一位资深投资者在“暴跌周”的交易日记：预判完美兑现，本周反弹或一触即发

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3月2日，在前一个交易日大幅下跌后，a股的三大股指出现了强烈的红色。上证综指开盘报2899.31点，上涨0.66%，逼近2900点；深证成指开盘报11115.46点，上涨1.23%；创业板指数开盘报2110.45点，上涨1.88%。面具保护、芯片、智能穿戴、oled概念等板块涨幅居前。

3月1日，谭浩在接受时代财经采访时提到，目前主导全球市场的主要矛盾已经发展到海外蔓延，预计本周将出现反弹。

预判基本完成。事实上，在节后复市前，谭昊对公众账户做了一个预判演绎，认为疫情对a股的影响约为10%，恐慌期为1-2天。

时代财经曾与资深投资者谭浩谈过:a股“猴市”何时结束？文章中提到，谭浩在投资界被称为“谭总裁”。他曾是知名金融媒体的执行编辑，2008年开始在业余时间从事定量交易研究。与一般的定量投资从业者不同，他还撰写专栏文章、撰写官方头衔、创立“rih投资会议”、撰写“优势投资规则:冠军交易员的七种实践”，并开办了一个关于“原则”的个人发展研讨会。

上周(2月24日至2月28日)，市场迎来了调整。据统计，北行基金减持了799股a股。谭浩向时代财经讲述了他在此期间的投资策略，并梳理了他对股市的思考。

在他看来，心理结构、认知结构和交易结构在投资中是联系在一起的。认知结构相当于爬山时的地图。这张地图不一定100%准确，它是在走山路的过程中动态修改的。

交易结构是基于数量模型、外部市场、北行基金趋势等。，并调整具体的投资策略。

扣动扳机时，心理结构就会起作用。“如果我没有一个好的态度，当市场在2月24日飙升时，我就不能放松。”谭浩说道。

(以下内容根据谭浩的口述和他的公开号“日读书会”组织)

春节期间，谭浩在他的公开号“日读会”上对市场前景做了一个推断:一旦股市重新开放，估计需要两天时间来释放恐慌。这个结论似乎很简单，但事实上，它是通过大量的研究得出的。

据悉，假期期间，谭浩的团队回顾了非典期间a股、港股和台湾股市的表现，并仔细分析了这三个板块之间的关系。

恐慌期长度的分析是建立在历史研究的基础上的，同时考虑到边际变化——从现在到非典已经17年了，而最大的变化是互联网。互联网的普及加速了信息和情感的传播。

当时，非典造成的跌幅在2003年4月持续了8个交易日，跌幅约为10%。这一次，由于恐慌情绪的加速释放，谭浩预测下跌将持续5个交易日，节假日前的3个交易日除外，由此得出上述结论。

基于上述判断，春节前，谭浩的团队下调了整体仓位，并配置了医药股进行对冲。由于这一波操作，他在假期后的市场崩溃中损失很少。

春节后的第二个交易日，谭昊开始增仓。

增加职位最重要的基础是团队独立开发的市场象限模型。根据谭浩的分析，假期后第一天的营业额只有5000亿元，第二天就迅速发展到9000亿元。市场情绪比预期更加乐观。定量模型也很快进入牛市象限。

尽管市场连续10多天表现出色，但2月24日下午22点左右，谭浩在其官方网站上发表了一篇文章《科技牛疯了，当前市场的第一个风险预警》，警告调整即将到来。

2月24日，该公司股价大幅上涨，减轻了头寸

当日市场表现:三大指数开盘整体走低，上证综指继续震荡，深成指和创业板指数继续走高。上海和深圳股市上涨2129点，下跌1551点，持平109点。其中，有172个每日限额和4个每日限额。两市营业额达到12220.59亿元，同比大幅增长，连续6天增长，连续4天保持在1万亿元以上的规模。

从春节开幕后的第二天到2月24日，市场连续14天几乎每天都在上涨。不过，谭浩注意到，许多迹象表明，调整迫在眉睫。

谭浩认为，2月24日已接近高点。第一个依据是当天的交易量非常大——1.22万亿元。“数额太大，意味着公众的情绪已经达到了顶峰，再往上推就很难了，需要分阶段修复。”他说，历史规律表明，在大量交易后，调整和冲击的概率将会增加。

第二个依据是，当天的股票可以说是“鸡犬升天”，股票普遍上涨，尤其是与“科技”相关的股票。他注意到了中兴。中兴的股票市场平时并不活跃，但那一天涨跌互现。这是一个明显的信号。此外，5getf和Communication etf都增加了7到8个百分点。“科技股已经疯了。一旦疯狂，就离调整不远了，离短期高点不远了。”

第三，有一个明显的信号——当天有近60亿外资流出。这意味着外国投资者认为市场过热。当日，香港股市下跌1.79%，欧洲股市开盘时持续下跌。

根据综合判断，短期顶部已经出现，因此团队在周一采取了闪电行动。

2月25日，公司做了一个大V，减少头寸并调整头寸

当日市场表现:受海外市场大幅下跌影响，a股指数早盘低开，震荡调整后迅速下跌。创业板曾一度下跌逾4%。这两个城市的股票指数在接近中午时反弹，并在下午继续，创业板率先转为红色。上海和深圳股市上涨1139点，下跌2605点，持平48点。其中，有147日限和3日限。两市交易额达到14153.16亿元，同比大幅增长，连续五天保持在1万多亿元的规模。

