富时罗素纳A权重提至25%，新增两标的股，数百亿增量资金候场，外资最近狂买

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北京时间5月23日凌晨，富时罗素6月份宣布了其旗舰指数系列(富时GEIS)的季度变化。根据调整，a股股票很少调整，也没有股票被删除。只有浙商银行和重庆农村商业银行被纳入大盘股，大盘股将在6月22日开盘前生效。与此同时，富时罗素决定将a股纳入系数从目前的17.5%提高至25%。到目前为止，富时罗素的“那一个”的第一阶段即将完成。两只银行股被纳入富时大盘股今天上午，富时罗素公布了a股列入第一阶段第四批。这一次，富时罗素只是新纳入了两只a股，但没有排除a股。

两个新注册的股票是银行股，即浙商银行和重庆农村商业银行。此外，根据富时罗素的公告，指数调整将于6月22日星期一生效。

值得注意的是，这份公告只是一份初步名单，指数将在生效前进行调整。生效后，富时罗素全球股票指数系列a股的包含系数将从17.5%上升至25%。

除了a股，富时旗舰指数系列还将包括许多P股和h股，如贺飞乳业、康龙华成(h股)和保利地产。

本轮调整将给a股带来多少增量资本？

根据广东发展证券此前的计算，富时罗素娜a股在第一阶段的第三次扩张预计将为a股带来近300亿元的被动资金和近60亿元的主动资金。

根据数据，今年3月，富时罗素将原计划分为第三步，第一阶段a股分为两个，其中四分之一在3月完成。该指数审查的结果显示，其余四分之三的纳入程序将得到实施，即a股纳入系数将从目前的17.5%提高到25%。

这一调整将把a股纳入系数从17.5%提高到25%。据测算，这将为a股带来约225亿元的被动跟踪资金和约45亿元的主动资金，总计270亿元。

招商证券指出，考虑到目前海外资金在a股中的比重不高，仍处于增持阶段，参照韩国和台湾加入msci的进程，预计2020年海外资金仍将保持净流入，预计将达到2500亿至3000亿元。

广发证券表示，借鉴海外经验，资本市场开放后，国际市场认可，外资将在较长时间内继续大规模流动，即使暂停国际指数包容因素，在此期间外资仍将以一定规模流动。据估计，未来10年，外资在a股中的持股比例预计将从目前的3%左右增加到10%左右，a股年均净流入为3000-4000亿元人民币。

回顾a股致富的过程，a股进入富时罗素的过程最早可以追溯到2001年。

2001年，富时罗素将a股列入观察名单。

2015年，富时罗素宣布将其纳入a股过渡计划，并发布了富时新兴市场中国a股包容指数和富时新兴市场中国a股全包容指数。

2016年，由于担心资本管制，a股首次失败。

2018年9月，富时罗素(FTSE Russell)宣布，a股将被纳入其指数体系，并被归类为二级新兴市场，计划分三步实施。

2019年6月，富时罗素纳入a股的第一步开始实施，1005只a股被纳入富时罗素指数，包括288只大盘股、395只中盘股和322只小盘股。在深圳证券交易所举行的富时罗素全球指数a股上市启动仪式上，富时罗素首席执行官瓦卡斯·萨马德(Vakas Samad)表示，中国a股正式纳入富时罗素全球指数体系，是中国股市发展和开放的重要标志。

2019年8月，富时罗素公布了季度调整结果，这一季度调整如期将中国a股的纳入系数从5%提高至15%。其旗舰指数富时全球股票指数系列包括87只新中国a股。

2020年3月，富时罗素将第一期a股的第三步原计划分为两部分，其中一个季度于3月完成。剩下的三个季度将在6月22日开幕前生效。

截至目前，摩根士丹利资本国际(msci)已完成a股上市的第一阶段，根据时间安排，富时罗素(FTSE Russell)将于6月完成a股上市的第一阶段。a股国际指数的扩张将放缓。

