宜信发布2020资产配置策略指引： “全长新”高配 另类资产价值突显

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1月7日，信易财富发布了《2020年信易财富资产配置策略指引》(以下简称《指引》)。CreditEase创始人兼首席执行官唐宁在接受《投资快报》记者独家采访时指出:“这是一个历史性的时刻。(超)高净值个人拥有的数万亿资产将在未来十年经历重大结构性变化，下一代将被移交。”

唐宁认为，到2020年，(超)高净值个人投资的核心将是“全面创新”，即资产类别配置更加全面，投资周期更长，新经济方向的投资将被过度配置。然而，唐宁表示，目前中国投资市场的资金更多，长期资金更少。

《准则》的十个核心观点

对于2019年主要类别资产的具体表现，《指引》提出了十个核心点:

1.全球经济进入后期，需要适应“负利率”投资的新常态；

2.预计2020年，发达国家和新兴市场国家的降息周期将继续，债券市场有绝对收益前景；

3.在经济周期的后期，股票市场投资应侧重于防御性产业和结构性机会的配置；

4.股市的驱动因素可能会再次转向盈利。建议注意引导股；

5.新兴市场资产比发达市场更有吸引力；

6.提高避险资产(包括黄金)的配置比例；

7.替代资产的投资价值突出；

8.低利率环境有利于现金流稳定的房地产资产；

9.用私募股权投资赢得未来科技创新红利；

10.投资中国市场的长期结构性机会。

基于以上研究和判断，2020年的资产配置比例建议为:私募股权25%；阶级固定收入的24%；保险范围是10%；资本市场20%；20%的房地产私募股权基金；慈善1%。

替代资产的价值被强调

新的十年可能会面临全球经济放缓的开始。基于对宏观经济的预测，2020年的资产配置策略建议更加注重投资的稳定性。

《指引》预测，“2020年全球经济增长将适度放缓，从2019年的3%降至2.9%，降幅将明显小于2019年。发达国家的经济增长率从2019年的1.7%降至1.5%，新兴国家的经济增长率可能保持在3.8%-3.9%。到2020年，新兴国家的经济表现可能会好于发达经济体。”

尽管中国经济在2020年仍面临巨大的周期性压力和不确定性，但CreditEase首席经济学家、资产配置策略研究主管李林博士表示，没有必要过于悲观。中国资产的长期投资前景仍充满希望，投资机会很多，但需要更稳健的策略。“我们强调中国经济转型和长期投资主题中的结构性机遇，包括大消费、新经济、产业升级、老龄化、城市化、医疗保健以及创新和技术。”

同时，她还建议，“在经济扩张的后期，替代资产的投资价值更为突出。私募股权、私人信贷、房地产私募基金和对冲基金等另类资产的一个特点是，它与传统股票和债券的回报率相关性较低。在未来几年主要国家低增长和低利率的情况下，这一特点具有特殊意义，目前传统股票和债券的估值很高，这可以使投资组合多样化，提高投资组合回报的稳定性。”

宜信财富(CreditEase Wealth)联合总裁侯麟也表示，我们鼓励你进行长期投资，包括主要的另类投资形式，如私募股权、对冲基金、房地产基金等。以耶鲁基金会为例。在过去的30年里，耶鲁基金会的资产配置每年取得超过10%的稳定回报。稳定的两位数长期回报并不容易，因为基本资产可以在六年内翻一番。耶鲁在私募股权类别中的份额在2018年为31%，2019年为33%，今年将增至38%。

资本市场的投资机会在哪里？

侯麟表示，由于股市相对波动，资本市场是客户必须配置的一部分，我们建议有一定的限制。此外，我们不仅可以自己投资股票，还可以通过基金和对冲基金投资市场。房地产可以通过房地产基金分配给房地产金融投资，同时鼓励客户做更多的股权投资和股权投资，这与固定收益形成鲜明对比。

CreditEase Wealth的董事总经理、产品战略负责人和资本市场负责人王浩宇向与会者表示，a股的全球估值最低，海外基金纷纷涌入，注册系统是横向的空，打击欺诈的努力空，我们认为，a股将在明年、

在a股市场，散户投资者没有赚钱。谁干的。王浩宇说:“包括社会保障在内的外资是唯一能够长期每年赚钱的资本。外资，无论是长期保险基金还是机构资本a股，在被纳入该指数后，都将继续流向中国。外国资本流入中国。外资是相对长期的，尤其是理性的。年周转率为20%-30%，指数调整为20%-30%。中国散户的平均换手率是2000%，相差20倍。现在外国资本流入中国，外国资本流入中国的速度非常快。”

连续三年稳定回报

在谈到“稳定”时，侯麟给出了一组最新数据。“如果投资者每年按照本指引分配信易财富的各种母公司基金和产品，2017年的收入将达到10.1%；2018年，尽管股市大幅波动，但收入仍稳定在8.1%(全球主要资产平均收入水平仅为2.1%)；过去2019年的收入为10.8%。”

如何实现或接近两位数的持续回报？侯麟将这一成就归功于科学稳定的资产配置策略:“CreditEase Wealth始终坚持‘资产配置的黄金三原则’，即跨资产类别配置、跨地区国家配置和过度配置替代资产，并坚持以母公司基金的形式进行投资，因此无论市场如何变化，经济进入何种周期，都取得了相对稳定的结果。在私募股权投资方面，我们专注于估值相对较低的中小型市场基金，专注于消费和医疗保健等防御性行业。在房地产投资方面，它主要着眼于国内需求或仅仅是需求驱动的具有更高确定性的房地产投资机会，减少投资组合对短期经济增长的依赖。”

此外，CreditEase Wealth还强调避险资产的配置，如基于全球经济继续下滑、全球央行继续放松的判断，配置利率债券和高等级投资级债券。除了传统的债务资产，还建议配置一些资产，如黄金。"

我在哪里可以找到10年以上的投资？

我在哪里可以找到10年以上的投资？中国未来的主要科技创新领域在哪里？本指南的另一个亮点与科技创新有关。在全球范围内，近年来，各国普遍加强了对科学技术的投资。以信息技术和数字技术为代表的新一轮全球技术革命将在未来十年进一步加速和成熟，全球产业结构将被重塑。

与此同时，中国经济也正处于转型的关键时期，比如加快速度和换挡，提高质量和效率。“科技强国”已成为未来十年全国的共识。

根据指南中的分析，人工智能、云计算、大数据、5g、物联网、区块链等技术将在十年后深刻改变人们的生活和消费习惯。此外，制药和生物技术也有广阔的前景，替代能源、微灌技术和精准农业等创新技术将得到进一步应用。

比如工业互联网，从1994年到现在，中国互联网在过去20年的快速发展已经使消费互联网走向成熟，一系列市值超过1000亿的公司诞生了。然而，在上游产业中，占中国国内生产总值70%以上的制造业、医疗保健、农业、交通、运输和教育等产业尚未升级。在技术的引导下，产业链分工和商业模式的重大变化将产生数万亿的潜在机遇。

在此背景下，《指引》建议投资者通过母公司基金参与新经济，母公司基金具有风险可控、预期收益高的优势，善于将资产投入到母公司基金中，然后通过母公司基金进入一、二级市场、房地产等市场，最终赢得未来科技创新的红利。

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来源：时代品牌网