又一家MCN要上市了：老板80后 微博前员工 700个账号粉丝5亿？

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拥有700多个账户和5亿名粉丝的mcn公司上海万睿(Net Star DreamWorks)正在参与资本并购，有望成为首家获得100%a股的mcn公司。

如果M&A成功，mcn背后的企业家和股东有望获得数亿元现金和上市公司三吴互联的大量股份。

目前，麦克恩已经多次引爆a股，而此次收购也引起了不少关注。

你可能不熟悉上海万睿，但这家公司的前身计划于2015年举办的“斯巴达攻陷北京”活动曾风靡网络。

之后，上海万睿专注于微博营销数量和微博网红的运营，一举获得了微博资金的投入。上海的创始人(蒋师傅)，曾是微博的一名员工。2010年离开微博后，他在2016年建立了自己的微博大工作室和上海万睿。

在微博收入整体下滑的背景下，上海万睿在2018年和2019年仍实现了1亿多的收入。

一旦合并成功，江涛可能成为离开微博创业的前员工中最成功的一个。

然而，这家公司真的这么赚钱吗？风扇的数量和盈利能力有没有注水？

在上海证券交易所的询证函中，问题可以描述得很详细，每个句子都切中要害。

请披露“超过5亿粉丝”的统计数据，是否存在“购买粉丝”和重复计算粉丝数量的情况；

请披露700多个网红，并按分类列出中小孵化网红、大咖啡网红、头网红的数量；

请披露目标公司完成的整合营销案例和客户订单；

请解释实际控制人的股权转让是否与此次重组有关，是否存在内幕交易...

前天，三吴互联网回复了上海证券交易所的询证函，披露了目标公司的一些信息。例如，该公司2019年的收入为1.2亿英镑；微博粉丝有2.6亿，2019年微博推广费用超过1600万。

上海昊锐的粉丝分布图，有2.6亿粉丝在微博上

一个令人惊讶的数据是，该公司微博账户的活跃粉丝仅占12.61%。换句话说，在2.6亿微博粉丝中，只有3278万是活跃粉丝。

在42页的回复中仍有许多未回答的问题。

上海万睿有700多个账户，但是为什么回信从头到尾都没有提到一个账户的名字？5亿粉丝中有没有重复计算？

为什么拥有600多万粉丝的微博变成了0？

虽然上海万睿没有透露具体的账户名称，但以广告商的名义，我们从该公司的业务中得到了一个广告示例，其红色人物和大尺寸的名单一目了然。

与其他mcn相比，上海万睿有一个显著的特点，那就是拥有大量的微博营销tubas，即期刊中的“独家优惠tubas资源”。然而，这些营销数字的质量令人担忧，报价也不低。

以其大型“美丽第一线”为例。该账号在2018年的出版物中被标记为647万粉丝，而在2020年1月的最新出版物中仍被标记为647万粉丝。事实上，微博上的粉丝数量已经下降到了614万，但是已经连续两年没有更新了。

平均来说，这个账户每天会发送几个广告，其中大部分是美容产品，还有蓝牙音箱、零食、玩具等。与他们的音调不匹配。微博内容充斥着大量的广告。

然而，除了优惠券信息之外，几乎所有粉丝的评论、赞扬和评论在每个广告下都是零，没有粉丝可以对产品提出任何问题，这使得人们怀疑其传递的意义。

2月27日，第一条流行微博“美女第一线”被报道抄袭，现在该微博已被删除。

另一家拥有613万粉丝的大型“神侃数码”也呈现出同样的状态:其账户内容也是大量的广告，但数码产品的广告数量并不大，却充斥着水果、零食、服装、牙膏等日用品的广告。，粉丝们在这些广告下也没有互动。

如果我们向前看，在2017年和2018年，在一些关于数字产品和数字大工厂新闻的微博下，通过这个账号转发和更新，粉丝参与评论转发是非常活跃的。2018年，它突然开始充斥大量广告。2019年后，广告更加面向所有类别，没有与自身定位相关的内容。