那么，a股被国际指数进一步加权的条件是什么？

摩根士丹利资本国际(msci)和富时(FTSE)在此前的公告中都表示，市场对这一问题感到担忧。

2019年11月底，摩根士丹利资本国际在其官方网站上发布了一份新闻稿，称在考虑进一步纳入a股之前，需要解决四大问题，包括风险对冲和衍生工具的收购、股票基金结算周期短、国有股交易假期的安排以及形成有效的综合交易账户机制。

具体来说:

1.风险对冲和衍生工具的收购。国际机构投资者需要获得流动性在岸和离岸指数期货和期权，以扩大他们在中国的配置，并管理他们的风险敞口。股指期货和期权合约是全球投资者最重要的风险管理工具，尤其是对中国这样复杂、深度和多元化的股市而言。

2.中国a股的短期结算期。国际机构投资者强调，在应对a股结算周期较短的情况下，他们仍面临重大的操作挑战和风险。目前，mainland China采用t+0/t+1的结算周期。相比之下，摩根士丹利资本国际的大多数市场都是在t+2或t+3的结算周期运行。

3.安排土地股票连接的交易假期。国际机构投资者担心中国在岸证券交易所和陆地证券交易所假期之间的错位。鉴于全球大部分机构投资者依赖中国联通作为投资中国a股的主要渠道，有必要对目前的交易假期制度进行检讨，以尽量减少投资过程中不必要的摩擦。

4.土地股票交易可以采用综合交易机制。许多大型基金经理和经纪自营商强调迫切需要一个有效和全面的交易机制。代表多个最终客户账户进行统一订购交易的能力对于国际机构投资者在投资时实现最佳执行和降低运营风险非常重要。

摩根士丹利资本国际表示，只有中国解决了上述所有问题，摩根士丹利资本国际才会就进一步将中国a股纳入摩根士丹利资本国际指数进行公开磋商，以继续推动国际投资。

2019年6月，富时表示，其最终计划是纳入所有a股。然而，实现最终计划需要满足几个条件:

(一)增加qfii和r qfii的总额，观察qfii和rqfii能否处理凭证；

(2)外资持股比例限制从目前的28%的硬性限制提高；

(3)互联机制覆盖的股票范围应扩大；

(4)离岸人民币的充足性以及是否提供人民币融资渠道。

富时罗素(FTSE Russell)表示，第三批被纳入后，下一阶段的市场咨询和评估将根据之前的纳入结果决定。

疫情的影响减缓，外资回报a股指数的扩张减缓，疫情降低了市场偏好。在诸多因素的叠加下，作为外资进入a股的主要渠道，北航a股资本流入速度明显放缓。

截至今年5月22日，北行资金累计净流入达到502.27亿元，仅占去年净流入总额的14.28%。沪港通净流入65.45亿元，深港通净流入436.82亿元。

从月度情况看，随着国内疫情影响的逐渐放缓，外资流入a股的速度也在加快。

数据显示，受疫情影响，今年3月北行资本净流出为678.73亿元，为历史最大月度净流出。随着疫情在中国得到控制，北行资本自4月份以来已重返a股。数据显示，4月份北行资本净流入为532.58亿元，为历史第六大月度净流入；5月，北行资本回流趋势继续，截至22日累计净流入148.66亿元。截至目前，4月份以来北行资本的净流入规模已经覆盖了3月份的净流出规模。

自4月以来，北行资本配置了哪些股票？

风统计显示，从最新的股票市值来看，截至5月21日，共有26只股票市值超过100亿元，其中最高的是贵州茅台，市值为1454.09亿元。股份占已发行股份的8.47%；中国平安和恒瑞医药的股票市值超过500亿元。

从流通股比例变化来看，自4月份(截至5月21日)以来，26家沪深两市的持股比例比3月底增加了2个百分点以上。其中，移动通信排名第一，增长6.14个百分点，最新持股占流通股的12.51%。此外，包括韦尔、金隅医药、拉查佩尔、瑞科激光和波莱雅在内的5只股票的持股比例比3月底提高了4个百分点以上。

来源：索菲亚回声报中文网