乐视网股民的天堂与地狱：持股8年百倍收益 灰飞烟灭仅用11天

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在持有乐视股份八年后，朱仙(匿名)的投资轨迹已经从人间天堂到人间地狱。 在2010年套现包钢稀土之后，朱仙用乐视取代了包钢稀土，领先于基金经理成功挖掘稀土股票，这让朱仙感到有些不知所措，不再相信“权威”。他认为乐视可能成为另一个反对“权威”的目标。

即使在2012年第四季度账户收入减半的时候，朱仙仍然坚持不卖乐视网络，这为三个月来科技股的首次牛市奠定了基础。然而，2012年创业板熊市中的“长期持有”操作策略在2013年赚了很多钱，同时，几乎注定他将从2017年开始交出一切，100倍的利润将化为乌有。

回来是没有意义的

2020年5月14日晚，朱贤看到他的朋友圈里有人转发这个消息，他意识到乐视已经退出了市场。

我在秦淮水榭看到过王金岭点映的乌鸦，花开得很早。谁知道它容易消失？看他升朱楼，看他宴宾客，看他楼塌。这是孔在《桃花扇》中的歌词。现在朱仙总是想起乐视。

5月14日，深圳证券交易所宣布乐视股票终止，自2020年6月5日起，乐视股票交易进入退市整理期。在退市整合期结束后的下一个交易日，乐视股票将被退市。

当我看到这条新闻的时候，朱仙正坐在沙发上，沙发的正面是朱仙2014年6月从乐视商城购买的乐视超级电视x50 air的艺术版《归来》。朱贤可以被视为乐视的大投资者。他已经持有乐视8年，不包括融资杠杆。他在乐视的最高回报率超过30倍。如果包括融资杠杆，最高回报率已经达到100倍。

2014年夏天，朱贤还作为乐视的特邀演讲者参加了在华南地区的推广活动。当时，朱贤是乐视产品的资深用户。为了推广乐视，他买了几台乐视电视送给亲朋好友。为了验证乐视游戏业务的可行性，朱仙虽然不是游戏爱好者，但他也特意购买了一把游戏枪，这是乐视的一个配件产品。一把枪要2000元，朱仙从来没有用过几次。

当我从乐视的超级电视x50 air上购买艺术版的《归来》时，乐视发生了一些不好的事情。2014年6月，原山西省政协副主席凌等进行了政策调查。从那以后，贾悦婷一直以“安排海外业务”的名义留在海外。

“我认为这个品牌有很好的意义，肯定会回来的。”朱贤告诉经纪公司的中国记者，他当时没有想太多，一直站着不动，股票也没有卖出的计划。即使在2014年11月，由于贾跃亭留在海外没有回来，乐视的股票一直在下跌。朱仙承受着巨大的压力。因为他的投资是杠杆化的，他在一个月内下跌了30%。他仍在添加乐视。当时，乐视的市值几乎跌破70亿，然后开始强劲反弹。五个月后，2015年5月13日，乐视的市值超过了1700亿

由于留在海外，乐视的市值在2014年11月开始强劲反弹，当时跌至70亿美元以下。现在，当乐视回到67亿的市值时，它的命运是退出市场。

对于朱贤来说，乐视的退市消息真的没有什么值得关注的。因为在朱仙的乐视超级电视已经两年半没有开机了。

由于LeTV.com的崩溃，在2018年2月初，朱贤的账户完全爆炸，这是完全一样的。他说，在第11个每日限额出现后，一切都结束了，那是2018年2月7日。

朱仙再也没有打开过乐视超级电视。在此之前，朱贤认为每一次开机都是一次调研报告，也可以不断观察乐视的业务运营问题。在持有乐视股份的那些年里，朱贤总是向乐视提出修改各种产品缺陷的建议。

现在，朱仙觉得这一切，包括“回来”，都变得毫无意义。

被命运打败

朱仙并非没有远离风险的可能，但一切似乎都是注定的。

由于工作原因，朱贤在大学期间参与了网站建设，并于2005年开始学习互联网。他的第一份研究报告是关于谷歌adsense的，该报告于2006年在报纸上发表。同年，他进入了一家外国风险投资公司。出于这些原因，朱贤一直对互联网投资感兴趣。

