2020年迄今黄金已经上涨35%！见顶还是继续上涨？多头手握三大利多或暗示下半

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汇通。黄金一直是2020年表现最佳的资产之一。与标准普尔500指数一位数的涨幅相比，金价迄今已上涨逾35%。尽管黄金表现出色，但黄金的涨幅仍然很大。随着美元贬值和债券收益率下降，美联储以前所未有的水平刺激了经济，黄金也获得了稳固的立足点。以下是今年下半年金价飙升的原因。黄金一直是2020年表现最佳的资产之一。与标准普尔500指数一位数的涨幅相比，金价迄今已上涨逾35%。尽管黄金表现出色，但黄金的涨幅仍然很大。

随着美元贬值和债券收益率下降，美联储以前所未有的水平刺激了经济，黄金也获得了稳固的立足点。以下是黄金将在今年下半年继续飙升的原因。

美元越来越弱

作为全球储备货币，美元在地缘政治不确定时期受益于避险需求。

当疫情在亚洲和欧洲爆发时，投资者涌向美元，因为他们认为美国经济是世界上最安全的地方，而相比之下，世界其他地区处于劣势。

到了8月，情况发生了变化。美国未能控制疫情，而欧洲和亚洲的经济已经恢复正常。比较优势再次发挥作用，只是这一次，市场押注欧洲经济复苏将明显快于美国，因此美元被抛售。

图1:美元指数将美元与欧元、英镑和日元等其他硬货币篮子进行比较

更糟糕的是，由于全国主要城市的大规模抗议，美国正经历着几十年来最严重的社会动荡。美国将于11月举行大选，这是美国历史上第一次总统在选举失败后可能不接受选举结果。

外国投资者正在对美国失去信心，这可以从过去三个月美元指数的迅速下跌中看出。

债券收益率下降

黄金价格通常与实际收益率成反比，实际收益率是10年期美国国债经通胀调整后的收益率。

这些债券的利率目前约为-1.08%。一般来说，通货膨胀率高于政府债券的收益率。这促使投资者转向黄金等可以对冲通胀的资产。

下图显示了黄金价格和10年期美国国债通胀指数证券之间的反比关系。

图2:圣路易斯联邦储备银行:黄金(红色)往往与实际利率(蓝色)相反

当实际回报率下降时，黄金上涨，反之亦然。

随着美国政府向经济注入大量财政和货币刺激措施，实际回报率可能会继续下降。

美联储和国会过度刺激了美国经济

由于国会和美联储的共同努力，美国已经在流行病刺激计划中投资了6万多亿美元，随着华盛顿正在讨论另一个数万亿美元的刺激计划，这一数字将很快增加。

2月底，特朗普政府表示，计划投入25亿美元抗击疫情。一个半月后，白宫批准了近1000倍的支出——2.35万亿美元。这还不包括美联储的努力。

总的来说，美国政府已经承诺投资6万多亿美元来遏制由这种流行病引起的经济衰退，并且实施的刺激措施总额占美国经济产出的四分之一以上。

无党派联邦预算委员会估计，刺激支出加上当前经济衰退的影响，预计将导致2020年的预算赤字为3.8万亿美元，2021年为2.1万亿美元。

与此同时，美国货币供应量增加了20%，从2019年底的15.33万亿美元增加到7月底的18.3万亿美元。根据美联储可追溯的统计数据，这是自1981年以来货币供应量增长最快的水平。

摩根士丹利(morganstanley)首席美国股票策略师米克维尔森(Mikewilson)表示，这可能导致大规模通胀。客观地说，我们从未见过像今天这样高的货币供应量增长。通货膨胀率上升的风险也可能比以前更大。

尽管货币和财政刺激措施并不总是对cpi有直接影响，但它们似乎确实加剧了资产价格通胀。这加剧了收入不平等(和社会动荡)，降低了债券收益率，并可能推高金价。

这波上涨还没有结束

随着进入2020年下半年，黄金的势头将继续受到完美牛市风暴的支撑。

美元对其他主要货币的汇率迅速下跌，债券收益率大幅下降。极端的财政刺激可能很快导致失控的通货膨胀。现在是持有黄金的最佳时机。

图3:今年的黄金市场表现优于股票市场

北京时间15: 40，现货黄金价格报2031.80美元，下跌0.18%。

来源：索菲亚回声报中文网