货币政策有效支持疫情防控和经济发展

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4月10日，中国人民银行召开第一季度财务数据发布会，发布会上发布的第一季度财务数据大大超出市场预期。数据显示，截至3月底，广义货币(m2)余额为208.09万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上年末和去年同期高1.3和1.5个百分点。2020年第一季度，社会融资规模增加11.08万亿元，比去年同期增加2.47万亿元。一季度，人民币贷款增加7.1万亿元，同比增长1.29万亿元。

财政支持总量强劲

3月底，m2增速回到两位数，创下2017年4月以来的新高。“m2增速加快，表明货币政策有效支持了疫情防控和经济发展。”央行调查统计司司长阮表示，一季度是受疫情影响的经济增长压力期，经济下行压力较大。但同期，在政策引导下，银行贷款投放增加，推动m2增速大幅反弹，全社会流动性继续保持合理充裕。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，m2增速有望反弹，但反弹幅度超出市场预期。

从m2的构成来看，存款是主体。从企业层面看，一季度非金融企业存款增加1.86万亿元，同比增长1.53万亿元。阮表示，企业存款增加较多，这为恢复生产的顺利进行预留了资金。

第一季度，信贷数据大幅反弹。中国民生银行首席研究员文彬认为，人民币新增贷款的大幅反弹符合市场预期。自COVID-19爆发肺炎以来，中央政府一直强调稳健的货币政策应该更加灵活和适度，降低实体经济的融资成本尤为迫切。为此，中央银行出台了一系列措施，为疫情防控、恢复工作和生产、发展实体经济提供准确的金融服务。

信贷需求正在逐渐恢复

阮说，随着疫情的减缓和企业复工步伐的加快，企业开具的银行承兑汇票明显恢复。个人消费和购房需求也明显改善。一季度，新增家庭贷款增加1.21万亿元，同比减少6022亿元。阮说，这是因为受疫情的影响，个人消费和购房需求已经大大减少。然而，3月份家庭贷款显著改善，3月份新增贷款9865亿元，比去年同期增加961亿元。文彬认为，上个月居民短期和中期贷款均出现负增长后转为正值，表明随着生活秩序的恢复，受疫情暂时抑制的居民需求开始上升，餐饮、娱乐、郊游等短期消费迅速恢复。

“在宏观经济和货币政策的引导和刺激下，实体经济的融资需求在3月份迅速恢复。”唐建伟表示，特别是直接融资部分，企业债券融资月度增量达到历史峰值，显示了在当前低利率趋势下企业债券融资需求复苏的热情。

据央行调查统计，第二季度贷款需求预期指数比第一季度高17.1个百分点。展望二季度，阮表示，随着疫情防控措施的逐步放松，个人消费贷款和住房贷款需求将逐步释放。此外，随着重大投资项目的逐步启动，相应的贷款也会增加。

存款实际执行率下降

国家统计局10日发布的数据显示，3月份物价全面下跌，cpi同比增幅降至5个月来的低点，ppi同比降幅进一步扩大至1.5%。在这种情况下，基准存款利率会下降吗？

央行货币政策部主任孙国峰表示，基准存款利率是中国利率体系的基石，因此应该长期保持。但这并不一定意味着银行实际执行的存款利率没有变化。事实上，存款利率的上限和下限已经放开，银行可以独立浮动定价。

孙国峰表示，随着近期央行对整体市场利率下降趋势的有序引导，货币市场基金、结构性存款等市场定价存款产品的利率大幅下降。例如，货币市场基金、余额宝和微信李彩通的收益率已降至不到2%。此外，随着贷款利率市场化的推进，贷款利率的市场化水平有所提高，并与市场接轨。

为了应对COVID-19中肺炎的影响，美联储发布了一项无限制的量化宽松政策。对此，孙国峰表示，观察货币政策的效果取决于它是否传导到实体经济。从数量上看，一季度央行释放了2万亿元长期流动性，增加人民币贷款7.1万亿元。每1元的流动性投资支持了3.5元的贷款增长。相比之下，在第一季度，美联储投资了1.6万亿美元的流动性，贷款增加了5000亿美元。就数量而言，中国的传导效率是美联储的10倍。“从国际角度看，中国的货币政策传导效率相对较高，且不存在淤塞。”孙国峰说道。(《经济日报》？中国经济网记者陈

来源：索菲亚回声报中文网