2010年9月，朱贤拜访了深圳一家超大型公募基金公司的副总裁，其间他谈到了IPO和互联网投资。

朱贤回忆说，基金公司的副总裁突然提到有一只新上市的股票叫乐视。另一方花了约20分钟时间批评乐视的上市，并强调该公司的资金将不被允许购买此类存在重大缺陷的股票。

这是朱仙第一次了解乐视。在此之前，朱仙虽然非常关注互联网行业，但他只认识刘建芳、土豆等公司。

朱贤很好奇什么样的公司会如此“垃圾”，以至于上市会引起基金公司高管的不满。

回家后，朱贤打开了乐视网上上市的招股说明书，他认为这可能是一个机会，可能是“反权威的”——就像基金经理拒绝了他对包钢稀土的推荐一样。此前，由于长期阅读《参考新闻》，他提前在包钢布置了稀土。当国内媒体开始报道稀土控制的时候，朱贤已经在包钢稀土上赚了大钱。

这里有一个插曲，朱贤在得知外国媒体关于中国可能收紧稀土政策的报道后，他认为国内媒体开始报道时，低价的机会将会错过。因此，2009年初，他多次向亚洲一家知名投资机构的高管推荐包钢稀土。基金经理直接判断这是一个没有未来的行业。此后，包钢稀土在24个月内增长了23倍。

朱贤告诉经纪公司中国记者，乐视声誉的核心原因很小，但它能先盈利是因为乐视上市时的主营业务根本不是网站。乐视使用“乐视”作为上市公司的名称，这一事实让投资者认为这是一个类似土豆网和优酷网的视频网站。然而，从常识来看，可以判断乐视当时几乎没有用户。

在他看来，乐视在早期实际上是一家拥有大量视频版权的sp公司，sp+版权销售是公司的两大收入来源，网站点播业务收入几乎不存在。也就是说，早期乐视主要依靠运营商的流媒体sp服务进行点播服务。sp服务的特点是可以不引人注意地扣款。除了sp服务，乐视还通过向其他视频网站出售版权获得版权收入，因为早期的乐视根本不是一家互联网公司，其网站几乎没有用户。

“如果乐视在网上上市，可能不会有很多人质疑它为什么能在视频行业先盈利。”朱贤向经纪公司中国记者指出，a股创业板上市公司的信息状况与乐视早期有些相似。

事实上，当平治信息在a股上市时，手机小说阅读行业的一些人感到惊讶。与LeTV.com类似，平治信息在早期也专注于b2b业务，以b2c业务为补充。公司通过与中国联通和中国电信发展sp业务获得有偿收入。同时，与LeTV.com一样，平治信息也向竞争对手出售大量版权以获得版权收入。

2016年12月13日，平治信息在a股创业板成功上市，加强了朱贤对乐视早期业务逻辑合理性的判断。

2010年，朱仙的手机也收到了——“亲爱的客户，您好！您已成功订阅中国xx视频-精彩15个月(sp)业务，每月15.00元，详情请咨询及其他类似短信。2010年，Sp业务仍是暴利行业，朱贤当时对此知之甚少。

“乐视使用乐视作为上市公司的名称，但只是希望获得更高的估值。”朱贤表示，传统的sp业务公司不可能在2010年获得过高的估值。乐视希望通过上市来发展其网站业务，这有点类似于上市公司名称元素中的小部分业务的概念，即使在后来的a股公司中只有少量新兴的概念业务。

朱贤认为，乐视网上上市的一个恼人的原因是，它实际上是一家传统的sp业务公司，其网站业务根本没有成形，所以它使用了“乐视”这个词作为公司名称，这并不是一个十恶不赦的罪行。考虑到视频网站可能会迎来爆炸性的机遇，乐视具有在行业内率先上市的优势，所以他决定重新组建乐视。

