逢高适时减仓，静待春暖花开 ——A股市场尚在筑底酝酿反弹之中

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转眼间，三月又将过去。回顾过去一个月，虽然国内a股市场并未超出许多专家学者的预期走出所谓的独立市场，但毕竟其跌幅远小于欧美股市，也小于亚太股市，勉强令人满意且“出乎意料且合理”。

3月，欧佩克+减产会议谈判失败，疫情在世界各地爆发。这两起“黑天鹅事件”确实超出了大多数人的预料。因此，对于全球金融市场来说，它们势不可挡，而且没有鸡蛋了。风暴过后，世界金融市场一片混乱，这大大超过了2008年的全球金融危机。首先，国际原油暴跌30%，随后欧洲股市、美国股市和亚太股市等资本市场纷纷下跌，接着传统的对冲工具黄金大幅下跌，白银在几天内跌至过去20年来的新低，随后又回到资本市场骚乱，如美国股市在两周内遭受三次打击，以及欧洲股指史上最大跌幅超过10%。最后，20国集团视频峰会国家元首联合公报宣布，作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分，将向全球经济注入5万多亿美元，以抵消这一流行病对社会、经济和金融的影响，并带来欧洲、美国、中国和亚太股市等资本市场的积极回应。

总的来说，可以看出，尽管各国都在尽一切努力挽救宏观经济和金融市场，但最近的疫情迅速蔓延，带来了负面消息，即确诊病例数量激增至近70万，美国首次申请失业救济的人数飙升至创纪录的328.3万，这大大减少了救援行动，表明问题的严重性远远超出了大多数业内人士的认识。与此同时，本周五(3月27日)，欧美股市的大幅下跌以及原油、黄金等大宗商品和贵金属的价格调整，已经表明本轮反弹可能是短暂的。未来，随着欧美疫情恶化，全球金融市场出现二次探底的可能性不会被排除。

对于a股市场来说，从以往的经验来看，这一次全球金融市场的超级风暴比2008年的金融危机还要严重。在恶劣的外部环境下，a股绝对不可能独立，也不可能脱离所谓的独立市场。然而，鉴于a股在3000点左右长期停滞多年，多数股票估值处于合理区间，技术层面存在向上突破的需求；此外，中国国民经济多年来快速稳定发展，宏观经济在长期保持稳定的同时不断进步，基本面没有问题；同时，国内疫情已基本得到控制，目前正处于最后阶段。国家的重心已经转移到恢复和发展经济的道路上。再加上各种积极有效的财政和货币政策，政策不断升温；由于基本面、技术方面和消息的利好，即使外部环境再次恶化，预计a股和空.不会有太大的下行势头

简单地重复顺序。截至3月27日15: 00收盘，上证综指收于2772.20点，微涨7.29点，涨幅0.26%；深圳成份股指数收于10109.91点，下跌45.45点，跌幅0.45%；创业板指数收于1903.88点，下跌23.39点，跌幅1.21%；上海和深圳共售出6.9亿件拍品，成交额为6，339.1亿元。与2月28日收盘相比，上证综指、深证综指和创业板指数均呈下降趋势，其中上证综指下跌3.75%，深证综指下跌7.93%，创业板指数下跌8.09%，成交量大幅下跌43.88%；与今年的高点相比，上证综指下跌了9.82%，深证综指下跌了14.82%，创业板指数下跌了16.99%。整个3月份，根据东方财富选择的数据，沪深两市主要资本净流出达到6411.3亿元，而“最聪明的a股”北行基金(沪深港通)净流出也达到693.97亿元。总体而言，在3月初短暂反弹后，a股在外部市场受到海外股市大幅下跌的影响，开始不断回调寻找底部。大量以前盈利的基金逃离了市场，少数最近的固定削减离开了市场，这导致了现场基金的持续减少。与此同时，近期市场底部的微弱震荡导致人气不足。空的大部分仓库里都有钱等着瞧。

展望4月，好消息是，3月27日中央政治局会议强调:“要加大宏观政策的调整和实施力度。”我们应该抓紧研究，提出一整套积极应对的宏观政策措施，积极的财政政策应该更加积极和有希望。适当提高财政赤字比例，发行专项债券，扩大地方政府专项债券规模。要落实各项减税、减费政策，加快地方政府专项债券的发行和使用，加强重点项目的前期工作和建设。有消息称，国外疫情仍在发酵，目前还没有转折点，对全球实体经济的影响仍在加剧。因此，可能会给世界金融市场带来另一次冲击，引发股市、债市、外汇市场、大宗商品、原油、黄金等市场再次回调，从而给a股带来一定的影响。总体而言，许多空因素交织在一起，a股市场仍应处于空洞震荡之中，呈现微弱反弹和盘整格局。

总体投资策略是在涨势时增持仓位。在等待海外疫情的高峰拐点和各国大规模财政刺激政策的效应凸显后，预计全球流动性将略有回升，海外北行基金将逐步进入市场逢低吸纳，国内刺激推出的一揽子政策叠加将形成催化效应。在迎来逢低买入的机会之前，a股市场预计将迎来一个真正的底部拐点。

