私募仓位又创新高 下半年有望迎来“小康牛”？

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最近，市场指数一直在稳步上升，北行基金继续保持其净流入。公共基金重现了半天销售额超过100亿元的火爆场面。然而，数据显示，资金正迅速流出交易所交易基金。其中，股票型etf连续9周出现资金净流出，总净流出约为770亿元。就在上周，当上证综指突破2900点的关键节点时，股票etf净流出达到217亿元，创造了新的单周净流出。

对于近期股票型ETF的大幅外流，一些业内人士表示，ETF资金流与股市点位之间存在明显的负相关关系:当股市大幅下跌时，此类产品将被基金净买入；当股市大幅上涨时，股票交易所交易基金将出现资金净卖出。这正好说明最近a股的上涨是喜人的，一些投资者选择了安分守己。对于市场前景，业内人士表示，预计下半年将迎来一个"小康牛"。

公开和私人配售有很大的情绪爆炸

在半天吸收了数十亿美元后，市场再次看到了爆炸性的资金。6月8日，南方成长先锋以混合方式开始认购，基金经理分别是南方科技创新基金前员工马和。南方科技创新成立于去年5月，迄今为止，回报率已达到84%。南方成长先锋最初的筹资期限是12天，但6月8日，南方基金宣布将提前结束筹资。据媒体报道，截至6月8日上午，该基金募集金额已超过100亿元。

毛伟擅长投资成长型股票，尤其是医药、电子、新能源等领域。他即将管理的南方增长先锋混合基金瞄准了这些黄金轨道。据统计，截至6月8日，爆炸式基金已达36只，累计吸收资金超过5700亿元。一些内部人士预测，爆炸式基金的趋势将在今年下半年继续。

不仅公开募股频繁爆发，私募股权基金也有很高的仓位。自5月份以来，私人股本头寸已多次创出历史新高。根据私募网络组合的主数据，截至5月29日，私募头寸指数为73.54%，比上个月高0.42个百分点。从规模上看，100亿定向增发头寸增加0.72个百分点，头寸指数上升至83.82%。今年，私募股权的地位一直稳步上升。目前，股票私募的整体头寸较年初增加了5.27个百分点，其中100亿元的私募头寸较年初增加了15.02个百分点。

2020年，当波动性明显上升时，私募将更加积极主动地调整头寸。钟瑞印盒董事长兼投资总监陆睿表示，今年决定市场的因素在不断变化，所以仓位也根据不同时期的判断灵活调整。由于充分利用了基本面和趋势相结合的投资策略的优势，达到了控制风险回撤和获得绝对回报的目的。

榕树投资研究总监李士宪一直保持着相对较高的职位。做出这一决定的最初原因是，在美国无限制量化宽松政策的推动下，欧美许多国家实施了量化宽松政策，而许多发达经济体也进入了负利率时代，全球基金极度宽松。在这种背景下，它将有助于股市走出持续上涨的市场。此外，前期制约市场的系统性风险已经化解，整体投资环境和热度良好。

预计将于今年下半年推出“小康牛”

至于下半年即将到来的市场，一些机构认为牛市只会迟到，但不会缺席。他们认为，a股将在下半年开始中期向上的“小康牛市”，伴随着政策驱动的基本面修复，a股在全球配置中的吸引力增强，宽松的宏观流动性传导到股市，三大因素将共同推动a股上涨。私募也对下半年的市场预期和行业布局给出了不同的看法。

成都君海投资有限公司总经理涂筠透露，今年以来，满仓已经控股了三个行业:保险、房地产和白酒，控股行业没有变化。仅在底部区域，一些头寸进一步向白酒倾斜，但它们仍投资于上述三个行业。涂筠认为，经过市场的逐步复苏，目前，高端白酒基本处于合理状态，只是在某些领域其估值仍然偏低。受行业转型、低利率预期、担心经济环境等因素影响，目前保险行业持仓估值仍很低。与年初的白酒类似，保险业仍是一个高门槛、高增长潜力的行业。当行业受到短期因素的困扰时，这是一个很好的买入机会。第三季度，我们可能会重新平衡上述三个行业，增加保险和房地产的配置。

钟瑞印盒董事长兼投资总监陆睿表示，第三季度仍将通过行业比较选择最佳行业进行投资，职位将保持灵活，以应对外部环境的不确定性。在具体的投资方向上，我们将坚持确定性消费的蓝筹股，同时，我们将重点关注国内外的选择性消费，沿着经济复苏的道路寻找投资方向。

在行业选择方面，陆睿表示，他将重点关注选择性消费的复苏。首先，就国内可选择消费而言，我们关注的是休闲服务、交通机场、汽车等早期受到严重破坏的行业。主要有两个原因:第一，在疫情的影响消除后，行业具有最大的修复弹性；第二，在目前的市场中，行业具有估值优势，领先公司具有高性价比。就海外可选消费而言，重点是消费电子产品和电动汽车。对于消费电子产品，主要原因是消费电子产品是全球终端需求，预计中国、亚洲、欧洲、美国和第三世界国家的经济复苏将依次推动这一需求。同时，通信交换周期的中期确定性很强，疫情只会延迟需求的释放，不会影响行业的繁荣方向。对电动汽车持乐观态度的主要原因是欧洲的电气化进程超重了。疫情爆发后，许多欧洲国家提高了新能源汽车的补贴。由于补贴的明显支持，预计欧洲电动汽车将成为第一个复苏的海外替代消费需求。

来源：索菲亚回声报中文网