光滑背后的危险

自2010年10月以来，朱仙在乐视的投资比例不断提高，一切似乎都很顺利。几乎每一笔投资都是正确的，无论是乐视、包钢稀土还是其他股票。

三个月后，一部古装剧的流行再次加强了朱仙对乐视商业逻辑的判断，即使是因为乐视又买了一只股票。

2011年1月31日，由杨蜜主演的古装剧《宫锁心玉》在乐视和湖南卫视开播。乐视透露，乐视还向新浪、pptv、qqlive和迅雷等五家网站出售版权，并获得了大量版权收入。

从2011年3月到5月，主要基金公司都在唱空创业板泡沫。也是因为工作的原因，朱仙的邮箱几乎每周都能收到各种各样的歌唱空关于当时巨大而不可靠的宝石泡沫的言论。

然而，由于电视剧《宫锁心玉》的火爆和股票的大幅下跌，朱仙决定反向投资。2011年5月23日，他收购了乐视上游公司华彩影视的股份。当时，乐视是华彩影视的五大客户。在悬而未决的订单后不久，华彩影视的股票立即上市交易。几秒钟之内，华彩影视盈利超过4个百分点。在那之后的四个月内，华斯，

在持股5个月的时间里，在翻倍之后，朱仙卖掉了华彩影视，将所有资金投入乐视。但更重要的是，由于这一事件，朱仙认为所有基金公司都在“追涨杀跌”, 2011年5月，他们还演唱了《空创业板》。当时，创业板的主要股票已经连续五个月下跌，未来五年泛娱乐行业的前景是可以预测的。

自2012年7月以来，乐视的股价一直从高点下跌至2012年11月。在此期间，跌幅高达50%，朱仙的一半资产完全蒸发。

然而，朱仙当时并没有卖出乐视的一股，而是保持不动。甚至在2012年9月18日，他给一位投资者发了一封电子邮件。他在邮件中写道:“投资于未来能够增长的新兴产业，而不是老产业、新媒体、互联网、游戏、新兴电子设备、乐观股票和长期持股。”

这封邮件让朱仙的账户在2012年的股价下跌中幸存了下来，但后来差点杀了他，尤其是长期持有的四个字。后来，在他看来，这已经很教条，他不愿意卖，或根据朱仙的说法，“谁能卖谁就是主人”。

邮件寄出大约花了三个月的时间。2013年，第一波科技股出现在互联网上，朱贤的账户也通过了。那一年，游戏股和视频股成为2013年最看涨的股票。从2013年1月到2013年9月，包青的股价飙升了9倍。乐视当时也是如火如荼。由于市场价值的上升和大量资金的投入，乐视逐渐从视频行业转型。

这封邮件强调了长期持有新兴产业的策略。在展示效果的同时，也让朱仙感觉有点飘飘然。从2010年10月到2012年底，包括继续增加中间逢低买入的头寸，朱仙对乐视的无杠杆回报率接近10倍。截至2015年5月，朱贤对乐视的无杠杆回报率已经超过30倍，包括杠杆和他对乐视的回报率。

你为什么不离开？

现在，一切都过去了。

朱贤还记得2015年2月参观高仪资产时的情景。当时，乐视的“辉煌”才刚刚开始，股价开始呈现持续上涨的趋势。当天，当朱仙借机来访问LeTV.com时，高仪资产的一位老大哥回答说，他不会谈LeTV.com的股价，而是谈一谈那个荒诞的“闲聊”。一些专家表示，贾跃亭发来的一张照片预测，乐视未来将会崩溃。

朱仙没有把这个“八卦”看得太重。他继续将乐视置于重要位置。截至2017年1月，乐视宣布已收到孙宏斌的150亿元战略投资，融创中国对乐视进行了战略投资。

由于融创中国传统的赚钱基因和自身缺乏互联网资源，朱贤认为，乐视通过烧钱获取流量的模式很难被房地产大鳄认可，这是两种思维模式。另一方面，融创中国缺乏互联网基因和交通渠道，无法实质性地帮助乐视。

他在乐视投资者的微信群中首次表达了自己的反对和不安。令他惊讶的是，几乎大多数乐视投资者都认为，孙宏斌入股后，乐视将重拾辉煌，并一度猛烈抨击他。即使是股神张剑平，偶尔也会在小组中发言，认为乐视会因为融创而迎来新的机遇。

