A股上市公司高管薪酬呈市场化趋势 股份形式为主薪酬体系在科创类公司中更明

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我们的见习记者张晓宇

自《上市公司股权激励管理办法》实施以来，股权激励已成为a股上市公司优化整体薪酬体系的重要工具。截至2019年底，已有1579家a股上市公司宣布了股权激励计划，占a股上市公司总数的40%以上。截至6月4日，已有416家a股上市公司宣布了2020年股权激励计划。

上海郑融投资咨询有限公司董事长郑培民在接受《证券日报》采访时表示:“股权激励越来越被优秀上市公司视为利用资本市场争夺人才的重要武器。2020年，随着登记制度改革的深化、新证券法的实施以及金融开放的加快(如qfii取消配额分配)，上市公司高管薪酬的市场化决策机制和国际化势不可挡。”

上市公司高管最高工资的平均增长率放缓

根据上市公司高管的年薪水平，在3626家上市公司中，2019年排名前10位的公司是方达特钢、华夏幸福、金科、三一重工、丁鹏控股、迈瑞医疗、汤臣边建、伊利、无锡制药和永利。

2019年，方达特钢前董事长谢以4122.46万元的年薪位列上市公司高管年薪榜榜首。华夏幸福董事长兼首席执行官、总裁，金科股份有限公司总裁俞，三一重工高级副总裁向汝安，控股董事长沈分别排名第2-5位。

值得注意的是，2019年，上市公司高管平均薪酬为147.17万元，自1999年以来连续21年保持增长，但与2018年15.26%的增幅相比，下降至11.98%。与2019年国内生产总值6.1%的增长率(2018年国内生产总值增长率为6.6%)相比，上市公司高管年薪水平的总体增长水平也呈现出放缓趋势。

对此，郑培民在接受采访时表示:“目前，中国经济发展的重点是稳定增长和高质量，以供给侧结构改革为主线，以提高发展质量和效率为中心。在当前国民经济放缓企稳、稳中求进的大环境下，上市公司必须提高生产经营的质量和水平，追求更科学有效的管理水平。因此，上市公司高管年薪增长放缓与经济增长的稳定趋势是一致的。”

“此外，从上市公司平均最高工资连续多年的增长来看，这进一步说明了上市公司薪酬刚性增长的特点。高管薪酬的刚性增长反映出，优秀的职业经理人在上市公司中仍然稀缺，但在整体盈利能力方面。在现金流压力下降和增加的背景下，上市公司需要考虑更多的股权支付方式，以吸引和激励人才，加强高管薪酬与公司经营业绩的相关性。”郑培民分析道。

在所有行业中，科技股的市值排名第一

根据郑融咨询提供的数据，从上市行业的角度来看，科技类上市公司高管薪酬排名第一，而主板类上市公司高管薪酬高于中小板和创业板上市公司高管薪酬。在郑培民看来，这反映了科技板块、创业板和中小板块的人力资源资本化程度较高，这些板块大多是新兴产业和创新型企业。

从股票市值来看，中小板、创业板和科创板董事长的股票市值远高于主板，科创板总经理、董事会秘书和首席财务官的股票市值均在董事会前列。

中行律师于强伟在接受《证券日报》采访时表示:“从股权激励近年来的发展趋势来看，从薪酬结构来看，未来上市公司高管的固定收入比例将会下降，以股权激励形式获得的收入将会增加。这种趋势在初创企业、创新型企业和民营企业中会更加明显，它们既受到制度和机制灵活性的影响，也受到成本压力的影响。人力资本在价值贡献中的计量更为突出，这也是为什么创业板和科技板公司比主板公司更愿意采用股权激励的原因；此外，这些公司的大部分主要股东是自然人。他们有能力也有动机将股权作为一种手段来激励和引进具有更大价值贡献的高级管理人员。”

郑培民说:“上市公司高管薪酬和股票市场价值的变化反映了上市公司高管价值的发展趋势，市场已经证实‘股权形式的薪酬正逐步成为上市公司高管综合薪酬体系的核心部分’。与此同时，上市公司越来越灵活地将股权作为改善和优化上市公司治理结构的工具。在一定程度上，它标志着中国资本市场的成熟，意味着上市公司治理结构的改善。”

(张明福乔传川主编)

来源：索菲亚回声报中文网