97%的H股中资银行股破净，银行股投资价值大吗？_证券时报网

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证券时报记者罗曼

根据wind的数据，在31家持有h股的中资银行中，只有一家招商银行的市净率为1.36，其余30家银行的市净率低于1，即97%的银行已经破网，其中18家银行的市净率低于0.5，占58%，最低的是哈尔滨银行，只有0.25。

市盈率通常用于股票投资分析。一般来说，当pb小于1时，意味着股票的市场价格低于每股净资产价格，这表明该公司有被低估的潜力。如果公司经营稳定，将会有中长期的投资机会。然而，如果仅仅用pb来判断银行股是否具有投资价值，这是不客观的，会有很大的偏差。

银行股的低市盈率表明投资者对银行的盈利能力不乐观，并担心坏账。尤其是在经济衰退的背景下，银行未能在债务方面放贷(存款利息)导致盈利能力下降。

从市盈率来看，h股银行股估值普遍较低，只有5只股票的市盈率在10倍以上，而中国银行、中国建设银行、交通银行、中国农业银行和中国工商银行等五大国有银行的市盈率一般在4-5倍左右。当然，这种情况并不仅限于香港，内地银行股普遍被低估，许多银行股处于净亏损状态。《证券时报》记者采访了很多香港投资银行的分析师，他们大多认为国内银行的长期pb低于1，pe不高，这确实被低估了。然而，这并不意味着这些银行股已经被空很好地修复，甚至增加了空.

据记者统计，最近几个月，除工行、中行和建行外，这31只银行股的日均成交量超过10亿港元，其中20只银行股的日均成交量低于1亿港元，九江银行和泸州银行的日均成交量最低，约为2万港元。由此可见，银行股并不受香港投资者的青睐，一些本地小型城市商业银行将一整天都没有营业额。

数据显示，这些银行股的市盈率很低，价格也很便宜，但它们都面临流动性问题。因此，价值投资有很高的障碍，他们也付出时间成本。市场以这种方式定价的原因可能是由于短期市场情绪导致的错误定价，但长期估值较低，pb被打破，这种低估值没有被填写，这表明这种低估是合理的，这也是市场给出的合理定价。

因此，银行股是否具有投资价值不能只从pb和pe的角度来分析，主要有几个指标，包括净资产收益率(roe)、净息差、不良贷款拨备率等。长期以来，商业银行利润的主要来源是利差，其收入主要是利息收入和非利息收入中的手续费和佣金收入。大多数银行近70%的收入来自净利息收入，约20%来自手续费和佣金收入。净资产收益率反映了股东权益的收入水平，也反映了公司的盈利能力。不良贷款拨备率反映了商业银行弥补贷款损失、防范贷款风险的能力，也是反映绩效真实性的量化指标。比率越高，抵御风险的能力越强。

来源：索菲亚回声报中文网