这家私募产品爆雷大亏7成 代销平台很受伤

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作者:时代财经·徐威强

瑞星的欺诈事件给中国一家受欢迎的股票公司神话的光环蒙上了一层阴影。

对于许多购买基岩产品的用户来说，他们经历了痛苦的经历。该私募产品投资于两年前上市的B站(李必立)，最近到期，但被用于其他目的，购买了其他美国股票，导致近70%的损失。

首次在美国申请上市的国内私募和对中国股票的投资受益匪浅...基石投资者在开始时告诉投资者的这些“神话”在一夜之间被彻底粉碎了。目前，许多国内投资者仍在要求基本资本发表声明，但仍没有解决方案。与此同时，投资者向监管机构抱怨资本金不足，监管机构也在调查此事。

“对于私募股权产品来说，最难防范的是道德风险，但在这起基岩事件中，我们只是踩到了道德风险的‘雷声’。”一个被拖垮并牵连进寄售平台的人无助地对时代财经说。

2017年末，深圳市投资者孙先生在代销平台上购买了一只名为“基石东方价值第五基金”的基金。据介绍，这是专门投资在B站的产品，将在美国股市上市。订阅起点是100万元。期限为“1+1年”，即一年的关闭期和一年的退出期。

虽然我不知道公司的底子，但相关人员介绍说，该公司主要投资在美国上市的中国股票。由于这些公司的良好表现，以前的产品也有可观的利润。

时代财经了解到，当时基岩资本设立了两只基金投资于B站，产品分别是“董佳-基岩东方价值发现一号私募基金”和基岩东方价值发现五号基金。其中，东方价值5号成立于2017年12月，东方价值发现1号成立于2018年1月。

2019年12月，孙先生收到基岩资本出具的到期清算报告，了解到基金清算于12月3日开始，预计清算将于2020年4月完成。然而，今年4月，孙先生没有等到付款，所以他不得不咨询寄售平台。

“我们在这里也多次敦促基岩。基石拖了很长时间才最终告诉我们真相。”代销平台的财务经理魏女士告诉，正是在那个时候，基石投资者的高管们才最终披露了真相，而这个产品的净值实际上只有0.3元，这让代销平台和投资者感到震惊。

北京时间3月28日晚，B站正式登陆美国资本市场。2019年12月4日，从上市到基金到期，B站表现良好，股价上涨超过46%。从基岩的原始投资来看，基岩东方价值基金5号和基金1号的投资者也将获得很大收益。在清算之前，基岩告诉投资者，这些产品的净值是1.31元。那么到底是什么问题呢？

事件发生后，面对全国各地投资者的呼声，基岩资本于2020年4月10日发出“说明函”，称“在基金运作期间，为了充分利用基金资产，除了目标企业。此外，基金经理还拥有在美国证券交易所公开交易的股票组合。”

据基岩资本称，自2019年以来，中美贸易摩擦加剧，中国股市受到很大影响。最近，受沙特阿拉伯的石油价格战、世界范围内的COVID-19肺炎蔓延等黑天鹅事件的影响，美国股市遭受了前所未有的四次打击，基金的投资目标不可避免地受到影响，导致基金净值大幅下降。截至2020年3月31日，基金净值为0.358。

与此同时，基岩资本表示:“我们认为，美国股市不太可能跌入熊市。为应对COVID-19肺炎疫情对美国股市的负面影响，美联储连续两次降息，并宣布开放无限制的量化宽松政策。我们判断，在未来两到三个月内，随着COVID-19的肺炎疫情逐渐得到控制，增量资金逐渐进入市场，美国股市将逐渐企稳。”

据投资者称，基岩资本表示，该基金持有的所有目标都是细分市场的龙头企业。由于市场因素的影响，目前股价普遍被低估。随着市场情绪的稳定，目标股票的股价将处于合理的回报水平，这将带来基金净值的反弹。基金经理还将根据市场的具体情况适当调整头寸和换股，尽最大努力恢复基金的净值。

时代财经联系了基岩资本，公关人员向记者承认，相关产品确实存在延期付款的现象。据基石投资者称，该公司正在积极联系投资者，并与投资者积极沟通和协商，希望能有时间解决问题。

记者登录了基岩资本的官方网站，在主页上弹出了一个提示:“最近，关于我们公司的虚假谣言在网上流传，对我们公司产生了不良影响。”。根据基岩资产负债表，广州基岩资产管理有限公司及其资金运行正常。目前，我公司正在与基金销售机构和投资者沟通，积极回答和解决投资者的问题。与此同时，基岩告诉投资者，他们应该理性地识别谣言，“避免恐慌的影响，客观地对待市场的暂时波动。”

孙先生和魏小姐告诉时代财经，基岩以前没有说过要投资其他美国股票，“当时明确告诉我们的是，它是专门用来投资b站的。”如果有这样的操作，投资者不会轻易购买这种产品。

虽然在东方价值基金5号和基金1号的产品合同中，基岩资金并未明确表示用于投资B站，但时代财经当时从一位投资者处获得了基岩资金出具的承诺书。在2017年12月5日的文件中，基岩资本声明，基金将通过由上海国泰君安证券资产管理有限公司担任经理的qdii定向资产管理计划，认购bilibili inc .(开曼群岛)在美国首次公开发行(ipo)的额外股份，除此之外，基金不会投资于其他目标。

