为4.1%、3.2%和6.1%。

同时，风险因素中提到，桐乡金融业务的可持续性和未来增长在很大程度上取决于其有效管理贷款组合绝对风险和保持较低减值贷款比率的能力，总违约率、减值贷款比率和减值准备可能因多种因素而增加。它在运营的不同阶段实施风险管理措施，但这些措施可能并不总是有效的。

此外，风险因素提到，不遵守《典当管理办法》可能导致罚款和处罚。桐乡金融声称其违反了单笔抵押典当金额不得超过注册资本10%的限制，抵押典当余额不得超过贷款提供者的注册资本。如果他被要求为之前的违规事件支付罚款，他将被罚款总计21万元。

根据招股说明书，桐乡金融附属公司包括桐乡控股、桐乡创业、桐乡投资、桐乡资本等多家公司，其控股股东同时拥有多家公司的权益。其中，桐乡控股涉足房地产、地产、餐饮、金融等多个领域，并参与了正定恒盛村镇银行和贵阳乌当富民村镇银行的金融业务。

桐乡控股由桐乡金融创始人、董事长兼执行董事傅持有60%的股份，其子傅持有40%的股份。简历显示，傅自2015年6月至2018年10月担任软件(oc:833534)董事。

来源：时代品牌网