海航“突击战”惹众怒：紧急致歉 融资为王时代终结？

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昨天晚上，债券延期持有人的紧急会议引起了很大争议。

4月14日，“13 HNA债务”到期的前一天，也就是债券持有人下班后收到会议通知的那一天，也只有半个小时的时间准备登记材料。这一波经营理念“令人窒息”。交易所并未公布叠加方案的内容。在会议上，许多投资者质疑HNA的举动是否违反了股东大会的规则，以及投票的提议是否有效。

15日凌晨，HNA深夜发出道歉信，称会议通知和准备工作存在不足，会议程序相当仓促。由于巨大的现金流压力，到期的本金和利息将延期一年。

今天，兄弟债券“15 HNA债券”被市场抛售。它在盘中两次暂停交易，有一次在盘中下跌了近40%。截至收盘，15只HNA债券下跌25.75%，价格为29.1元。

对此，一些市场参与者开玩笑说，“解决债券违约问题已经开启了一个新的方法，那就是闪电会议不给债券持有人反应时间，然后迅速通过会议投票。”

值得注意的是，作为“13 HNA债券”的主承销商，安信证券也出席了股东大会。券商中国记者就此次会议咨询了安信证券，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

召开紧急会议，并在半小时内登记

在过去，许多债券被延期，但“13 HNA债券”的延期举行了一个“惊喜会议”，这引起了市场的关注。

4月14日，即“13 HNA债券”正式到期的前一天，债券发行人海航集团通知持有人于当日下午18: 30召开会议，会议于当日下午20: 00至20: 30召开。投资者应于当日19: 00前将相关证明材料的电子版发送至指定邮箱，只有半小时时间准备材料完成注册。

根据会议要求，如债券持有人为法人，应提供法人身份证复印件、法人营业执照复印件、法定代表人身份证复印件、持有当期债券的证券账户卡复印件进行登记。

一些投资者表示，工作结束后，临时通知投资者开会，材料准备了半个小时，所以很多流程无法完成，债券持有人几乎没有时间回应。一些投资者说:“我只在7点钟看到邮件，我完全错过了。”“现在准备数据已经太晚了。你能先通过电子邮件投票吗？明天填写信息。”一些持有者在会上提问。

本次债券会议上叠加的两个方案的内容并未由交易所宣布。在会议上，许多投资者质疑HNA的举动是否违反了股东大会的规则，以及投票的提议是否有效。

此外，议案在会议上的表决时间缩短至会议结束后一小时。

根据公告，“本次会议提案的投票截止时间为2020年4月14日晚21: 30。”债券持有人应在该时间之前通过电子邮件将投票文件送达指定的邮箱，逾期或未送达投票文件的债券持有人已办理出席登记的，视为“弃权”。

根据公开信息，“13 HNA债券”的发行人为海航集团有限公司，发行人为当地国有企业，起息日为2013年4月15日，到期日为2020年4月15日。主承销商为本质证券，目前最新的债务评级为aaa。

“13海航债券”发行规模为11.5亿元，其中7.5亿元用于引进3架波音737-700igw商务客机，4亿元用于引进2架空中型客车a320飞机。票面利率是7.1%。债券持有人于2018年4月行使回售权后，本期债券余额为3.90401亿元。

耽搁了一年，HNA深夜发了一封道歉信

“闪电”会议的现场很快在邦德圈子里传开了。

4月15日凌晨，海航集团深夜通过微信公众账户发出致歉信，对当天到期的“13 HNA债”延期表示道歉。

根据道歉信，截至4月14日，该公司一直在与主要投资者就延期事宜进行谈判，并通过与投资者召开电话会议，进一步沟通和表决延期计划。由于投资者人数众多，会议通知和准备存在一些不足，使得会议程序更加仓促。

关于延迟赎回相关债券的原因，海航集团表示，由于COVID-19肺炎疫情的叠加，集团的主要业务运营，如空航空、旅游、酒店和商业受到很大影响。虽然采取了许多措施来促进恢复工作和生产，但很难在短期内将业务恢复到去年的水平，现金流压力巨大。

为妥善应对疫情影响，保持企业可持续经营，海航集团计划与4月15日到期的“13 HNA债券”投资者协商，将到期本息的支付推迟一年。具体支付方案以投资者达成的一致意见为准。在此，我向所有投资者道歉。债权人会议表决结束后，公司将如实披露相关信息。

海航集团还表示，将借鉴这一经验，更加公开透明地披露相关信息，以保护投资者的合法权益。

兄弟债券“15 HNA债券”被抛售，集团的债务压力很大

由于“13 HNA债券”延期支付，市场对HNA的偿付能力表示担忧。

今天，兄弟债券“15 HNA债券”被大幅抛售。它在盘中曾两次暂停交易，一度下跌超过30%。全天成交86笔，总成交额12200笔，成交额324.09万元，收盘下跌25.75%。

根据数据，“15只HNA债券”的发行人是海航集团，债券规模为30亿，票面利率为5.99%，发行期限为7年。

据国泰君安证券统计，截至2020年3月2日，HNA企业现有债券121种(包括51种银行间存单和1种商业银行二级债券)，现有债券总规模为742.8亿元，一年后到期转卖的现有债券为355.8亿元，占47.89%。其中，海航空控股和海航集团的股票债券排名前两位，分别为151.9亿元和144.0亿元。

银河证券在研究报告中指出，海航集团近年来由于过度扩张造成了流动性风险；杠杆率高，盈利能力大幅下降。受疫情影响，集团核心航空公司空企业面临巨大经营压力。

根据财务报告数据，2018年海航集团总资产为10705.13亿元，同比下降13.10%，总负债为7552.68亿元，同比增长2.67%。2018年，资产负债率为70.55%，比上年增长10.84个百分点。

2019年，海航集团的高杠杆问题依然严重，资产负债率上升至72.1%。2019年上半年，集团营业收入2664.65亿元，同比下降7%，净利润和归属于母亲的净利润分别为-35.2亿元和-11亿元，同比下降180%以上。

来源：时代品牌网