新《证券法》值得期待

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■我们的记者孙昭

2019年12月28日，第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》(以下简称《新证券法》)。新证券法将于2020年3月1日生效。从内容上看，新证券法的“组合拳”不仅辜负了投资者的高期望，也给投资者带来了新的期望。

作为资本市场的基本法，《证券法》的最后一次修订是在2005年，这次修订是《证券法》14年后的第二次修订。在过去的14年里，随着创新版、新三板和科技版的建立，中国资本市场逐渐呈现出多层次的特征。此次修订，《证券法》在扩大证券定义、改革证券发行登记制度、完善多层次资本市场、打击违法行为、加强投资者保护等方面取得重大突破。

目前，科技板块试点登记制度引领经济发展向创新驱动转型的改革已初见成效，《证券法》的修订将科技板块试点登记制度的成功经验推广到了其他行业。《证券法》的修订可以说为仍在试行注册制度的科委会提供了法律依据。新《证券法》实施后，企业上市将由审批制转变为登记制，这将精简和优化证券发行条件，调整证券发行程序，为一大批创新型科技公司上市铺平道路。

同时，新《证券法》专门有一章规定了投资者保护制度，顺应了社会各界的呼声。据悉，新《证券法》对普通投资者和专业投资者进行了区分，并对投资者权益保护做出了针对性安排；建立上市公司股东代表行使权利的征集制度；规定债券持有人会议和债券托管人制度；建立普通投资者与证券公司纠纷强制调解制度；完善上市公司现金股利制度。

此外，为适应证券发行登记制度改革的需要，新《证券法》探索了适合中国国情的证券民事诉讼制度，规定投资者保护机构可以作为诉讼代理人，按照“明示撤回”和“默示加入”的诉讼原则，为受损害的投资者提起民事损害赔偿诉讼。

新《证券法》中更引人关注的是严厉的处罚。

根据新《证券法》，证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人违反规定从事内幕交易的，责令其依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万元以下罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他责任人员给予警告，并处以20万元以上200万元以下罚款。

对欺诈发行的，可将募集资金的5%的罚款从原来的最高限额提高到募集资金的两倍；对于上市公司非法披露信息，最高罚款可从60万元增加到1000万元；发行人控股股东或实际控制人组织或唆使他人进行虚假陈述，或隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以1000万元的罚款。

由此可见，新《证券法》大大增加了证券犯罪的成本，大大加大了行政处罚的力度，将有效遏制证券市场的违法犯罪行为。

新《证券法》也完善了证券违法民事赔偿责任。例如，规定了发行人未能履行公开承诺的民事责任，明确了发行人控股股东和实际控制人在虚假发行和非法信息披露中的过错推定和连带责任。

近年来，资本市场改革的步伐不断加快。资本市场重大基础制度改革的目标是促进和协助中国经济向高质量发展模式转变，新《证券法》的实施是促进中国经济高质量发展的典型实践。未来，随着经济的高质量发展，一批优秀的龙头企业将会诞生。这些在高质量发展和转型过程中诞生的具有可持续管理能力的上市公司将成为资本市场可持续发展的基石。

资本市场在中国金融体系运行中的重要性不言而喻。《证券法》的修订作为资本市场的基本法，关系到资本市场的生态环境，决定了资本市场长期的制度框架和发展方向。《证券法》的修订将成为中国资本市场发展史上的一次里程碑式的改革，这将使中国资本市场更加市场化和法制化。

来源：时代品牌网