还记得去年的“大牛股”东方通信吗？现在怎样了？

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数据源:ifind终端

文|翠鸟资本

对市场稍微敏感的投资者应该熟悉东方通信。

几乎在去年的这个时候，这个被热钱炙手可热的话题的股价在半年内从3.64元涨到了41.82元。这一增长足以脱颖而出。

东方通信于4月8日披露了2019年度报告。

在被许多投资者追捧后，曾经备受瞩目的大盘股表现如何？股价下跌埋下了多少“骨头”？公司管理层如何看待企业的未来？让我们看看。

表演很难说

5g仍是市场的热点，自2018年以来已经热了很长时间。

到目前为止，对于东方通信如何成为5g概念的领先基准还有不同的看法。有人说这家公司的名字不错，有人说它是由热钱驱动的，很多人坚信这家公司是5g的未来。

事实上，东方通信明确描述了其主要业务:企业网络与信息安全产业、智能自助设备、信息与通信技术服务与运营。

东方通信在其官方网站上表示，多年来，公司致力于技术积累和不断创新，在金融电子业务、无线集群通信业务、智能制造业务、智能服务和软件领域建立了全面、专业的领先覆盖和整合优势。

核心产业是通信，但它突然被市场视为5g的基准。面对当时飙升的股价，东方通信一直明确自己与5g的关系，但从未抵制过热钱的热炒。

已经一年没被基金炮轰了。东方通信的表现如何？

根据东方通信4月8日披露的年报，2019年公司实现营业收入26.83亿元，同比增长11.58%；净利润1.32亿元，同比增长3.36%。扣除后，公司净利润为8451万元，同比增长39.18%。

尽管收入和利润有所增加，但业务部门结构的表现并不令人满意。

东方通信业务主要包括三个业务板块:企业网络与信息安全、智能自助设备、信息通信技术服务与运营。从2019年这些行业的表现来看，高利润率收入下降，而高收入利润率收入下降。

2019年，东方通信企业网络与信息安全行业实现营业收入3.99亿元，同比增长59.91%，但该业务毛利率下降11.24个百分点；智能自助设备行业实现营业收入5.27亿元，同比下降30.03%，毛利率小幅上升0.66个百分点；信息和通信技术服务于运营部门，收入增长20.33%，毛利率几乎保持不变。

事实上，东方通信毛利率的下降并不是单个业务部门的情况，也不是2019年才出现的情况。从最近三年的数据来看，毛利率一直呈下降趋势。

2017年至2019年，东方通信的毛利率分别为17.45%、16.42%和14.92%，公司的净利润分别为4.85%、5.3%和4.91%。与2018年净利润相比，2019年公司毛利率和净利润均同比下降。

处置收入仍然很高

在东方通信近年的利润构成中，有一个财务项目必须提及，即非经常性损益。

根据东方通信年报数据，2019年公司处置非流动资产的损益为3463万元。2018年，这个数字也不小，达到4230万元。

同时，在非经常性损益项目中，有政府补贴计入当期损益。虽然已从2018年的1154万元减少到2019年的885万元，但东航2019年的政府补贴仍包括在内。

此外，交易性金融资产等公允价值变动损益1006万元，其他非经营性收入1006万元，东方通信2019年非经常性损益4717万元。

此外，东方通信的其他财务指标也平平。在其资产负债表中，应收账款逐年增加，从2017年的7.51亿元增加到2018年的8.09亿元，并在2019年达到新高，达到9.81亿元。

同时，库存达到新高，达到8.18亿元。从存货分类来看，当原材料和产品的期末余额下降时，存货的增加不小。

总的来说，与2018年高出数倍的股价相比，东方通信的表现不如其他公司出色。

其他一些财务指标也显示，东方通信的偿付能力相应较弱。当前比率从2018年的4.37降至2019年的4.04，快速比率从2018年的2.99降至2019年的2.93。与此同时，近年来资产负债率也创下新高。

股价飙升和业绩偏离也让大股东难以抵挡诱惑。

根据年报，主要股东莆田东方通信集团有限公司于2019年减持了2509.7万股股份。期末持有5.46亿股，持股比例为43.44%。

毛利率下降，应收账款和库存创下新高，偿付能力减弱……中国东方通信2019年年报让这位“5g领军人物”展现了其本色。

我不知道东方通信的表现是否能给炒作气氛浓厚的大a股增添一份理性的气息。

来源：索菲亚回声报中文网