5月两周股票ETF净流出200亿，这类明星产品“失血”严重！

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股市波动并攀升，作为基金“风向标”的股票交易所交易基金遭遇了200亿美元的净卖出。

数据显示，截至5月15日，该周股票etf净流出为137亿元，5月以来的前两周，股票etf净流出总额超过200亿元。其中，科技类etf、沪深500etf等近年涨幅最高的指数出现了更多的净赎回，而经纪类、消费类、恒生etf等相对滞胀的指数则出现了资金净买入。

过去两周，a股交易所交易基金的净流出为208亿英镑

科技交易所交易基金“落入囊中”

根据中国银河证券基金研究中心自主开发的股票etf基金计算模型，上周a股etf基金净流出为136.88亿元，5月份以来的两周内基金净流出为208.47亿元，整体呈现净卖出趋势。

从资本净流出结构来看，随着基金净值的提高，5月前两周涨幅最高的技术etf和沪深500etf开始出现资本净流出，并处于“安全在袋”状态，资本净流出相对处于首位。

根据wind数据，截至5月15日，华夏芯片etf净流出38亿元，在a股etf基金规模中排名第一。同期华夏基金和广发芯片基金的净流出分别为20.88亿元和10.05亿元，均超过10亿元，在净流出排行榜中排名前五位。

此外，许多科技etf，如银华5getf、新能源汽车etf和创新药物ETF，也处于资金净流出的前沿。

从上述基金净值的变化来看，大多数科技指数基金在最近两周都获得了不错的回报。

数据显示，截至5月15日，全国共有17只技术类ETF，净流出超过1亿元，5月前两周单位净值平均增长率为5.5%。其中，净流出最大的华夏芯片etf净值增长11.28%，净流出最多的广发芯片基金也超过10亿元。

除科技基金外，南方沪深500etf、华泰白锐沪深300etf等大盘股宽幅etf也出现资金净流出，资金净流出也超过10亿元。

表1:5月前两周股票etf基金的净流出

(来源:风力截止日期:5月15日)

针对上述现象，北京一位科技基金经理表示，作为一种工具产品，股票etf产品在投资上往往具有“低估买入、高估卖出”的特点。一些交易投资者在短期内获得良好回报时会选择获利回吐，并在短期内表现出资金净卖出的现象。

他表示:“由于科技类ETF波动幅度很大，波动幅度也很大，因此不排除一些交易投资者，如个人投资者和一些私募股权基金，在实现短期利润目标后，会选择落入囊中。”

一位在华南地区大规模公开发行etf的基金经理也认为，总体而言，该行业在二级市场有较好的增长率，这需要三个主要因素:基本面支撑、宽松的流动性和匹配的风险偏好，科技股投资也不例外。

他认为，自去年下半年以来，二级市场科技股大幅上涨，指数基金在科技市场的盈利效果也很高，这与科技股的政策支持和相对宽松的货币环境有关。

然而，他从基本面的角度分析，特别是今年，受COVID-19肺炎疫情的影响，全球宏观和微观经济的基本面都受到了影响。目前，市场正在寻找真正有利可图的资产，优胜劣汰的市场机制也在发挥作用。任何想要获得长期盈利效果的行业都需要取得坚实的业绩，而短期投机将面临收益估值的风险。

他表示:“自2月底以来，科技股投资明显降温。从本质上讲，市场正在寻求业绩和估值的再平衡，最终市场趋势应该在公司业绩中得到体现。”

基金逆着市场买入滞胀

经纪人、消费者和恒生交易所交易基金受到青睐

在资金整体净流出的市场环境下，券商和消费类etf、分红指数、上交所50和恒生etf都是逆市买入，但与科技类ETF卖出的资金净额相比，资金净流入相对较小。

数据显示，国泰、华宝和华南券商的交易所交易基金在最近两周的净购买资本总额接近20亿元，消费者交易所交易基金、股息交易所交易基金、50交易所交易基金和恒生交易所交易基金也收到了相对于市场的资金净流入。

从净值增长数据来看，上述大部分指标都被低估，净值在近期相对滞胀。就指数布局而言，该基金显然有意在指数底部获得筹码。

鉴于经纪行业相对滞胀，许多研究机构表示愿意看到更多。

渤海证券研究所认为，目前a股市场观望情绪依然很重，有必要继续关注国内政策、资本变动和外部因素对证券公司基本面和估值的影响。然而，作为资本市场改革的重要参与者，券商对政策高度敏感。自2019年以来，围绕ipo、再融资、并购、基金投资试点和新三板的监管改革政策不断出台。预计加强市场活动的相关配套措施和相关政策制度将继续落地，政策红利将开启证券公司创新发展的新周期。

从业绩数据来看，《中国银行证券研究报告》显示，截至今年4月底，42家上市券商4月份总收入为344.34亿元，比上个月增长50%，同比增长75%；净利润总额为142.42亿元，同比增长47%，同比增长97%。所有上市经纪人都实现了利润。从长期来看，该行业将继续享受明显领先于其他金融子行业的优惠政策，而主要券商将从中受益。

上述在北京的科技基金经理也表达了券商和恒生指数的长期乐观情绪。

他认为，尽管今年受到了COVID-19肺炎疫情的影响，二级市场交易活跃，券商业绩有所改善，宽松货币政策的影响叠加，科技板块、新三板和再融资等多项政策相继落地。市场动荡中的经纪指数应该分阶段布局。此外，被低估的港股etf也值得乐观。恒生指数的市净率低于1倍，动态市盈率低于10倍，具有良好的安全边际。港股空的上行区间值得期待。

表2:5月前两周股票型etf基金的净流入

(来源:风力截止日期:5月15日)

来源：索菲亚回声报中文网