除了微博营销，上海万睿还在微博上注册了一些红人账户。

与营销数字相比，莱德曼的活动要高得多，但仔细看后，还是有一些奇怪的用户和评论。

例如，“阳光小太阳”的个人主页显示有329万粉丝，但是在“阳光小太阳”的微博下评论就很奇怪。

从图中可以看出，微博发布两个小时后，从18: 42到18: 49不到十分钟，大量用户突然开始以每分钟一条的速度在微博上发表评论。

甚至有相同的评论。

点击这些评论的账号，很多都是1号粉丝的账号，没有原创内容发表。

这些粉丝的行为逻辑与水军非常相似，这让人们想知道他们的329万粉丝能带来多少实际流量和曝光率。

然而，在最近的出版物中，晴儿和小孙的语录也在几千元到几万元之间。

平心而论，上海万睿没有活跃的账户。

微博上最活跃的红发男人是游戏博主“三谷若风”。他是我们的前队长，也是中国的第一个世界冠军。

上海万睿给出的外部报价是，发稿即在微博上插入广告链接的价格为15万，微博原声视频为18万，直播或参与线下活动的价格为60万。(注:本出版物价格中的所有报价不含税。如果开具发票，将需要额外缴纳6%的税。(

另外，颤音平台的账号和活动也很好。例如，颤音音乐帐户“韩41[大石桥联盟]”已与独家颤音资源签约，拥有1400多万粉丝。几乎每一个视频都有大约50万个赞和六七千条评论。

根据焦敏娱乐投资有限公司(id:ylwanja)获得的2020年第一季度上海万睿在线出版物的例子，有32个这样的独家颤音资源。星图20-60的最高价格是18万，平均价格在3万左右。

然而，无论是账号数量还是公司的流量投入，颤音平台的运营才刚刚开始，只占很小的比例，而公司的颤音账号运营才刚刚在2019年开始。

相比之下，微博平台是这家公司的重中之重。

截至2020年2月20日，上海万睿的700多个账户中有466个微博账户和49个颤音账户。去年，上海万睿在微博上花了1606万元，在颤音上花了6940万元。

1.26亿英镑的年收入来自哪里？

看了上海新媒体账号的质量，我们不禁要问，这家公司没有像、李这样的头面名人，微博上有大量的中腰账号，活动率只有12%，颤音快手的操作才刚刚开始。

近两年腰净红收入分别占99.36%和97.81%

那么，连续两年超过1.2亿的收入从何而来？如果所有这些收入都是真的，为什么广告商要在不活跃的账户上花很多钱呢？

mcn领域的一位同事向我们透露，有两种活跃的mcn，一种是内容型，另一种是流型。上海万睿似乎属于后者。

当品牌所有者在某个阶段需要在整个网络中推广数百甚至数千个账户时，他会发现流动型mcn，这是一种快速、低成本的减少人口的方法。在后期阶段，它的目标是准确地传递口碑和转化，然后转向基于内容的mcn。

在当前的广告业，尤其是当国际品牌在社交媒体上推出时，许多人仍然关注微博。如果mcn有很强的业务能力，并能在品牌所有者推出期间给对方员工一定的“回扣”，那么通过大量微博账户赚取高额收入并不困难。

此外，微博还提供购买量的渠道，如“粉丝头条”。即使账户本身的活动是一般的，你也可以通过在微博上的购买量得到很多推荐和曝光，从而得到更多漂亮的流量数据。

这可以解释为什么上海万睿每年在微博上花费超过1600万的推广费用。

事实上，微博平台的“强曝光、弱转型”属性也已经成为广告业的默契。

去年9月，同样以微博为主要阵地的mcn组织“蜂群文化”(bee colony culture)声称，整个网络覆盖了3亿多粉丝，独家签约了1000多名红人，遭到初创公司客户的交通欺诈投诉。

在加入蜂群文化时，广告商获得了大量的曝光率和大量的“评论”，但是挂在外面的淘宝链接几乎没有改变。

"事实上，上海好瑞在商业上并不容易."另一家mcn公司的创始人告诉Pepper Entertainment Investment(ID:ylwanja):“他们在商务部有员工已经换了工作来找我们。”核心原因是客户越来越少。”

上海万睿也可能意识到，如果仅仅依靠活动量低的微博账户接收广告，生存将会更加困难。

2019年，与2018年相比，该公司的收入结构发生了很大变化——内容电子商务和整合营销已经超越内容广告，成为更大的收入来源。

上海万睿近两年的经营收入和成本构成

剁椒娱乐致电2019年网星梦工厂五大客户之一了解情况，对方表示对网星梦工厂的服务很满意。"如果你不放心，你可以和他们签订一份赌博协议."