同时，基岩资本还确认，公司已与保证人a达成协议，如果目标企业未能在基金成立之日起12个月内完成首次公开发行，保证人a将在目标企业未能在约定期限内完成首次公开发行之日起一个月内以基金年化净收入的6%以现金形式补偿基金，净收入的计算期为基金成立之日至基金清算之日。

另一方面，当目标企业完成ipo后，从基金成立日至基金清算日，其年化净收益率不低于8%/年。如果基金不能实现上述收益，目标企业的股东应以现金弥补。

广东东方金源律师事务所律师严敬表示，从目前的情况来看，基础资本涉嫌明显违约，因为该基金投资于B站，且与相关方有担保的赌博协议。即使B站未能上市，投资者也可以保护他们的资本，并承诺固定收益。因此，从表面上看，这项投资很有吸引力，好像它是一个稳定的利润。但是为什么投资失败了呢？根据严敬的分析，主要原因是投资者对产品的运作没有有效的控制，导致基金托管无效。因此，投资者应尽快向主管部门投诉，并要求对闪电风暴产品进行调查，以了解该产品购买了哪些股票。为什么净资产能在几天内从悬崖上跳下来？是否有任何利益转移，是否有任何鼠仓行为？所有这些都需要在我们知道之前进行调查。

根据严敬的进一步分析，该基金表示:“我们也强调基金产品的风险，产品倾向于多元化投资，以维护投资者的权益”，这实际上是一种诡辩，认为产品的投资应该符合指令，否则将是违约。

近年来，中国股票一直受到投资者的追捧，因此基岩推出的相关产品也与许多代销平台合作。魏小姐告诉，他们的平台以佣金的形式销售了大约5000万元，最大的平台是恒天财富，总寄售量接近3亿元。

“问题出现后，客户第一次来找我们，毕竟是在这里购买的产品。”魏小姐告诉，但是看了前面的条款，发现平台委托在合同中有明确的表述，没有承担相关的责任和风险，如产品损失。

尽管该平台不承担损失，但魏小姐承认，该平台也“非常受伤”。毕竟，对于许多客户来说，他们可能不熟悉基岩。他们中的大多数是针对这些大型寄售平台的，他们愿意出于对寄售平台的信任而购买这些平台。事件发生后，客户对平台失去了信任，以后将难以维护。

不过，平台法律事务部也在积极跟进和协助处理。“出了问题之后，人们就找不到了。”魏小姐告诉记者，平台发现问题后立即与基岩沟通，但后来发现很多以前停靠过的人都找不到了。“广州的工作场所应该很少有人。”。

至于当时平台与基岩的合作，虽然前因后果不清楚，但魏小姐向分析，基岩公司当时感觉不错，从基岩的所有投资目标来看，他们对b站的投资还是比较乐观的，但魏小姐承认，她并不认为基岩经理最终会有问题。“这是我们没有预料到的事情，真的出乎意料。”魏小姐无奈地告诉，私募产品最难防范的是道德风险，但我们只是踩了道德风险的“雷”。

魏小姐告诉时代财经，投资者合适性的问题在基础资本爆炸中再次被强调。“事实上，投资者自己会购买这种产品，平台和财务经理必须向合格的投资者推荐它。”对此，魏小姐表示，只有净资产超过1000万，她才能以100万为起点推荐这款产品。然而，在这一事件中，许多目前面临亏损的投资者资产不足1000万元。甚至他们用几乎所有的财产购买了岩床产品。

“如果将所有净值都投入到该产品中，要么是客户自己对该产品的看法有问题，要么是推荐该产品的财务规划师有问题，并被怀疑夸大其词。”

魏小姐告诉，客户孙先生只买了100万件产品，这只是他投资的一小部分，所以没关系。当然，事实上，它不可能完全无动于衷。毕竟，这是100万元的资产，没有人会真的无动于衷。然而，与孙先生相比，很多人这次都“破产”了，这实在让人难以忍受。

记者从业内人士处了解到，基岩资本是近年来国内投资中的“明星私募”。其官方网站还介绍了其成功的投资案例，包括b站、沪亚生活、蘑菇街、趣味头套等中国股票公司。

根据公司信息，基岩资本成立于2015年。短短三年后，即2018年6月初，基岩资本获得了“首家在美国上市的中国私募基金”的称号，并向美国证券交易委员会公开提交了招股说明书(f1)，计划在纳斯达克上市，筹资规模为7000万美元。2019年10月招股说明书更新调整后，筹资规模降至3000万美元。

根据招股说明书中披露的财务报告数据，2016年，即成立后的第二年，基本资本实现了扭亏为盈。2017年和2018年，公司的收入和净利润均实现了大幅增长。其中，2018年，基岩资本实现收入2895万美元，同比增长126.8%，实现净利润862万美元，同比增长200%左右；具体来说，管理费收入的比重逐年上升，已超过30%。同时，根据招股说明书披露的数据，截至2019年3月，基础资本管理规模为49.48亿元，同比增长62.7%，去年同期为30.42亿元。

然而，在基岩资本快速扩张的道路上，也有警告。2019年8月，该公司被广东省证监局带去发出警告信。违规行为包括向投资者承诺投资本金不会损失，以及未按照合同规定披露可能影响投资者合法权益的重要信息。

时代财经打电话给相关监管机构，该机构的工作人员告诉记者，如果调查发现基岩公司有相关违法违规行为，监管机构将采取措施，并实施相应的行政处罚。不过，相关人员也提醒，投资者向基岩索赔只能通过诉讼或协商解决。

来源：索菲亚回声报中文网