具体来说，首先，我们对前期估值低、滞胀的蓝筹金融板块持乐观态度，包括证券、银行、保险和准金融等。这个板块的大部分股票pe和pb已经处于历史的底部，而本轮a股上涨时基本上处于滞胀状态，所以我们可以预期这个板块有机会轮换上涨，我们也可以预期国家队的资金进入市场，逢低买入大盘股拉高市场指数，或者海外资金流入低价值板块建立底部位置，实现这个板块的补仓机会

第二，我们对白酒、食品、服装、家用电器、汽车、超市、餐馆等大消费领域的领先股票持乐观态度。最近，由于海外疫情的蔓延，中国外贸订单大幅下降，出口行业在第二季度面临巨大压力。预计中央和地方政府将在消费和投资两方面做出努力，这是推动宏观经济增长的另外两节车厢。通过发行电子优惠券、在餐饮、超市、家电、汽车等领域实施减税、减费、出台鼓励家电、汽车等大件消费的优惠政策等一系列措施，尽可能扩大国内消费，拉动国内生产总值增长，使宏观经济恢复正常有序秩序。这些措施无疑将有利于大规模的消费行业，并可以积极关注这类股票的领先股票，等待机会爆发。

第三，我们仍对旧基础设施领域的领先股票持乐观态度。尽管近期关于新老基础设施存在很多争议，从全国宣布的50万亿投资项目来看，机场、高速公路、高速铁路、轨道交通、码头等“铁公基”重大项目仍占有很大比重。我们可以关注老基础设施板块中估值较低、等待发现价值的蓝筹股，推荐钢材、水泥、基础设施建设、建筑设计、钢结构等行业的领先质量。第四，它仍然是热门的新基础设施板块。毕竟，这是全年的投资方向。CCTV.com表示，技术层面基础设施建设的“新基础设施”包括7个“新基础设施”，如5g基础设施、UHV、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。“节；个人对5g基础设施的四个主要领域尤其乐观，即UHV、充电桩和工业互联网。逻辑如下。5g技术是中国在新一轮科技竞争中为数不多的领先技术之一。如果中国想要超越这条曲线，它将不可避免地增加资本投资和对关键建设和发展的政策支持。虽然相关板块在去年下半年被炒作，但仍然值得乐观，可以关注相关板块的龙头股票；UHV，充电桩，工业互联网和其他部门长期以来没有得到特别的政策关注，更不用说资金的青睐。在板块旋转效应下，一个大市场将会诞生，这可以扩大关注范围。目前经营状况良好、在技术和人才储备方面具有一定优势的相关行业的股票可以纳入股票池。

最后，就概念主题而言，自主创新是国家未来的长期战略方向。因此，5g通信、半导体芯片和人工智能等科技股仍然是全年的热点。近期，由于外盘大幅回调以及部分投资者的获利回吐，出现了一定程度的回调，属于正常调整范围。在相关行业调整和稳定后，他们可以继续选择基本面好、业绩好、增长好、估值相对合理的优质产品。同时，稀土、石墨烯、碳纳米等新材料仍是未来产业革命的突破口，所以我们可以关注相关行业的龙头企业，等待低价买入的机会。在新能源汽车领域，国家近年来加大了对R&D的投资和投入。毕竟，节能环保是新政府推动和大力倡导的绿色社会和谐发展的重要举措。工业和信息化部也加大了支持新能源汽车政策的力度，同时出台了新能源汽车清单等措施予以支持。北京、广州、佛山等地最近重启了新能源汽车补贴政策。相关目标可以在适当的时候被恰当地掌握和购买。此外，前期涨幅过大的科技股也尽可能减少，同时不要盲目逢低买入。

虽然可以肯定的是，本周中国各项优惠政策仍在升温，湖北即将复工复产的消息表明，国内抗疫形势的大局已经确定，但中央和地方各级政府已将工作重心转移到努力完成全年经济社会发展的目标和任务上来，确保全面建设小康社会和战胜贫困的目标和任务在决战中得以实现。市场信心已逐渐升温，市场将不可避免地要求下周反弹，但很难说会持续多久。总体而言，我们对下周的市场形势持谨慎乐观态度，但牛市尚未真正开始，欧美主要国家的疫情尚未出现明显的拐点，因此不排除欧、美、亚太资本市场将出现二次探底。

因此，下周的首要任务不是利用趋势增加仓位，而是在反弹时减少仓位。不排除a股上涨后会迅速回落，也不排除后期会出现新低。耐心地等待一个更好的时机来讨价还价，我真的无法控制我的手。我不想错过登机市场，我想在满仓运营，我也可以做日内T操作来降低持仓成本。建议在淡仓操作，低仓开仓，短线交易，但记住不要追涨杀跌，要以方便的方式交易。

来源：索菲亚回声报中文网