大地震确实发生了，并且在2月25日开始急剧下降。这些都是意料之中的。

2月24日，北京时间22:30，美国股市大幅开盘。半小时前，谭浩发布了一个预警，称技术牛已经疯了。2月25日，市场变成了“深V”，成交量进一步扩大。

那天，谭浩的团队的行动是降低职位和调整结构。谭浩介绍说，当天的仓位约为40%，一些科技股在早盘被减持。然而，当创业板跌至低位时，它做空了。与此同时，安全性高的股票被分配，主要是在与基础设施相关的行业。

未来总是不确定的。在2月25日的巨大市场地震之后，该团队对未来趋势做了一些推断。其一是，在该时段大幅下跌后，a股调整结束，然后继续上涨。谭浩提醒说，这种可能性是存在的，但只有30%的可能性。更大的可能性是，它将在冲击后继续下跌。

2月26日，我们在“继续下跌”中提出了一个坚定的报价，略有反弹，并减少了我们的头寸

当日市场表现:受外部消息影响，两市全线低开。开盘后，大型基础设施、经纪和房地产行业导致上证综指一度转红，但随后该指数再次下跌。两个城市的营业额为13126.9亿元，与前一天相比大幅下降，但仍保持在1万亿元以上。

2月6日，春节开幕后的第四天，谭浩发表了《a股将再次播报新闻，模型将回归牛市象限》，认为a股将回归牛市。

在连续上升了十几天之后，谭浩把它比作“一头被刺激得疯狂奔跑的母牛”，而这一波调整就像扼住母牛，需要很大的努力。因此，在预警调整的第三天，谭浩仍将动态评估市场调整过程中边际条件的变化。

谭浩表示，在调整之初，他们就有了一个判断——这轮创业板指数被调整回2100点左右。2月26日，创业板指数报2180.7点。此外，海外市场的预期走向了不同的方向，欧美股市喜忧参半。

基于这个定量模型，谭浩选择了谨慎，而不是“抓住飞刀”。在反弹过程中，我们继续减少头寸，头寸进一步减少到30%以下。

2月27日，市场分裂，头寸被调整

当日市场表现:各大股指均高开低落，盘中交易大幅波动。创业板的幅度更大，一度上涨超过2%。两个城市的营业额为10505.88亿元，与前一天相比大幅下降。

2月27日，盘中交易出现反弹，谭浩将总仓位控制在20%左右。没有额外的立场，并调整了投资组合。

在重组过程中，他看到市场也在试图改变自己的风格，试图重启基础设施领域的水泥业务。他认为这个信号是合乎逻辑的:重返工作岗位后，对水泥和基础设施的需求将会上升。

谭浩提到，该团队的量化模型中有一个成本绩效评价体系，水泥基础设施的成本绩效确实大于科技股。此外，水泥的市场弹性良好。果然，水泥股和与基础设施相关的股票，如三一重工和潍柴动力，都在上涨。

“我们的想法与散户不同。”谭浩的仓位保持在20%，并没有继续下跌。"百分之二十的仓位能经受住这次调整."

2月28日，这两个城市互相残杀，并保持着较低的地位

当日市场表现:受外部市场持续暴跌影响，沪深股市双双下跌，创业板指数跌破20线。这两个城市的250多只股票下跌，而高水平的强势股票弥补了下跌，市场的短期投机下降到冰点。

在过去的几天里，仓位已经下降到一个相对较低的水平，避免了一个相对较大的风险爆发，谭浩的团队意识到是否有一股汹涌的暗流在急剧下跌。

根据谭浩的分析，回顾过去一周，a股走势极为罕见。例如，第二次世界大战后，美国股市曾四五次下跌——美国股市在一周内下跌超过10%，平均下来可能不到10年一次。

因此，28日，谭浩保持低位，进行结构调整。

在经历了一周的大幅下跌后，市场情绪就像过山车一样，令人震惊。

当朋友圈沉浸在四年一度的“2月29日纪念活动”中时，3月1日，谭浩提前发表了《预测a股风险后的暴跌周》，现在我们可以谈机会了。

谭浩认为，目前主导全球市场的主要矛盾已经发展到海外疫情，预计本周将出现反弹。回顾重大疫情，对摩根士丹利资本国际全球指数的影响一般在10%至15%之间。美国股市在过去一周下跌了10%，大部分短期风险已经释放。海外市场的反弹可以说是迫在眉睫。

回顾2月上半月，市场如此乐观有三个核心逻辑:第一，疫情过后，经济应该恢复，大量货币和财政政策出台。市场认为是“水牛”(市场认为是央行的密集反周期调整)。它是“水释放”)；二是国内疫情防控较好；第三，资本市场改革继续推进，特别是新证券法的实施。

在“暴跌周”之后，定量模型显示市场暂时离开了牛市象限。谭浩认为，市场前景可以更加乐观，但仍需要在模型的约束下。

回顾一年前的2019年春季市场，谭浩对当时的经济基本面并不乐观，也没有完全把握住当时的“春季风潮”市场。今年，春季市场基本符合他的预测。他借用了经典投资原则的作者和投资者达里奥的话:“投资是一个不断发展的过程。”

谭薇说:“人们永远无法认识市场的全貌。每个人的认知只是世界的一小部分，他们必须对市场保持敬畏。”

来源：时代品牌网