两年净利暴增280倍，盲盒市场头部玩家泡泡玛特冲刺港交所：惹争议的“不确定

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我只是厌倦了，买了一些。有时候我去那里的时候买了它们，享受着盲盒，有时候我因为没有买我最喜欢的东西而生气。刚进公司的穆小姐说。

打开一个盲箱并喜欢它完全是运气。为了你在盲箱里喜欢什么，喜欢动画和游戏的人通常会尝试一下。如果你只喜欢其中的一个，一些富人会不断地打开盲箱来得到那个。正在大学学习的李同学讲述了她身边朋友的例子。

作为近年来兴起的一种消费形式，盲箱得到了极大的发展。然而，作为年轻人的消费行为，盲箱往往受到挑战，一些极端的情况下往往站在理性消费的对立面。

作为国内盲箱市场的龙头企业，泡沫超市之前已经登陆新三板，昨天，该公司在香港交易所的上市文件已经披露，正式开始了港股上市之旅。从泡泡超市的财务报告来看，这是一个快速增长的市场。

小莫莉作为一家快速发展的时尚玩具公司，每年售出4.56亿元。泡泡超市成立于2010年。公司建立了涵盖时尚玩具整个产业链的整合平台，包括艺术家发现、知识产权运作、消费者接触和时尚玩具文化推广。通过这个平台，粉丝们对这一趋势感到兴奋，并为他们带来了快乐和美丽。

至于目标群体的定位，泡泡商城指出，我们的粉丝群主要由15-35岁的人群组成，他们有很高的消费能力，热衷于分享和展示。我们产品的艺术风格和有趣的特点吸引了粉丝，并导致高客户忠诚度和重复购买。

从Bubble Mart的产品组合来看，他们开发了各种基于ip的时尚玩具产品，主要分为盲盒、手工制作、bjd和衍生产品。对于泡泡超市的盲盒，该公司表示，每个盲盒产品系列都有一个独特的主题，通常包含12种不同的设计，包括一个专门设计的隐藏模型。同一系列的所有设计都包装在同一个盲箱中，粉丝们不知道届时会得到哪一系列的具体设计。由于不可预测性，盲箱增加了乐趣和重复购买。

《国家商报》记者注意到，在过去的三年里，泡泡超市的主营业务发展迅速。从2017年到2019年，泡泡商城分别盈利1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元，同期利润分别达到156.9万元、9952万元和4.5亿元。可以看出，2019年泡泡城的利润比2017年增长了287倍。从泡泡超市的毛利率来看，它也逐年增长，从2017年的47.6%增长到64.8%。

值得注意的是，作为Bubble Mart最重要的ip molly，它在2019年单卖了4.56亿元。

(莫莉和其他ip图片，图片来自泡泡超市列表信息)

作为盲箱市场的领头人，泡沫市场已经得到了资本的支持。开源证券指出，泡沫超市早在2011年就启动了天使之轮，之后又多次启动融资。

(来自开源证券研究报告的图片)

经纪人还指出，盲箱的核心商业模式是不确定博弈的完美再现，即通过具有强知识产权属性的产品吸引消费者，通过盲箱独特的销售模式激发好奇心，通过把握消费者的收藏偏好提高回购率。根据头堡研究所的数据，国内盲箱市场已经超过25亿元。

事实上，泡泡超市于2017年初在新三板上市，但在2019年初被摘牌。对于退出新三板并打算进入香港股市，泡泡超市指出，上述行动将为泡泡超市提供更多接触全球市场的机会。

在泡沫商城新三板上市之前，可以看出公司已经进入了大量的资本，如北京莫奇山风险投资管理中心、上海华强股权投资管理有限公司、北京中青贺锐风险投资合伙公司等。

泡泡超市计划登陆香港证券交易所。虽然没有具体的筹资数据，但公司还是提到了筹资后的用途:一是拨出部分资金用于消费者联系渠道和海外市场拓展计划；2.预计它将用于潜在投资和收购行业价值链中的公司，并与这些公司建立战略联盟；三.预计它将用于投资技术计划，以增强公司的营销和粉丝参与度，并增强其业务的数字化。

《黑匣子》的机遇和风险它一出现，就很快在某些群体中流行起来，但背后仍有许多冷酷的想法。

《国家商报》记者注意到，在黑匣子热销的背后，社会上有这样一个声音。有人把盲箱的流行归因于消费体验升级下年轻人消费观念的改变。更重要的是，我们担心当前的盲箱消费陷阱和95后年轻一代的盲目消费和过度消费。

对于即将登陆香港股市的泡沫超市来说，从投资者的角度来看，它的高人气仍是一大优势。富图证券投资研究团队向《全国商报》表示，港股新股的市场关注度将在一定程度上增加投资者认购新股的参与度，从而对其上市融资起到积极作用。在过去的两年里，泡泡超市的收入增长率达到了200%以上，净利润也实现了快速增长。虽然随着基地的扩大和行业竞争的日益激烈，未来保持这一增长率将更加困难，但万超作为一个低库存、高增量的市场，未来仍将保持30%左右的增长率，作为市场领导者的Bubble Mart保持高增长估值是比较合理的。

此外，经纪人还指出，盲箱模式主要满足玩家的收藏和获取感，以及不确定性带来的神秘感，而引发理性消费讨论的高额溢价情况基本上出现在二手交易平台上，与泡泡商城的主营业务没有密切关系。另一方面，Bubble Mart也将其营销方向扩展到了知识产权开发和运营、线下活动的影响等方面。，并通过构建潮玩元素对冲了盲箱模型带来的风险。

封面图片来自照片网络

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来源：时代品牌网