“货币政策效果完全传导到了实体经济”

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4月10日，中国人民银行公布了2020年第一季度的财务统计数据，这引起了人们的关注。数据显示，一季度，货币、信贷和社会融资规模合理增长。面对疫情，中国人民银行坚持稳健的货币政策，灵活运用各种货币政策工具，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的金融支持，大力支持疫情防控、复工生产和实体经济发展。

m2增速回升，流动性合理充足

数据显示，截至3月底，广义货币(m2)余额为208.09万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上年末和去年同期高1.3和1.5个百分点。

中国人民银行统计调查司司长阮表示，m2增速加快有力地支持了疫情防控和经济社会发展。在政策引导下，商业银行加大信贷投放，促进了m2增速回升，全社会流动性保持在合理充裕的状态。

从结构上看，矿床是m2的主体。一季度，人民币存款增加8.07万亿元，同比增长1.76万亿元。其中，家庭和非金融企业存款大幅增加。严分析认为，这两个部门是实体经济的主要部门，存款明显增加有两个原因:一是货币政策有效支持金融机构提高存款衍生能力；二是财政政策加大支持力度，财政存款转移到实体部门。

从数据看，第一季度家庭存款增加了6.47万亿元，表明普通人的储蓄相对较厚；在企业方面，一季度非金融企业存款增加1.86万亿元，为复工复产的顺利进行储备了良好的资金状况；财政方面，一季度财政存款减少3143亿元；狭义货币(m1)余额为57.51万亿元，同比增长5%，增速加快。

在经济下行的巨大压力下，金融系统灵活运用各种政策工具，加大对疫情防控的支持力度，有效应对疫情的不利影响。“总的来说，在防疫期间，财政总量充足，支持力度大，迅速有效地出台的政策针对性和有效性都得到了很好的落实。”阮对说:

社会融资规模增长率达到较高水平

数据显示，截至3月底，社会融资规模存量为262.24万亿元，同比增长11.5%，增速比去年底和去年同期分别高出0.8和0.3个百分点。一季度，社会融资规模增加11.08万亿元，比去年同期增加2.47万亿元。其中，近年来社会融资规模存量增速达到了较高水平。

阮表示，一季度，中国人民银行加大了对疫情防控、复工生产和实体经济发展的金融支持力度，加快了社会融资规模的增长。

从社会融合的角度来看，它具有以下特征:

首先，金融机构正在增加对实体经济的信贷支持。一季度，人民币对实体经济贷款增加7.25万亿元，同比增长9608亿元；3月底，人民币对实体经济贷款余额为158.82万亿元，同比增长12.7%。

第二，金融市场正在加大努力，为企业提供直接融资。公司债券、股票和未贴现银行承兑汇票的融资大幅增加。一季度公司债券融资净额1.77万亿元，同比增长8407亿元；非金融企业内资股融资1255亿元，比去年同期增加724亿元；未贴现银行承兑汇票增加260亿元，同比减少1789亿元。

第三，金融体系积极配合财政政策，大力支持政府债券融资。一季度，国债净融资1.58万亿元，同比增长6322亿元；截至3月底，政府债券余额为39.31万亿元，同比增长15.8%。

信贷供应支持实体经济的发展

数据显示，3月底，本外币贷款余额为165.97万亿元，同比增长12.3%；一季度，人民币贷款增加7.1万亿元，同比增长1.29万亿元。

从贷款结构来看，一季度贷款主要用于支持实体经济和疫情防控。

一季度，85.1%的新增贷款投向企事业单位。其中，防止资本流动中断、为企业正常经营提供必要支持的短期贷款增加2.3万亿元，同比增长1.25万亿元；支持企业复工复产，提供中长期环保贷款，增加3.04万亿元，增加4766亿元。

一季度，家庭贷款总额比去年同期增加了约6000亿元。阮、分析说，这是由于疫情的影响造成的，居民的消费和购房都大大减少了。3月份，家庭贷款明显增加，新增贷款9865亿元，比去年同期增加961亿元，比2月份大幅增加。「收回家庭贷款反映出金融机构支持家庭行业，以增强对经济活动的信心。家庭部门是国民经济的主要消费部门，信心增长有利于实体经济的复苏。”阮对说:

信贷需求逐渐释放。阮分析:一是疫情减缓，企业复工生产步伐加快，企业生产经营资金需求恢复，3月份企业签发的银行承兑汇票明显恢复。二是随着疫情防控措施的逐步放松，个人消费贷款和购房贷款的需求得到释放。第三，随着政府重大项目投资计划的推进，相应的贷款需求迅速增加。

衡量货币政策的传导效率取决于货币供应量和新增贷款之间的关系。“一季度，央行释放了2万亿元长期流动性，新增人民币贷款7.1万亿元。1元人民币的流动性支持了3.5元人民币的贷款增长，表明央行货币政策的效果已完全传导至实体经济。”中国人民银行货币政策部主任孙国峰说。

孙国峰表示，面对疫情，货币政策出台了3.3万亿元的支持措施，取得了显著成效，不仅稳定了金融市场，也支持了疫情防控和恢复生产。

来源：时代品牌网