水井坊仍坚定聚焦次高端板块 白酒行业向规模效应企业集中

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作为川酒的“六大金花”之一，2019年，方水晶的经营业绩实现了快速增长，利润更是创下新高。当年，方水晶完成营业收入35.39亿元，同比增长25.53%；净利润8.26亿元，同比增长42.6%。

然而，受疫情影响，方水晶的表现在2020年第一季度有所下降。6月5日，方水晶正式召开2019年度股东大会，上市公司董事长范祥福、总经理魏永彪、董事会秘书田纪东等高管出席。

在股东大会上，魏永彪表示，白酒行业的马太效应仍在继续，重点是具有规模效应的企业。近年来，方水晶在中高档领域积累了良好的声誉、经销商体系和消费群体。上市公司仍将牢牢关注中高档细分市场，并在不断变化中促进销售和品牌意识的增长。抓住机遇。

继续投资高端资源

从产品方面来看，目前方水晶产品主要集中在中高档和中高档两个行业，即中高档核心产品主要有300~400元的珍娘8号、400~600元的景泰系列，中高档核心产品主要有600~1000元的收藏家和1000 ~ 2000元的崔静。

对于去年的业绩，方水晶总经理魏永彪指出，目前方水晶销量占比最大的是振娘8号系列，这是上市公司下一个高端的起点。方水晶不仅能吸引从中档大众葡萄酒升级的消费者，还能让方水晶在现有的股市中站稳脚跟。通过景泰12和景泰系列的销售和营销推广计划，景泰系列进一步占领了消费者认可的宴会、庆典、礼品和收藏品等多种消费场景。

2019年，珍娘8号和景泰系列继续增长，方水晶中高档核心产品增长率为29%。

在过去三年工业复苏的背景下，方水晶基础小，增长率相对较高。以a股同业增长率为参照，2018年19家白酒上市公司增长率为28%，方水晶为38%；2019年，19家上市公司的增长率为15%，而方水晶的增长率为26%。魏永彪认为，宏观经济中存在一些不确定因素，行业竞争和集中度比以往更加激烈，但方水晶仍将坚持跑赢市场平均增长率的目标。

从整个中高档板块来看，300-400价位区间的市场容量是最大的。魏永彪指出，近几年甄娘8号的成长表明，方水晶8号进入门槛适中，性价比较好，认可度较高。结果，珍娘8号以300元的价格从100元升级到300元，成功赢得了追求高品质的消费者的青睐，在股市上具有很强的竞争力。

事实上，COVID-19流行病加深了消费者对食品安全的考虑和健康意识，更好饮酒和更少饮酒的趋势不会改变。魏永彪预测，消费升级的可能性也存在于中高档板块的价格区间之中。未来，方水晶的资源将继续向高端方向发展，预计将继续赢得消费升级的客户和现有市场中其他次高端价格区间的现有客户，但这些都需要时间和资源进行缓慢的投资和积累。

保持产品价值链稳定

进一步从区域市场的角度来看，证券时报e公司记者了解到，东区占方水晶销售的比重最大，也是全国二级高端产能最大的区域。方水晶将继续投资支持东区的扩展；但是，南区和北区的基数相对较小，增长率高于上市公司的整体水平，投资回报也比较理想；中西区是方水晶长期扎根的地方，未来会以更精细的方式挖掘核心市场的销售潜力。

方水晶面积小，资源有限。过去，它采取蘑菇战略，即在每个地区发展一个核心城市，辐射和带动周边城市。魏永彪承认，在许多二级高端产能较大的省份，方水晶的市场份额仍然很小，在分销和门店方面仍有很多相对空的白色区域，还有进一步下沉的空.

总的来说，魏永彪表示，方水晶将抓住主要机遇。区域化是方水晶四化战略的核心方向，这就要求营销团队深入了解区域市场特点，因地制宜地制定营销策略。截至2020年第一季度，方水晶的门店数量已超过3万家，预计今年门店数量将继续实现两位数增长的目标。

自COVID-19爆发以来，方水晶表示，据观察，业内领先品牌正在采取严格措施，希望稳定价值链，2012年大幅降价挤压中端品牌的历史不应重演。对方水晶来说，过去、现在和未来的首要任务是保持价值链的稳定。白酒高度依赖线下销售渠道。尽管自疫情爆发以来，消费者的在线浏览时间有所增加，但这一趋势是否会成为白酒消费的“新常态”仍不确定。

从中长期来看，方水晶预计，在疫情过后，消费和基础设施投资将成为推动经济增长的主要引擎，消费升级趋势的长期基本面依然存在。从中国传统文化的角度来看，白酒是一种与社交场合和餐桌文化高度兼容的消费产品。短期来看，白酒主流消费领域没有出现重大变化。

面对疫情，方水晶在1月份成立了危机管理团队，与合作伙伴一起检查库存和业务，帮助渠道解决现金流问题；与此同时，方水晶相继推出各种措施，帮助渠道和终端门店恢复和刺激消费者销售，大大减轻了评估压力，保持了价值链的稳定。在过去的几个月里，在方水晶的社会库存管理过程中，其产品的价格一直保持相对稳定的上升水平。

大型白酒企业减少269家

疫情过后，消费者需要多一点时间来释放他们对线下采集的担忧。白酒消费与经济发展的繁荣高度相关，而这一流行病对全球经济的影响已经远远超出了以往的预期。

从非典后的经验来看，消费复苏滞后于工业生产和投资的复苏。因此，当企业争夺股票市场时，竞争肯定会加剧。

近年来，中国白酒行业呈现出向品牌、文化、产区和大企业集中的趋势，白酒行业也呈现出加速集中的趋势。“强者永远是强者，弱者永远是弱者”，加剧了行业和品牌的两极分化，大型葡萄酒企业挤压中小葡萄酒企业市场份额的挤压增长模式越来越明显。

2019年，全国规模以上白酒企业完成酿造总产量785.95万升，同比下降0.76%；规模以上白酒企业累计销售收入5617.82亿元，同比增长8.24%；累计实现利润1404.09亿元，同比增长14.54%。

魏永彪告诉《证券时报》记者，马太效应仍在继续。截至2019年底，规模以上(销售收入2000万元以上)白酒企业1176家，比2018年净减少269家。从上市公司的表现来看，它们也开始出现局部分化，集中于具有规模效应的企业。

白酒行业整体呈现高品质品牌集中的趋势。名酒企业的竞争优势更加明显。市场份额加速向行业龙头企业转移，中小企业加速退出。挤压增长模式已经成为新常态。

从现实角度来看，贵州茅台、五粮液和国窖1573是顶级高端品牌。客观地说，与这三个品牌相比，方水晶在品牌实力上还有一定的差距，但方水晶是中国为数不多的在中高档发挥实力并有机会在高档竞争的知名白酒品牌之一。

魏永彪明确指出，未来方水晶将继续实施简化、精细化、区域化和数字化四大战略，并将继续着力提升质量、品牌和渠道。早在2000年，方水晶就在高端领域创造了一定的影响力。方水晶有双重遗产，方水晶博物馆所在的有600年历史的酿酒遗址，以及非物质文化遗产的传统酿酒技术。

成为高端品牌需要耐心，经过近20年的持续资源投资，一些高端品牌已经在高端领域占据一席之地。魏永彪表示，方水晶“忠于原创”将继续提升其在高端消费者中的品牌影响力，希望有朝一日在品牌内涵上与同一个平台上的其他竞争产品展开竞争。今年下半年将会更加乐观。如果今年下半年白酒消费需求开始回升，全年仍会有机会。

来源：索菲亚回声报中文网