华丽家族兜圈“多元化”无一成功 再提回归主业能否“言行一致”

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“投资者网络”谢英杰

类似的场景总是年复一年上演。

在监管当局的“打击”下，华丽家族股份有限公司(600503.sh，以下简称“华丽家族”)最近再次声明“将集中资源于主营业务房地产”；与此同时，今年公司新增土地储备、新竣工面积和新开工面积都没有增加。

在过去的五年里，该公司在三个新业务上投资了超过10亿元:机器人、石墨烯和邻近的空飞机，最终导致了损失或终止。现在这个华丽的家庭终于“突然醒悟”，决定以回归为主业，但似乎为时已晚。

从著名的十大豪宅开发商到转型失败的中小房企，这个华丽的家族不仅失去了头衔，也失去了征地融资的便利和投资者的信任。

再次，“专注于主要业务”

打开华丽的家庭官方网站，不知道该做什么的人可能会惊讶于它的巨大资产。

“公司以房地产开发为核心业务，涉足建筑装饰、绿化、环保等相关行业；公司还积极开拓第二大主业，涉及金融投资、生物制药、新能源、节能环保等。”

但事实上，近十年来，房地产业务几乎占公司收入的97%(2018年仅为87%)。

然而，今天的投资者不是那么容易被愚弄的。在过去的一年左右，这个华丽的家庭遇到了资本“用脚投票”。该公司的股价徘徊在每股3元左右，市值在60亿元左右波动，与2019年初相比接近40亿元。

直到2020年5月，碳基半导体技术取得了重大突破，这个华丽家族失去已久的股价开始好转。石墨烯业务于2016年底被该公司收购。到目前为止，这种业务布局不仅年复一年拖累了业绩，还消耗了巨额资金。唯一的功能似乎是在二级市场长期低迷时刺激股价。

7月6日，一篇名为“工程师用石墨烯改善过氧化物，加速华丽家族石墨烯产业化”的文章在多个平台上发布，将股价推升至高潮。

文章称:“在a股上市公司中，由华丽家族控股的莫恒控股、宁波莫曦和重庆莫曦都涉足石墨烯的制备和应用领域。其中，宁波磨溪科技已建成世界上第一条批量生产石墨烯的生产线，并与中国科学院宁波材料研究所合作开发石墨烯基重防腐涂料，是中国第一家100吨级石墨烯企业。”

但事实上，不久前，华丽家族刚刚回复了年报的询证函，表示不会投资石墨烯业务:“宁波磨溪和重庆磨溪目前的工作重点是缩小规模，净化现有库存，盘活闲置和现有资产。”

新业务拖累业绩

据公开消息，这个华丽的家庭在上海西郊著名的谭宫项目中一举成名。谭宫于2005年被评为中国十大超级豪宅之一。但是没有持续多久。自2012年以来，该公司的收入和净利润连续三年下降。

自此，华丽家族的高端精品发展模式受到质疑。随着房地产调控的升级，华丽的家庭开始考虑转型。因此，大约在2015年，该公司提出“去房地产化”，并宣布了跨境机器人、石墨烯和邻近的空飞机领域。

根据该公司最初的计划，三个项目中至少有一个将在2020年前成功，然后该公司也可以退出房地产市场。

然而，理想是丰满而现实的。直到2019年底，受到华丽家族高度期待的石墨烯业务以“销售未形成有效规模，面临流动资金短缺、依赖股东支持的现状”告终。

2017年至2019年，宁波磨溪累计净利润亏损1.4亿元，重庆磨溪累计亏损也达到2.1亿元。因此，华丽家族为此业务计提减值准备人民币2亿元。

被纳入多元化方向的机器人业务“市场份额较低，仍处于亏损状态”；邻近的空飞机项目已经终止。据不完全统计，华丽家族在上述业务中的累计投资额超过10亿元人民币。

其他“第二主业”也进入了下行通道。2019年，公司机械制造业务收入为1155万元，同比下降43.6%，非金属矿产品业务收入为2164万元，同比下降15%。该公司投资的华泰期货确认收入为3627万元，同比下降56%。

虽然新业务长期没有改善，但足以在资本市场上制造一个“热点故事”，吸引热钱投机。然而，监管当局的关注接踵而至，上海证券交易所已经发出了几封询问信，询问这位华丽的家族是否已经退出热门的概念业务以及未来的发展方向。

因此，表达“回归房产”成为每年华丽家庭的惯常行为。2018年年报发布时，华丽家族提出要从“以科技投资为发展方向”转变为“巩固房地产业务发展”，同时引来了上海证券交易所“土地储备为何增长缓慢”的质疑。

在交易所的不断“敲打”下，公司最终于2019年4月收购了贵州省遵义市2019-洪-06号地块，土地面积约62，100平方米。

类似的场景今年再次上演。华丽家族再次声明“公司将把资源集中在主营房地产上”，但与此同时，公司新增的土地储备、新竣工面积和新开工面积并没有增加。

根据投资者对华丽家族官方网站的研究。该公司的房地产业务只列出了6处房产，分别位于苏州和上海的太湖、太上湖、天地、谭宫、浦东花园和顾北花园。

“目前，房地产行业已经不是过去的样子了。过去，住房企业更容易获得土地。如今，竞争激烈，当前的融资环境对中小住宅企业不利。这个华丽的家族现在正在接管这块土地，可能会遭遇现金流的痛苦时期。”易居研究院智库中心研究主任严跃进表示:“但公司的长期发展需要土壤储备的支持，房地产业务项目太少，未来业绩波动的可能性相对较大。”

现金流和净利润是“逆向的”

华丽的家庭已经经历了现金流的痛苦时期。截至2020年第一季度末，华美家庭一年内到期贷款达到8.5亿元，而同期货币资金仅为2.84亿元，不足以偿还到期债务。

根据企业检索数据，华丽家族共有38项风险和125项相关风险，其中大部分被诉为租赁合同、服务合同和借款合同。此外，去年，该公司及其股东因虚假或严重误导性信息披露而受到行政处罚，并因违反证券和期货市场的承诺而受到处罚。

在相关风险方面，公司投资的科兴邦达最近因未能按时履行法律义务被法院强制执行，苏州豪庭有司法销售信息，上海田健装饰因违规两次受到行政处罚。

控股股东南江集团也处于令人担忧的境地。风数据显示，南江集团质押所持股份1.14亿股，质押率为100%。

这也解释了为什么当好消息在今年早些时候出现时，该公司的股价仍然低迷。2019年，公司收入同比增长506%，达到23.5亿元，归属于母亲的净利润同比增长891%，达到1.97亿元。2020年第一季度，公司收入同比增长659%，达到4.7亿元，归属于母亲的净利润同比增长1152%，达到1.14亿元。

“一方面，上年基数较小，另一方面，房地产项目的结算收入大幅增加，即存量房屋的销售被结转。”华丽的家庭在年度报告中解释了性能大幅提升的原因。

从现金流情况来看，华丽家族的主营业务实际上呈下降趋势。2019年和今年第一季度，公司经营活动产生的净现金流量分别为3600万元和2.16亿元。该公司解释说，与同期相比，房地产项目的销售额有所下降。

现在，这个华丽的家族已经一年没有增加新的土地储备了，它未来的表现可能会面临不确定性。公司会给投资者什么回报？投资者网络就相关问题与公司进行了联系，秘书长办公室仅回复:“最近是编制半年度报告的窗口期，根据交易所的相关规定，公司不方便接受调研。”(思考金融产生了)■

来源：索菲亚回声报中文网