蒙牛2019财报获资本市场看好

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3月26日，蒙牛乳业(02319.hk)发布了2019年财务报告，显示其营业收入达到790亿元，净利润达到41亿元。财务报告发布后，资本市场对蒙牛的增长弹性保持乐观。3月30日，蒙牛的股价在蓝筹股中升至第二位。许多投资银行认为蒙牛2019财年的表现超出预期，并预测蒙牛在2020年将通过消费升级恢复到快速增长的轨道，值得长期持有。

中国消费品行业的优先股

据财务报告显示，蒙牛在2019财年再次跑出蒙牛的速度，在品牌声誉、社会责任、科技创新、销售变化和国际化发展五个方面逐步把握核心竞争力，走向高质量的发展之路。

2019财年，蒙牛积极践行企业责任，准确发布产品公告，品牌声誉持续提升；将可持续发展提升到集团战略层面，促进整个产业链的共同发展；加强乳制品行业的核心技术研究，促进企业的可持续发展；通过精耕细作战略，提高销售网点的覆盖率和智能化管理；通过自主建设、并购、合作等方式积极改善海外布局。，加快创建具有国际竞争力的乳品企业。

核心竞争力的五个方面构成了蒙牛收入和利润双增长的驱动力，因此包括花旗集团、里昂、大和、摩根士丹利、美国银行美林等机构都给出了买入评级。

财务数据稳健，超出预期

从各种财务数据来看，资本市场认为蒙牛保持了高质量和稳定的局面。2019财年，蒙牛收入同比增长14.6%，利润同比增长34.9%，每股收益增长34.7%，达到1.049元。销售管理费率下降0.3个百分点，至27.2%。中信里昂认为，随着消费者健康意识的不断提高，蒙牛的长期业绩增长将受到驱动。

特别是2019年下半年，净利润同比增长37%，达到20亿元人民币。华泰金融认为，这一业绩比其自身预期高出7%-9%，主要是由于毛利率提高至36.0%。这背后的主要原因是蒙牛对产品创新的不断努力和精耕细作战略的成功。

就具体业务而言，资本市场也看好增长趋势。2019财年，蒙牛液态奶营业利润达到43.5亿元，同比增长23%，营业利润率同比增长40个基点，达到5.5%。2019年下半年，由于2019年产品组合的改善推动了毛利率的显著增长，核心运营利润率增长了30个基点，高盛称这超出了其预期。

预计2020年业绩增长

在宣布结果的同时，蒙牛还发布了一份关于2019年新型冠状病毒爆发后运营状况的自愿公告。据预测，疫情的爆发可能会对2020年上半年的销售和财务业绩产生不利影响。

然而，资本市场普遍认为，疫情对蒙牛收入和利润的影响只是一次性的，预计将在2020年下半年恢复正常。摩根士丹利认为，从长远来看，蒙牛不断提高运营效率和升级产品组合的战略从未改变。通过整合新的M&A业务，潜在的协同效应可以持续推动业务增长。

花旗集团、高盛、美国银行美林和中信证券也表达了类似的观点。花旗认为，疫情造成的库存积压不会持续到2020年下半年。中信证券进一步表示，随着疫情导致的销售回升和库存清理，公司将在2020年下半年实现健康增长，实现收入双位数增长和下降，盈利能力稳步提升。这意味着蒙牛将在疫情结束后再次保持高质量增长。(cis)

来源：索菲亚回声报中文网