标普发布报告称 中国国债收益率已具备对货币政策调整的敏感性

本篇文章670字，读完约2分钟

根据标准普尔全球评级公司最近发布的一份报告，市场利率正日益成为中国重要的货币政策工具。报告称，这一变化，加上中国债券市场的开放，意味着债券收益率对中国金融环境和经济增长的重要性将更加突出，对亚太地区其他国家和地区金融环境和经济增长的重要性将逐步提高。

标准普尔预测，在未来12至18个月内，中国债券收益率不会因央行出人意料的货币政策而大幅上升。这将有助于防止金融环境过度收紧，也将是决策者难以全面去杠杆化和保持增长过程中的一个重要环节。

据报道，央行行长易纲不久前发表讲话，进一步证实了货币政策逐步转向市场利率这一日益明显的趋势。从易纲的讲话中还可以看出，存款准备金率等量化工具暂时不会被放弃，因此中国的混合货币政策体系将会持续一段时间。

S&P全球评级亚太区首席经济学家肖恩·罗奇(Shaun roache)表示:“我们认为，中国央行越来越倾向于市场利率货币政策，而非量化货币政策。存款准备金率等量化工具主要用于金融体系内部的流动性再分配，而不是改变整个货币政策的态度。”

标准普尔的研究表明，政府债券的收益率对货币政策的调整已经很敏感。利率互换可以反映市场对央行反向回购利率的预期。研究发现，当利率互换变化超过预期时，会对不同期限的政府债券收益率产生影响。

肖恩·罗奇(Shaun roache)表示:“这对于成熟债券市场的投资者来说并不奇怪，但对中国来说却是相当新的事情。由于最近几个月的经济放缓比预期更严重，去杠杆化可能已经暂停，但我们不认为去杠杆化会逆转。这意味着，即使政府容忍经济增长放缓，今年也不会有太多的货币政策收紧。”

来源：时代品牌网