开源证券田渭东:有必要降低公积金和社保的企业缴存比例

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5月22日上午，开源证券投资咨询总监田卫东出席网易金融“聚焦全球金融市场动荡”直播，他表示，外部市场政策的变化对中国企业有利也有弊，未来财政政策应该更加积极，货币政策应该更加灵活，“两会”应该召开，投资者应该关注七个方向。

外部市场政策的影响有利也有弊

田卫东认为，a股市场短期内受到外部市场的干扰，前期活跃的半导体和疫苗行业近期出现调整，影响了市场人气。市场受到外部市场的干扰，有利也有弊。目前，国内手机消费大于5g应用，对5g的需求不如手机高，速度也不如手机快。如果手机比其他手机慢半拍，它们可能会落后，全球消费趋势将会改变。

中国的华为目前排名世界第二，华为产业链中的一些环节存在瓶颈，主要是半导体加工。从上游原材料和设备制造到中游设计和下游包装检验，只有加工环节略有过时，但SMIC正在迎头赶上，预计时间约为两年。此外，可以通过技术旁路和自力更生来改变现状。

过去，大部分厂商都没有使用国内企业的产品，但现在国内软件企业、生产设备企业和加工企业都迎来了机遇，所以客观上，国内软件一直是由美国推动的，其中最典型的是中国的华大九天，它是中国eda设计领域的龙头企业，相关公司也受到了资本市场的关注。

财政政策应该更加积极，货币政策应该增加灵活性

在谈到两会的预期时，田卫东表示，积极的财政政策已经提到了财政赤字比例的扩大，市场普遍预期赤字比例将提高到3.5%左右，这将增加数万亿资金。此外，还将发行规模估计数万亿的特殊防疫债券，特殊债券的数量可能增加到5万亿。这些财政政策需要“两会”批准。

除了积极的财政政策，还有更灵活和温和的货币政策。4月17日，有人提到，应该通过降低RRR和降息来降低中小企业和小微企业的资本成本。现在市场上还没有实施，最新的贷款利率报价机制的利率也没有变化，需要进一步实施。因此，每个人对“两会”都有更好的期待。

一般来说，投资者不应该被大恐慌吓倒，大恐慌在短期内可能会受到影响，但从长期来看，市场正在好转。

美国参议院通过《外国公司控股责任法案》对中国企业有什么影响

田卫东认为，目前，情绪的影响大于实质的影响，而资本市场是逐利的，这影响了资本家的利益。在美国会有一些反对的声音和灵活的改编。其次，对a股投资者来说，这未必是件坏事。此前，投资者希望投资中国蓝筹股，但很难分享中国经济发展的成果，因为高增长企业未能在a股市场上市。如果美国实施《外国公司控股责任法案》，中国主要的股票公司将会考虑投资a股和港股，这对a股投资者来说是一件好事。

注册制度的试点实施值得期待

田卫东说，登记制度有三个方面。一是严格上市后的持续监管，使市场不会充斥各种欺诈行为。其次，应该有指数限制，鼓励那些不断增加市场份额的人，限制那些不增加市场份额的人。第三，培育理性的市场机构投资者，鼓励他们进行风险投资和股权投资。

此外，要完善退出机制和交易机制，迫使上市公司不断担心自己的股票市场价值和流动性，关心投资者的利益。这些方面都做得很好，试点登记制度值得期待。

有必要降低公积金和社会保障缴款的比例

田卫东说，降低公积金和社会保障的缴费比例非常好。现在中国有几个现象。首先，公共机构的低贡献率和高退休工资将导致市场长期失衡。二是企业存款比例过高。如果员工月薪为10000元，只支付5500元，五险一金支付4500元，过高，有必要降低企业存款比例。

“两会”的七个方向值得关注

田一栋表示，目前“两会”正在召开，投资者应关注七个方面:

首先，要注意“两会”的预算。投资预算扩张的程度将影响资本市场的情绪。2008年全球金融危机后，全球股市出现了一波大反弹浪潮，即2009年初“两会”后，大规模基础设施投资额度获批，引发了a股市场。第二，注意货币政策的实施。第三，我们应该看看两会在一些领域的政策变化。政策的变化会在一些领域带来巨大的变化，如医疗器械的比例，这将对上市公司产生很大的影响，而这种变化将对医疗器械行业产生很大的影响。第四，如果有产业基金的引导，也会对相关产业产生影响。去年，半导体行业有两个大型产业基金，导致半导体行业长达半年的牛市。

第五，注意军事预算变化对相关部门的影响。第六，环境保护政策和教育政策。第七，经营模式和政策的改变，例如社会保障和公积金供款比例的改变，将会改变市场情绪。

以上是投资者需要关注的。

来源：索菲亚回声报中文网