从新三板转战港股，中税网再度进军资本市场， “结构性合同”成一大隐忧！

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每个记者袁东每个编辑何建玲

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当民办教育行业受到市场青睐时，中国税务网(中国税务网国际控股有限公司)向香港证券交易所提交了登陆香港股票的上市文件。在从新三板退市近三年后，中国税务网有望再次登陆资本市场。

与一般的民办教育企业不同，中国税务网专注于财税咨询和职业培训的子行业。然而，中国税务网收入来源广泛，其收入在过去三年中也实现了稳步增长。

然而，国家商报记者注意到，中国税务网的上市文件中有一份结构性合同，这份结构性合同可能会使公司面临严厉处罚，对其业务造成重大不利影响。

占据行业领先地位的Zhongshui.com的上市文件表明，该公司是一家综合性的财务税务咨询和职业培训服务提供商。根据第三方咨询公司的报告，2019年，中国税务网在中国财税咨询培训服务中排名第一，在中国财税职业培训服务中排名第五(按收入计算)。

中国税务网成立于2003年，2006年建立了网上平台，然后开始建立全国性的网络，并在全国各地设立了多个分支机构。值得注意的是，中国税务网于2015年在新三板上市，但于2017年退市。中国税务网的业务包括面授培训服务(公开课、高端培训系列和内部培训)、在线培训服务及配套教学工具销售、在线咨询服务(致水宝)，各类培训专业涵盖会计、税务、财务管理、风险管理、内部控制等。

此外，中国税务网的财税职业培训服务包括中国管理会计(中级)培训服务、会计职称培训服务、税务会计培训服务、会计继续教育等。

根据以往数据，中国税务网的客户数量从2017年底的3.28万增加到2019年的4.34万。截至2019年底，中国税务网约有20，000名会员，其中19，700名为企业客户。

过去三年(2017年至2019年)，中国税务网的收入分别为2.53亿元、3.02亿元和4.1亿元，同期利润分别达到2095.5万元、3314.1万元和4931万元。此外，从2019年的数据可以看出，税务职业培训服务业务对中国税务网的收入贡献最大，占总收入的56.7%(中国核心管理会计师(中级)培训服务占总收入的51.9%)，税务咨询培训服务占总收入的36.3%，在线培训服务及配套教学工具销售占总收入的7%。

根据第三方咨询机构的数据，2019年中国财税咨询培训市场规模达到83亿元，中国税务网此项业务收入达到1.78亿元，占市场份额的2.1%，位居行业第一。

存在终止运营的风险。虽然中国税务网没有披露具体的融资金额，但融资后的资金将用于以下几个方面:提升公司品牌，拓展中国税务网的销售网络；有选择地寻求收购或投资能够帮助公司业务并支持公司增长战略的业务；扩大公司的课程内容和服务范围；升级和升级公司的在线平台和技术支持等。

从以往的财务数据和业务数据来看，中国税务网一直在稳步发展，但中国税务网的结构性合约风险在上市文件中被凸显出来。

中国税务网指出，中国法律现在对从事电信和互联网业务的公司的外国所有权施加了一些限制和禁令。例如，外国投资者在增值电信服务提供商中的股权一般不能超过50%；从事增值电信业务的外商投资电信企业的外国投资者应在增值电信业务方面具有良好的业绩和运营经验。中国税务网(中国税务网是在开曼群岛注册的有限公司)和中国税务网香港目前不太可能满足这一要求。

此外，中国税务网还提到，为了遵守中国法律，公司通过结构性合同下的合并关联实体在中国开展大部分业务。此外，中国税务网还明确指出，如果政府认为我们的结构性合同不符合其对外商投资企业的限制，或者如果政府认为公司或公司的任何合并关联实体违反中国法律或缺乏经营公司业务所需的许可证或执照，将吊销公司的营业执照和营业执照，终止或限制公司的经营，等等。

富图证券投资研究团队向《国家商报》表示，虽然中国税务网在细分市场中处于领先地位，但财税咨询培训服务业的格局高度分散，行业前五名参与者仅占6.4%的市场份额，公司所在行业的财税职业培训市场前五名参与者仅占11.9%的市场份额，而中国税务网仅占0.7%。低市场壁垒导致激烈的竞争。另一方面，该公司此前已确认将通过在线直播等替代方式提供面对面培训服务，因此该公司受疫情影响比其他行业小，但由此导致的税务会计相关考试的延迟也将影响该公司财务和税务职业培训服务的收入确认。

值得注意的是，最近香港新三板上市的几只新股表现波动很大。王兴业对IOT的超额收购现在已经打破，奇石的首日跌破30%以上，深蓝科技与投标价格相比上涨了180%以上。一些业内人士认为，这类小盘股需要防范投机风险。

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来源：索菲亚回声报中文网