兴业证券：本轮全球资金配置中最好的资产在中国，中国最好的资产在股市

本篇文章977字，读完约2分钟

本报记者周尚宇

7月14日，沪港通净流出174亿元，是沪港通开通以来单日最大净流出。

对此，兴业证券研究院首席策略团队王今天(7月15日)表示，北行基金在历史上曾出现过五次明显的资金外流，而这一次，在经历了2019年第一季度繁荣的春季市场后，与北行基金实现盈利的情况类似。2019年第一季度，a股市场呈现繁荣景象。沪深300指数从不到3000点上涨至4100点，涨幅超过35%，创业板市场指数从1200点上涨至近1800点，涨幅接近50%。随着指数的上升，北行基金逐渐实现了浮动利润，在52个交易日内流出超过760亿元。今年4月以来，沪深300指数上涨了约40%，创业板指数上涨了约60%。市场已经积累了一定的利润压力，所以不难预期外国投资者会选择使用一些浮动筹码来兑现他们的利润。

从国别配置来看，外资在中国的配置趋势没有改变，而是在增加。在这一轮从发达市场到新兴市场的全球资本配置中，世界上最好的资产在中国，而中国最好的资产在股市。

根据几年来在证券推广策略上对外国投资的后续研究经验，海外机构投资者可分为三类:一是国际养老金，如挪威养老金(gpfg)和加拿大年金(cppib)，以及以阿布扎比投资局(adia)和淡马锡(temasek)等主权基金为代表的长期资金。这些机构在中国的投资周期相对较长。例如，26家在挪威养老机构工作的中国公司已经任职超过10年。第二，对冲基金、资产管理公司，尤其是定量交易策略基金，具有更多的短期快进和快出属性，更擅长捕捉短期市场波动。当然，也有一些资产管理公司，其中一些分配给中长期投资，一些用于短期交易，而短期交易对短期市场和汇率的变化更为敏感。第三，投资于韩国、台湾和香港a股的公共基金大多由中资机构或亚太投资银行管理，它们更注重配置和交易的结构调整。

根据路虎通持有的前50只股票的托管人的统计，发现总体而言，这些股票的托管人仍以国际银行为主，其背后的资金的长期属性相对较多，其持有量也相对较为稳定。在海螺水泥、无锡制药和广联达等托管公司中，国际投资银行的比例相对较大，可能会有更多的交易，如做空。然而，总体而言，由于短期a股市场运行过快且过于强劲，一些海外多头资金可能会套现一些浮动利润，而一些海外短期资金主题基金可能会更快地进出。因此，从沪港通的数据水平来看，波动性可能比前一时期更强。

(编辑白宝玉)

来源：时代品牌网