景顺长城刘苏：A股港股还有不少投资机会

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中国证券报(记者王鹏)京顺长城基金经理刘苏在该基金第二季度报告中表示，前期市场经历了快速上涨，部分板块出现局部过热。投资总是要面对新的调整。a股和港股的整体估值仍处于历史低位，仍有许多投资机会。我希望基于“买股票即买企业，买企业即买未来自由现金流贴现”的商业本质，当股价合理或被低估时，我将投资于具有长期竞争优势和增长潜力的企业，最终实现投资者资产的保值增值。

展望2020年年中的未来，刘苏仍对短期股市持乐观态度，但他认为，随着市场热点的蔓延和整体估值水平的提高，一些行业的估值水平甚至趋于泡沫化，这将进一步增加后续投资的难度。根据刘苏的观察，2020年上半年，科技、消费者和医疗服务行业的一些公司大幅增长，存在估值过高的风险。a股市场估值相对较低的板块的估值差距也达到了历史新高，一些估值较低的行业的估值水平创下历史新低。刘苏认为，更有必要在后续选择个股，并依靠被投资企业的利润增长来推高股价。

在过去的几年里，刘苏的投资理念一直是选择一个结合了“好产业、好企业、好机会”三个因素的投资机会。在加深了对商业模式和企业内在价值的理解之后，刘苏对商业模式的选择发生了变化。他表示，在未来，他将从dcf的角度关注那些具有高企业回报和内在价值持续提升的商业模式。对于企业内在价值长期无法持续提高甚至下降的行业，刘苏表示，对于空那些投资资本回报率和资本支出高的企业来说，大量的资本支出实际上为股东带来了更多的长期价值，这类行业或企业实际上拥有良好的投资。

来源：索菲亚回声报中文网