美联储 还有多少“弹药”可用？

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⊙唐翠玲○编辑林建

最近几周，美联储的资产负债表规模飙升，本周首次超过5万亿美元。在当前的经济形势下，美联储已表示将继续实施宽松政策，业内人士预计，美联储的资产负债规模将继续攀升至10万亿美元。

根据美联储网站的最新数据，截至本周3月25日，美联储已经购买了规模为5870亿美元的债券，以应对疫情风险。目前，其资产已达5.25万亿美元，美联储贴现窗口的银行贷款已飙升至508亿美元。

这是美联储的资产首次超过5万亿美元。2008年金融危机后，为应对经济衰退，美联储推出了一系列非常规货币政策。三轮量化宽松政策相继导致其资产负债表迅速扩张，总资产从2007年8月的8，767亿美元增至约4.5万亿美元。后来，随着美国经济的复苏，美联储在2017年10月宣布将开始缩减资产负债表。到2019年底，美联储的资产已经下降到略低于4万亿美元。

去年12月，美联储在货币政策会议记录中暗示，回购将在今年1月中旬逐步取消。纽约联邦储备银行也计划在今年2月将定期回购的最大规模从350亿美元降至300亿美元。然而，疫情的蔓延打破了美联储缩减餐桌的计划。

上周，美联储在声明中表示，将“购买”美国国债和准政府机构发行的抵押贷款支持证券，以支持市场的平稳运行，这表明美联储不会购买没有上限的资产，即开放无限制的宽松模式。

尽管美国利率已降至零，无限制宽松模式已经启动，但美联储主席鲍威尔26日表示，美联储的“弹药”尚未用尽，仍有政策支持经济。

鉴于疫情、就业和金融市场稳定的压力，行业预期美联储将继续实施宽松政策。

目前，美国疫情的拐点尚未出现。据美国约翰霍普金斯大学的实时统计，截至北京时间3月27日5时55分，美国确诊的COVID-19肺炎病例数增至82，404例，成为世界上确诊COVID-19肺炎病例最多的国家。

此外，美国就业市场仍面临巨大压力。目前，经济学家普遍预测，今年第二季度美国经济将大幅下滑，gdp将下降20%，约有1000万人失业，失业率将达到美国历史最高水平。

“美联储的基准利率已经降至零。预计美联储不会采取负利率政策，未来宽松政策的方向仍将是量化宽松。”渣打中国财富管理公司首席投资策略师王欣杰告诉《上海证券报》。

美国投资银行evercoreisi的央行战略和全球政策主管克里希纳古哈(Krishna Guha)指出，在救援行动后，美联储的资产负债表可能飙升至近10万亿美元，其中主要是央行为支持市场和经济而购买的债券。

目前，美联储对疫情的反应已经超过了2008年金融危机期间的救援措施，行业对美联储的做法给予了积极评价。京顺亚太(不含日本)全球市场策略师赵对《上海证券报》表示，美联储的大规模宽松政策提振了市场信心，美国经济不会迅速下滑。

宽松的货币政策不仅会及时支撑美国经济，还会带来相应的问题。王欣杰认为，美国政府债务在未来将会非常高，从长远来看，这也将导致美元走弱。

鲍威尔26日表示，未来美国的经济发展将取决于疫情防控形势。他承诺美联储将继续使用其工具来应对经济放缓。

来源：索菲亚回声报中文网