吴小隆：倡导债券承销公平有序竞争 加强市场成员主动自律

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作者:吴小龙，中国建设银行投资银行部副总经理

4月30日，由国家开发银行、工业、农业、中国建设、德意志银行、CICC等9家主承销商共同发起的《非金融企业债务融资工具承销商自律公约》(以下简称《公约》)首次签署。这一自律公约的出台，对于资本市场坚持市场化和法制化原则的发展具有重要意义。

近年来，银行间债券市场不断扩大，产品种类繁多，融资和交易结构不断创新，资金不断注入实体经济。但与此同时，一些承销机构为了抢占市场份额，从事不合理的低价业务，严重偏离恶意承销的估值，导致利率曲线扭曲、资源配置扭曲，这对资本市场的长期健康发展极为不利。为贯彻落实金融稳定发展委员会“坚决维护良好的市场环境，更好地发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能”的政策精神，交易商协会组织部分市场承销机构起草并制定自律公约，这是中央精神的具体落实，将对规范市场发展、优化资源配置起到非常积极的作用。

自律公约明确了恶性竞争、利益转移等不正当竞争和扰乱市场秩序的禁止性规范。，并规定了在签约阶段应严格消除的七条戒律和在发行阶段应消除的五种禁止行为。第一，通过加强市场成员的积极自律，从源头上进一步遏制违禁性行为，形成行业新动向；二是通过相互监督加强行为约束，督促承销机构坚持职业道德，践行行为规范；第三，它提醒所有市场成员，强调公平、公正和公开有序竞争的概念。《公约》的内容显示了一种制度规范，但它在更深层次上所包含的是回报的最初意图和使命的精神和文化，它对债券市场的影响将是巨大和长期的。

债券市场应该随着改革开放而启动，为实体经济而生。对实体经济的金融服务是债券市场繁荣和蓬勃发展的驱动力。作为自律公约的发起者之一，中国建设银行始终坚持服务实体经济和国家大战略的初衷和使命，以公平有序竞争和市场化配置为基本原则，从不盲目参与恶性竞争，长期致力于将资源配置到市场最需要的领域，在民营企业救助、疫情防控、绿色循环经济、一带一路等重点领域发挥了积极作用。中国建设银行将利用大会启动的契机，进一步加强自律，同时利用自身的示范效应，带动市场各参与机构理性竞争，共同推动债券市场蓬勃发展。

来源：索菲亚回声报中文网