新三板精选层开板在即 专家：拓宽中小企业进入资本市场路径

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人民网北京7月7日电(记者王宇鹏)全国中小企业股份转让系统(简称新三板)是资本市场服务中小企业的一次重要探索。新三板选定层的第一批企业将于7月底统一上市。专家表示，新三板改革将有助于推动多层次资本市场体系的逐步完善，为中小企业的成长壮大开辟市场渠道，进一步为实体经济的优质发展服务。

完善多层次资本市场

回到2019年10月，中国证监会宣布将开始全面深化新三板改革，这是资本市场的另一项重大改革举措。今年3月1日起，新证券法正式实施。新三板已完全纳入“国务院批准的其他全国性证券交易场所”，与证券交易所具有同等法律地位。专家认为，新三板改革是落实新证券法、有效构建多层次资本市场的具体举措。

中信建设投资新三板业务负责人李旭东表示，从功能定位来看，新三板始终专注于服务创新型、创业型和成长型中小企业，为一大批具有技术创新和模式创新的中小企业进入资本市场创造了良好的路径，打破了对传统渠道的依赖，有助于构建中国多层次的资本市场。

“新三板作为一个开放、独立的市场，是在与中国现有的沪深主板、中小板、创业板和科技板错位发展的情况下发展起来的，合建在中国形成了一个多元化、差异化、功能互补的较为完整的多层次资本市场体系。”国源证券投资银行总部总经理王晨表示。

满足中小企业的融资需求

目前，新三届董事会改革正在稳步推进。改革的核心点是增加精选层并转移到股票市场。在股票公开发行、股票交易、信息披露、投资者适宜性、股票定向发行和公司监管等六个方面形成了不同的制度安排。

作为改革的核心举措，选择层的建立迎来了实质性的进展，经证监会批准的申报企业相继启动了公开发行程序。国有股转让公司副总经理李永春公开表示，预计遴选层将于本月底正式成立，首批上市企业可能有32家。

“从目前接受公开发行和进入选定项目的情况来看，大多数企业都具备自主创新能力或核心技术。”李旭东说:“这类企业普遍具有R&D前期投资高、非线性增长高、收益高、发展潜力大的特点。但与此同时，有轻资产和不足的抵押品。这决定了科技创新企业仅靠银行信贷无法获得足够的融资。选择层可以进一步满足企业的融资需求。”

在“邀请中小企业进门”之后，新三板也为它们提供了一条“向上”的上市路径。

李旭东表示，转板上市制度的建立打破了多层次资本市场之间的壁垒，企业可以根据不同的发展阶段在相应的层次上市交易。各级部门相互协调，相互联系，以便更好地为处于不同发展阶段的实体服务。

坚持价值投资和理性投资的理念

目前，已获批的申报企业约有32家，分属六大产业，其中战略性新兴产业、现代服务业和先进制造业约占78%，这与新三板服务的创新型、创业型和成长型中小企业的市场定位高度一致。

针对投资者积极参与认购的现象，李旭东提醒投资者，“创新”并不意味着“不亏不盈”。所选股票交易的第一天没有限制，此后价格波动的限制比例为30%。建议投资者注意股价波动风险，坚持理性价值投资，不要盲目寻求短期套利机会。

“与其他行业相比，新三板上市公司以中小企业为主，增长势头强劲。”王晨建议，参与新三板上市公司认购时，要注意秉承理性投资理念，充分认识市场风险，重视投资导向，不要盲目跟风；在购买之前，投资者应充分了解新的三板购买规则与其他行业的区别，以避免因误解规则而造成损失。

来源：索菲亚回声报中文网