1月新增信托贷款345亿 去年3月以来首次转正

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最近，央行发布了2019年1月的金融统计报告。数据显示，1月份人民币贷款增加3.23万亿元，同比增长3284亿元，创单月新高；1月份，社会融资规模增长4.64万亿元，同比增长1.56万亿元，创历史新高，两项数据均超出市场预期。然而，更令人惊讶的是，自2018年3月以来，1月份新增信托贷款也从负转正，增加了345亿元。

对此，华东某信托公司的一位人士告诉《国家商报》，首先，由于季节性因素，1月份新增信托贷款肯定会超过2018年12月底；其次，现在的货币政策是稳定和中性的，货币相对宽松。因此，新的信托贷款将在1月份放松是正常和可预见的。然而，不确定新信托贷款或托管信托资产的规模是否会在未来出现。

信托贷款停止下降并趋于稳定

根据央行1月份公布的财务数据，在表外融资中，委托贷款下降幅度缩小，信托贷款由负转正。其中，1月份委托贷款减少699亿元，分别比上个月和去年同期减少1511亿元和10亿元，下降趋势明显放缓；信托贷款增加345亿元，连续十个月下降后首次增加，比上个月增加833亿元。调查统计司司长兼发言人阮表示，这是今年1月份社会融资规模结构的一个新特点。

根据最近三年的数据，2017年每月新增信托贷款保持在1000亿元以上，平均每月增加1880亿元。2018年初，数据开始迅速下降，从2018年3月至2018年12月转为负值。

在回答记者提问时，阮表示，从2017年下半年到2018年，由于结构性去杠杆化，表外融资经历了快速下降。从数据趋势来看，预计表外融资增速仍将下降，但下降幅度将会收窄。

联讯证券的李麒麟表示，信托贷款这一次转正，比4.6万亿社会融资更令人惊讶，对利率构成更大威胁。根据用益物权信托的数据，1月份集合资金信托的设立和发行规模低于2018年12月，资金主要投资于基础产业，而房地产和工商行业的增长率均有不同程度的下降。这表明，首先，信托贷款的转换可能不是由信托贷款发行量的大幅增加导致的，而是更有可能由到期金额的减少导致的。

风披露的单一信托+集合资金信托，这一点只有3000多亿元，比12月份减少了近一半；其次，信托贷款的规模主要在于基础设施项目的实施，这是反周期政策调整的结果，房地产需求可能下降(这也可能是信托机构自愿收缩造成的)。此外，渠道放松等因素也有助于信托贷款的回收。

本报记者注意到，以陕西国投a(000563，sz)、安信信托(600816，sh)、经纬纺织机械(000666，sz)和爱建集团(600643，sh)为代表的信托概念股近日大幅上涨。

表外融资收缩是否接近拐点？

关于1月份信托贷款数据，兴业证券鲁正伟表示，2019年1月新增信托贷款345亿元，这是自2018年3月以来信托贷款首次转正。由于2018年信托增长放缓，2019年前9个月到期的资本信托金额同比减少405亿元，这意味着2019年到期的信托对社会融资增长的拖累将显著降低。

《国家商报》记者注意到，有分析师指出，1月份的委托贷款和信托贷款扭转了持续数月的减持进程，停止下跌并趋于稳定，表明表外融资收缩已接近拐点。

信托业的态度是什么？华东某信托公司的一位人士告诉《国家商报》，首先，由于季节性因素，1月份新增信托贷款肯定会超过2018年12月份；其次，现在的货币政策是稳定和中性的，货币相对宽松。因此，1月份新增信托贷款将有所缓解，下降趋势有所缓解，这是正常的，也是可以预见的。然而，不确定新信托贷款或托管信托资产的规模是否会在未来出现。

该人士进一步表示，与去年12月相比，1月份的监管标准没有变化。在这种情况下，他认为不可能说信托贷款或信托公司管理的资产规模会在未来出现。上述人士向《国家商报》解释说，在目前情况下，许多信托公司的增长是银行间合作的原因。它的规模增长并不完全取决于信托公司本身。现在，在指导或调整以前的业务结构方面的监管作用仍未到位。单一信托仍然占据相当大的规模。在这种情况下，监管口径没有改变，称信托规模将恢复增长，这是不太可能的。“目前收回信托贷款大多是单一信托。

编辑易启江

来源：时代品牌网