美WTI原油期货倒贴钱 极端行情或难再现

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作者:时代财经·徐威强

“多做原油期货！出售上海顶级豪宅！”今天，微信朋友圈里的一条信息被刷了，原因是美国5月份WTI原油期货历史性暴跌。

尽管今年以来发生的许多黑天鹅事件让投资者感到“陌生”，但对于期货行业来说，“久违”的景象在21日再次上演。

北京时间4月21日凌晨，在美国time月份原油期货合约的最后一个交易日，原油期货价格暴跌，最低价格跌至-40.32美元/桶，下跌320%。同一天，WTI 5月合约的结算价为每桶负37.63美元，收盘价为每桶负11.99美元。北京时间下午5: 30左右，wti6月合约下跌42%，跌破每桶12美元。后来，跌幅收窄至21%，至每桶16.09美元。

平安期货销售交易部总经理、研究所所长简翔21日向时代财经分析，极端市场不会再次发生，但从近期市场供求结构来看，仍处于极度疲软状态。他建议投资者应该更加关注风险控制，逢低买入的想法应该暂时搁置。

同一天，上海朱槿投资有限公司董事长姜昌武对时代财经表示，油价在短期内仍处于低位，波动性较大，因此近期应避免过度单边持仓，市场应出现更多积极信号。

第一个负数！美国Wti原油期货价格有一个“把钱倒过来”的历史奇观。图片来源:中国视觉

美国wti原油期货的大幅下跌创造了历史，无论是从油价还是下跌来看。这也是自1983年在纽约商品交易所开始交易以来，石油期货首次跌入负值。

今年3月，沙特阿拉伯与俄罗斯的石油减产谈判破裂，导致国际原油期货价格暴跌，油价比一瓶普通矿泉水还要便宜。21日的暴跌超出了所有人的想象。一名深证期货人士向时代财经解释，出现负数的原因是，在5月份原油期货合约的最后一个节点，没有地方存放要交割的原油。为了避免拒绝交货和支付巨额赔偿，石油期货的持有者宁愿把钱投到手里卖掉，这相当于卖方以接近40美元的交易价格卖给买方的“石油桶钱”。

“在昨日wti2005合约的最后一个交易日，负油价成为现实，甚至在交易时段出现了大量的负价格。”关于wti负油价事件，平安期货销售交易部总经理、研究所所长简翔今天对时代财经表示，上个交易日负油价的原因包括仓储不足、需求担忧等。更重要的是，这应该是由交易行为造成的，也就是说，最后一个交易日空头部被迫平仓，导致多方不得不连续平仓。因为如果许多当事人确实有能力接收货物，空当事人也可以取出大量的货物，这就导致了博弈双方的跷跷板效应，并直接使得价格的短期影响变得消极。

在建祥看来，负油价意味着将石油运输到炼油厂或仓库的成本已经超过了石油本身的价值。受此影响，当wti原油在5月份接近零美元时，WTI原油在6月份的日跌幅扩大至12%。6月份是主要合约，于5月19日到期。布伦特原油6月份下跌逾6%，交易价格高于26美元。5月份wti合约跌至负值时，6月份WTI合约下跌约15%，跌至22美元以下。布伦特原油期货跌至每桶26美元以下，为4月2日以来的最低日内水平，当天下跌近8%。

"这主要是最近几个月美国原油挤压的行为."同一天，上海朱槿投资有限公司董事长姜昌武向时代财经分析，5月份美国WTI原油期货合约的崩溃对其他合约的影响有限。由于美国原油的交付需要买方找到存储容量，在库欣目前存储容量紧张的情况下，给买方交付造成了很大困难。

这种沮丧的局面将继续保持下去。姜昌武认为，随着水库扩建风险的积累，由于疫情短期需求无法达到大规模的回归，应注意北美未来积极减产的可能性。目前看来，虽然4月份是压力最大的月份，但5月份的供应将会减少，但目前的关键在于需求。在需求没有明显改善之前，预计5月份仍将是积累池，资产负债表可能要到第二季度末或第三季度初才会出现明显改善。因此，石油价格在短期内将保持低水平和波动性。

简翔还判断，市场在不久的将来将继续疲软。他向时代财经分析说，从近期的市场供求结构来看，它仍处于极其疲软的局面。4月9日和10日举行的欧佩克+会议和20国集团能源部长会议没有达成令市场满意的协议。此外，COVID-19流行病继续蔓延，印度和俄罗斯最近都经历了快速增长。需求疲软可能会在未来恶化。产油国已经完成了之前的谈判，它们只能依靠市场变化来扭转价格和行业困境。就数据而言，美国的周度数据也比看涨空更有利可图，而离5月还有十天，这将是一段艰难的时期。

至于未来的市场走势，建祥认为，从目前的市场情况来看，05合约已经结束，极端市场不会再次出现，但市场的疲软将会持续。建祥表示，改变月份可能会导致06合约的远期溢价相对高估，而空广场拥有更大的空空间，这增加了打造空.的动力后期影响深远的是产量将会加快，主要是因为美国制造商可能会加速破产，而沙特等传统石油生产国将会加快减产，而此前的强硬态度预计将会完全逆转；市场政策也可能改变。由于美国页岩油生产商有大量的垃圾债务，美国可能会利用关税壁垒直接排除一些进口商品，减轻美国石油生产商的压力，防止该行业大规模破产，甚至影响金融体系的安全。

在此前的原油暴跌中，投资者争相进入市场“逢低买入”。尤其是4月20日晚，wti原油期货合约在5月跌至10美元，许多投资者相信油价已经走到了尽头，不会再下跌。一些极端投资者甚至将豪宅出售给逢低买入的原油。

然而，随着五月合约一路暴跌，它连续跌破9个整数心理关口，从10美元跌至1美元。在收盘前不到半小时，该指数跌至负值，当天跌幅超过100%。收盘前一度跌至每桶-43美元，最后收于每桶-37.63美元。今天，在微信朋友圈里有一场上海顶级豪宅的拍卖。一些投资者出售了汤臣的顶楼复式公寓，出售的原因是“做更多原油期货，扩大仓位。”

在经历了前所未有的暴跌之后，现在是逢低买入的好时机吗？对此，建祥提醒，短期市场将继续受到市场不良数据的抑制。他建议投资者应主要关注原油库存、代表需求的汽油库存、产量和钻井数据，同时防止再次与金融体系产生负面共鸣。逢低买入的想法应该暂时搁置，应该更多地关注风险控制。

上海朱槿投资有限公司董事长姜昌武也对时代财经表示，此次暴跌对国内化工产品的影响总体上是有限的。毕竟，美国其他原油合约和布伦特原油合约的价格相对稳定，没有出现大幅下跌。他还提醒投资者和机构，在短期内，套利是避免过度单边头寸、等待市场发出更多积极信号的主要方式。

来源：时代品牌网