在对该询证函的回复中，还显示网星梦工厂在2019年双十一站外机构销售清单中获得第一名，在2019年双十二站外机构销售清单中获得第二名；其红人还获得了“微博2018十大影响力电子商务购物指南五”和“微博2018十大商业价值母婴保健五”等荣誉。

网星梦工厂奖从公告

此前，在网星梦工厂发布的一组数据中，2019年，来自网星梦工厂的订单为160万份，销售额为1.52亿；2019年，网星在阿里妈妈站之外的组织中获得第二名，营业额为50万份订单，GMV为5000万元。

又一场资本游戏？

这可能是国内最接近资本的mcn行业。

如果交易成功，创始人和投资者团队将直接获得数亿元现金和上市公司三吴互联的部分股份。

目前，整个mcn行业和各大投资银行也在关注上海万睿的并购案例。M&A的成功也将是mcn上市渠道能否开通的重要信号。

我们仔细阅读了交易计划，发现了许多最新的市场趋势。

首先，与以往大多数上市公司收购案不同，此次收购案中，三吴互联网提出44.44%的对价以现金支付，55.56%的对价通过发行股票支付。

目前，购买价格尚未最终确定。然而，在回信中，三吴互联分别以5亿、6亿和7亿的对价承担了交易对上市公司的影响。

我们不妨按照5亿元的价格兑换。

44.44%的现金，即2.22亿元，将直接给予上海万睿的股东。江涛目前直接和间接持有该公司约46%的股份。如果交易价格为5亿元，江涛将获得2.3亿元现金。

55.56%的股票发行价为7.42元。然而，在发行计划出台后，三吴互联网的股价继续飙升，目前在15元左右。这意味着上海万睿的股东已经获得了相当于上市公司股票两倍的收入。

其次，这次交易的赌博计划看似严格，但即使没有完成，上海万睿需要支付的价格也是相对可控的。

在赌博协议中，上海万睿此次交易的履约承诺期为2020年、2021年和2022年。履约承诺方承诺，在履约承诺期内，归属于母公司股东的经审计净利润不低于2亿元，经营活动累计净现金流量不低于累计承诺净利润的60%。

2018年，上海昊锐收入1.21亿元，净利润2756万元；2019年，收入1.26亿元，净利润3156万元。也就是说，为了完成这场赌博，上海万睿不得不赚取比目前多一倍的利润。

但是，如果利润没有完成，作为允诺人的江涛和其他股东不能直接获得现金补偿，但可以优先获得本次交易中获得的35只关联股票的补偿。

在股票得到完全补偿之前，如果还不够，就需要现金补偿。

三是计划收购万睿上市公司三吴互联网，其自身业务存在较大问题。2018年，公司亏损3.4亿元，2019年，公司将再亏损2.5亿元。

上海万睿的收购，真的希望这个mcn能把上市公司从泥潭中拯救出来。

不仅如此，该上市公司的大股东龚也在计划一项大规模的股票减持计划，该计划预计将套现高达6亿英镑。

也就是说，不管收购成功与否，三吴互联网通过上海万睿炒作股价，方便老板卖出大量股票，这一目标已经实现。

第四，最有趣的是，收购mcn的资金不是来自上市公司，也不是来自上市公司老总龚，而是来自投资者。

根据交易计划，上市公司将在本次交易中发行股票，并筹集配套资金支付44.44%的现金对价。如果这部分募集资金不足以支付现金对价，剩余部分将由上市公司自有资金补足。

正是在这样的规则下，所有各方都可以从mcn中获益，无论其资产和盈利能力如何。

对于投资者来说，当mcn概念“流行”时，购买35个互联并参与投机就成了一个不错的选择。

然而，在连续几天跌停后，三吴互联网的股价已进入下行区间。3月6日，它下跌了8.52%，随后的趋势更加难以预测。

这场财富游戏能否继续，取决于监管者的态度。

来源：时代品牌网