央行连续24个工作日暂停逆回购 3月LPR报价与此前持平

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新华财经北京3月20日电(记者张武)中国人民银行20日宣布，银行体系流动性总量处于合理、充足的水平，不进行反向回购操作。由于没有反向回购到期，零交割和零回报将在同一天实现。迄今为止，中国央行已连续24个交易日暂停反向回购操作。

根据本周的情况，央行周一推出了1，000亿元人民币的一年期中期贷款业务，但本周央行没有进行反向回购操作。由于没有反向回购，mlf到期，本周公开市场实现净投资1000亿元。

华创证券首席宏观分析师张羽认为，现已进入第二阶段，后疫情恢复期，货币政策与经济形势相关联，弹性货币政策的意义更具选择性，因此有必要在一定程度上合理引导市场预期，社会货币宽松预期不应过强。

受资金变动影响，除7日和14日品种外，20日上海银行间同业拆放利率(shibor)总体呈下降趋势。其中，隔夜市净率下降5.10个基点至0.7950%，7天市净率上升5.20个基点至1.9450%，14天市净率上升4.20个基点至1.7740%，3个月市净率下降1.70个基点至2.0870%。

今天，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布，2020年3月20日，贷款市场一年期报价利率(lpr)为4.05%，五年或五年以上为4.75%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。lpr报价和以前一样。

周一，央行在操作多边基金时没有降息。许多分析师认为，很有可能本月将下调lpr，而且这一lpr尚未调整到超出市场预期。至于3月份lpr没有变化的原因，央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马军认为，刚刚发布的lpr报价与上月一致，这与lpr调整的机制设计有关。主要原因是lpr的整体下调存在一个阈值，即在最终lpr调整前，每条报价线有效报价的平均值变化达到5个基点。RRR在3月中旬宣布的包容性金融目标削减对每家银行都有不同的影响。一些报价银行已经降低了贷款报价，而另一些可能会调整，但尚未实施。因此，更多的报价银行需要一段时间来进行价格调整，以充分反映RRR削价和公开市场操作对lpr的影响。

光大证券首席固定收益分析师张旭持有类似观点。张旭认为，lpr的最终报价结果是在剔除18家报价银行的最高报价和最低报价后，用算术平均值对最接近的0.05%整数倍进行舍入计算得出的。与上月相比，本月的lpr报价结果可能有所下降，但目前还没有达到5个基点的门槛，因此没有反映在最终的披露结果中。

此外，张旭表示，2019年第三季度和第四季度一年期lpr分别下降了11个和5个基点，今年第一季度一年期lpr下降了10个基点。因此，从季度下降来看，目前的lpr下降速度是适度的。事实上，上个月低利率下降10个基点后，银行需要一段时间来调整自己的业务行为，以适应新的低利率，然后低利率将进一步下降，而不是连续两个月调整。

预计3月份的降息会让空.陷入困境中信证券研究所副所长明明表示，这意味着在恢复工作和恢复生产的过程中，货币政策并不急于到位，以避免洪灾；同时，美元流动性紧张导致美元指数逆势大幅上涨，人民币贬值压力凸显。空的货币政策在短期内受到限制。显然，货币政策仍处于宽松的渠道，低利率是降低成本和稳定增长的重要焦点。预计货币政策将在下个月增加财政政策和逐步提振基本面的过程中引入进一步宽松措施。omo降息和RRR全面降息的组合可能会出现，基准存款利率也可能在以后进行调整。

编辑:胡玉亭

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来源：索菲亚回声报中文网