然而，乐视的一切都在向坏的方向发展，甚至连乐电视网财神新根资本曾强也在减持。2017年2月14日，贾悦婷提出10至20的高交付后，朱贤几乎开始成为乐视内部人士和投资者经常使用的“音乐黑”，包括贾悦婷，意为乐视的黑色对手。

朱贤最讨厌的是上市公司的高交付。贾月亭提出的高交付完全激怒了他。因此，朱贤在一个月内发了近10条微博嘲笑乐视的高交付。他在2017年3月9日的微博上写道，“在美国帮他筹集资金，生意上最重要的是友谊，上市公司的高交付有回报的动机”，影射贾跃亭将高交付转移到新根宝的提议，以此作为掩护。

朱贤非常失望，他在2017年4月决定完全卖掉乐视。2017年4月8日，朱贤在微博上写道:“高交付是为了愚弄市场，与降价合作...粉丝是因为某些价值观和需求而形成的。如果你看着它，粉丝们就会离开。”

2017年4月4日距离2017年414音乐节还有六天。每年的414音乐节都是观察乐视产品销售的重要窗口，对该季度的业绩有一定的影响。朱贤相信他会等到2017年4月14日，他决定留下来。

然而，截至2017年4月14日下午，当a股收盘时，乐视的股价仍下跌了1%，乐视官方微博意外没有发布粉丝节的销售公告。在以往的粉丝节上，乐视的微博几乎每三个小时就发布一次销售情况。

朱贤认为乐视应该死了，是时候兑现了，尽管这不是2015年5月的最佳销售位置。2017年4月14日下午结束半小时后，他在微博上给一位粉丝发了一封私人信件——“下周一(2017年4月17日)卖掉乐视”。粉丝们问他:“你全卖了吗？”“全部，”他在一封私人信件中说。

2017年4月16日晚，他在微博上收到了一封私人信件，是同一个粉丝写的，他说，“乐视被停播了。”。

朱仙想跑，但因为他很幸运，他期待着在音乐节上改善自己的生意。他完全陷入了乐视的停播状态。他知道恢复交易意味着什么。在停赛期间，他从贾悦婷的粉丝变成了评论家。2017年7月，他在微博上写道，“上市公司的实际控制人不应该把个人等同于私人企业家，汽车的个人梦想是伟大的。”面对上市公司(上市公司)的社会责任，它们也很小。由于上市公司的公共责任，许多企业家放弃或中止了他们的个人梦想。”

在微博私人信件中，贾月亭的妻子甘伟一直支持贾月亭，稳定了朱仙的情绪，并问他是否有兴趣去美国看贾月亭的车，甘伟可以推荐邀请。但看着摇摇欲坠的股价，朱仙没有兴趣。

最后，在2017年4月17日开始停牌后，乐视于2018年1月24日复牌，数十亿资金化为乌有。当11日均线恢复时，朱仙的仓位也完全用完了。

两年后，2020年5月14日晚，在朱贤所在的乐视投资集团，有人说:“乐视已经退出市场，愿意赌输。”。在这个爆仓集团中，有些人在2000万元爆炸后欠了400万，有些人卖了几栋房子还爆了债，有些人在乐视卖掉公司还债后成了送货客户，有些人在集团中再也没有说过话。

现在，朱贤想起了高益资产私人股本老板2015年2月说的那张照片。那是什么照片？朱贤说，这张照片是贾悦婷2014年第一次出国，回国一个月后，他开始重拾信心。然而，高义资产老板表示，一些资深人士认为，贾悦婷的这张照片寓意不好，根基不稳，有倒塌的可能。

仓库爆炸后，朱仙不再关注乐视。然而，在2019年春节期间，他仍然在手机微信上收到了乐视副总裁的新年贺词——“祝您新年快乐，祝您踏上崎岖的道路，踏上艰苦奋斗的征途”。对于朱仙来说，很难再重新开始。从那些年开始，他投身乐视股份已经八年了，他不再是一个青少年了。

来源：索菲亚回声报中文网