清空资金高送转！“燕麦第一股”惹争议

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按照每10股16元的分红比例，谢家族董事长兼总经理谢庆奎将获得3502.32万元；其配偶胡日红将获得1018.32万元；谢庆奎的女儿谢金岭、谢玉玲、谢里宁将分别分红24.03元、258.02元和1050.6万元；谢庆奎之子谢世毅分红258.02万元；谢庆奎的女婿李季分红1050.61万元，共计7223.93万元。

事实上，从西迈食品上市之日算起，高股息还不到一年。

在股息披露日，“高交割和高转让+高股息”计划受到监管机构的“闪电”质询。深圳证券交易所要求西迈食品解释高派息和高转让的合理性和必要性、高派息的资金来源以及是否影响正常的经营活动。在这方面，西迈食品公司对上述询问作出了回应。

鉴于公司的经营业绩和高额分红等相关问题，4月23日，《泰晤士报》记者联系了西迈食品证券部，相关负责人表示将在记录问题后通过邮件回复，但在新闻发布前没有收到回复。

同一天，chansons Capital执行董事沈梦对《泰晤士报》记者表示:“如果上市公司赚不到很多现金，没有地方放，主营业务市场没有潜力可挖，没有其他业务可拓展，那么高比例的分红就意味着控股股东想把上市公司的现金以分红的形式转移到自己的口袋里。”

西麦食品回复询证函后，其股价在4月23日和24日分别下跌了5.34%和3.06%，截至24日收盘价为人民币60.83元。

这个在资本市场激起涟漪的分红计划透露了什么信息？

高交付+高股息

根据上海证券交易所和深圳证券交易所的规定，主板上市公司每10股达到或超过5股，中小板上市公司每10股达到或超过8股，创业板上市公司每10股达到或超过8股被视为“高交割”。

在这种背景下，西迈食品的计划表明，在首次公开发行股票后，现金股利(包括税收)将根据公司总股本分配给每10股全体股东，10股将通过资本公积转移给每10股全体股东。

“10对10对16对16对16对10对16对16对16对10对16对10对10对16对16对16对16对16对10对16”的a股市场也很少见。因此，在高交付和转移计划发布后，监管机构的询证函随之而来。

深圳证券交易所要求西迈食品结合行业情况、公司发展现状和规划以及未来发展战略，说明本次高比例转股的主要考虑因素、合理性和必要性，以及转股比例是否与公司业绩增长率相匹配。

在复信中，西迈食品认为此次转让的实施可以扩大股本规模，提高股票流动性，并使股本规模与当前发展阶段相匹配，这是必要的，也是合理的。

针对转让比例与公司业绩增长率的匹配问题，西迈食品表示，公司近两年净利润持续增长，近三年每股收益不低于1元，符合高比例转让股份的相关要求。

在高比例的交割和转让受到关注的同时，高股利也被纳入监管范围。数据显示，计划在2019年送10所学校至16元的西麦食品的净利润仅为1.57亿元，该公司计划派发1.28亿元股息，占去年利润的81.32%。

截至2019年底，西迈食品的货币资金余额为1.48亿元，其中限制货币资金余额为1858.49万元。深交所要求公司说明现金股利的来源以及是否会影响上市公司的正常经营活动。

面对高额的分红来源，西迈食品找到了另一条路。据披露，截至2019年底，公司自有资金银行存款期末余额为1.21亿元，公司自有资金短期可赎回委托理财本金为4.94亿元，两笔资金合计为6.15亿元。

“在短时间内高派息的现象在西迈确实比较少见。总体而言，西迈的表现并不抢眼，仍处于投资和业务规划阶段。在这个时候，过分关注股东的利益而引起怀疑是正常的。”4月24日，灵岩管理咨询公司首席顾问林跃告诉《时代周刊》记者。

在资金来源明确的情况下，上市公司是否利用高交付配合股东减持也受到外界的关注。

在该计划中，西迈食品披露，该公司5%以上的股东，黑河食品2私人有限公司。该利润分配计划披露后6个月内将通过销售限制期。

此外，股东桂林中迈企业管理咨询中心(有限合伙)、桂林北迈企业管理咨询中心(有限合伙)、桂林豪迈企业管理咨询中心(有限合伙)所持股份也将于6月19日到期。

对此，西迈食品在回复函中表示，已询问了该计划的拟设股东、实际控制人及其一致行动、董事、监事和高级管理人员，相关股东承诺在未来6个月内不会有减持计划。

“燕麦兄弟”的地位没有保证

西迈食品是资本市场的新成员。它于2019年6月登陆a股市场，被称为“第一只燕麦股票”。最近，西迈食品在上市后递交了第一份年度报告。

数据显示，报告期内，西迈食品实现营业收入9.73亿元，同比增长14.33%；上市公司股东应占净利润1.57亿元，同比增长15.02%。

《泰晤士周刊》查阅了西迈食品近三年的财务报告，发现该公司的业绩一直在持续增长，但增长率有所下降。2017年至2019年，西迈食品的收入增长率分别为14.06%、18.26%和14.33%；归属于他们的净利润分别增长7.17%、35.17%和15.02%。扣除后净利润分别增长38.39%、12.00%和6.26%。

西迈食品长期以来一直专注于燕麦食品的研究、开发、生产和销售。公司创始人谢庆奎被称为“燕麦教父”。

据前瞻性产业研究所发布的《中国燕麦产业市场前景及投资规划分析报告》显示，中国大型燕麦食品企业不多，一些资金少、规模小、生产水平低的企业对产品研发投入少，缺乏对食用口感、营养特性等深层次功能的研究，导致燕麦食品在品类、成分和性质上严重同质化。

根据未来产业研究所的研究，从竞争格局来看，中国燕麦产业处于寡头垄断竞争格局，贵格会、西麦和雀巢等公司属于第一梯队。

然而，尽管西迈食品属于第一梯队，但它已经逐渐脱离了它以前的行业主导地位。据未来产业研究院统计，2019年西麦产品销量为16万袋，下滑至行业第三位。

近年来，西麦食品强调R&D和营销的经营策略受到外界的批评。2017年至2019年，西迈食品的研发费用分别为189.79万元、243.73万元和324.03万元，分别占收入的0.34%、0.30%和0.51%。直到2019年，西迈食品才开始在研发方面发挥实力。

4月24日，林跃分析了《泰晤士报》记者，称西迈的表演仍有发展空，包括开辟青少年网络红爆和通过李佳琪现场直播带货等。这些尝试将有助于它在固有的中老年人市场中找到新的突破口。

西迈食品也意识到了这一点。在2019年的年报中，它说2019年是网络市场快速变化的一年，科尔和网红带来了商品。公司也在这方面进行了尝试，借助微信、微博、颤音、小红书等各种主流在线社交平台，探索和实践新的营销模式。

除了营销模式的转变，西麦食品的质量管理也需要重视。去年12月，广西壮族自治区市场监督管理局发布抽查公告，称贺州西麦生产的“燕麦核桃粉”因霉菌超标不合格，贺州西麦是西麦食品的重要全资子公司。

4月23日，一位快速消费品专家告诉《时代周刊》，食品安全不应该被忽视，制造商应该时刻保持警惕。

来源：时代品牌网